本文利用A股上市公司2009-2017年的數據,在現有文獻對于企業(yè)實體領域投融資期限錯配動機及后果研究的基礎上,運用非線性模型,結合金融化行為中的"脫實向虛"與"雪中送炭"特征,分析金融化投資的雙重特征。研究發(fā)現:金融化投資存在"長貸短投"現象,在長期信貸超出門檻值后,體現出"脫實向虛"特征;金融化期限錯配又能緩解實體領域的"短貸長投"問題、抑制過度投資,存在"雪中送炭"的合理性特征。 

【文章來源】：金融論壇. 2020,25(06)北大核心CSSCI

【文章頁數】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述與研究假說
    （一）文獻綜述
        1. 金融化對實體經濟的影響
        2. 投融資期限錯配的相關研究
    （二）研究假設
        1. 金融化期限錯配與“脫實向虛”特征
        2. 金融化期限錯配與“雪中送炭”特征
三、研究設計與數據說明
    （一）變量及數據說明
        1. 金融化度量方法
        2. 企業(yè)長短期信貸占比
        3. 其他控制變量
    （二）樣本選擇
    （三）模型設定
        1. 期限錯配下“脫實向虛”存在性
        2. 期限錯配下“雪中送炭”的合理性
四、實證檢驗與結果分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸分析
        1. 金融化期限錯配與“脫實向虛”特征
        2. 金融化期限錯配與實體投資期限錯配調節(jié)效應
        3. 企業(yè)金融化期限錯配與過度投資行為
五、穩(wěn)健性檢驗
    （一）剔除異常波動樣本回歸結果
    （二）異質性分析
    （三）內生性問題解決
六、結論與政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
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[6]實體企業(yè)金融化、過度負債與股價崩盤風險——基于上市公司投資視角的檢驗[J]. 劉麗娜,馬亞民.  云南財經大學學報. 2018(03)
[7]創(chuàng)新活動與企業(yè)融資——基于壟斷競爭銀行業(yè)視角的研究[J]. 芮紅霞.  金融論壇. 2018(03)
[8]金融化對實體企業(yè)未來主業(yè)發(fā)展的影響:促進還是抑制[J]. 杜勇,張歡,陳建英.  中國工業(yè)經濟. 2017(12)
[9]激進策略、短貸長投與非理性短期借款[J]. 孫鳳娥,蘇寧,盧欣韻.  工業(yè)技術經濟. 2017(09)
[10]金融化方式、市場競爭與研發(fā)投資擠占——來自非金融上市公司的經驗證據[J]. 許罡,朱衛(wèi)東.  科學學研究. 2017(05)



本文編號：3597702