IPO上市可以保證融資籌集到所需資金,而且可以保證市場參與者獲得紅利,促進資本市場合理配置,促進證券市場健康發(fā)展。與此同時,很多市場參與者往往認為一級市場是無風險市場,積極申購新股是他們熱衷的投資方式。目前我國尚處于資本證券市場發(fā)展階段,新股發(fā)行制度還不完善,在證券市場上股票發(fā)行之后破發(fā)現(xiàn)象時有發(fā)生。據(jù)統(tǒng)計,自2017年初至2018年末有540家公司進行IPO,其中有71家公司股票跌破發(fā)行價,破發(fā)概率接近15%。新股破發(fā)既代表資本市場的理性回歸,也給整個股票市場帶來一定負面影響。因此,研究IPO破發(fā)相關問題,對于引導上市公司合理避免新股破發(fā)、保護市場參與者利益和維護證券市場持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。本文首先介紹了研究的背景和意義,以及對國內(nèi)外IPO破發(fā)影響因素和IPO破發(fā)市場反應進行了文獻綜述。其次,對IPO破發(fā)的相關理論進行介紹,包括IPO破發(fā)的定義以及與IPO首日破發(fā)的區(qū)別比較,IPO破發(fā)的現(xiàn)狀和IPO定價估值的理論基礎。第三,以河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司為案例公司,對案例公司2018年2月上市前后單獨發(fā)布關于招股說明書和年報現(xiàn)狀分析,包括IPO的過程、IPO估值定價內(nèi)容及其IP... 

【文章來源】：河南財經(jīng)政法大學河南省

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

養(yǎng)元飲品2018年2月-2019年2月K線圖

圖 5-1 2018 年年初上證綜合指數(shù) K 線圖Figure 5-1 K-line chart of Shanghai Composite Index at the beginning of 2018圖 5-1 為 2018 年 2 月 1 日至 4 月 31 日上證綜合指數(shù) K 線圖，由圖可知 2018年年初上證綜合指數(shù)整體不斷呈現(xiàn)波動下跌趨勢，這一下滑趨勢一定程度導致各行業(yè)和板塊估值縮水，也間接導致養(yǎng)元飲品破發(fā)率的增加。另外市場上諸如日盈電子、美芝股份等出現(xiàn)多個連續(xù)跌停，令市場投資者深感意外。這幾起跌停的新股個例也一定程度上給市場投資者傳遞了悲觀的信號。而恰逢此時上市的養(yǎng)元飲品則容易受其負面影響。5.1.3 保薦人和承銷商發(fā)行人和保薦機構具有較高的一致性，承銷和保薦費用依據(jù)最后的發(fā)行規(guī)模確定，發(fā)行價格越高，保薦機構獲得收益越高，這是形成保薦人更傾向于關照發(fā)

【參考文獻】：
期刊論文
[1]機構投資者抱團與股價崩盤風險[J]. 吳曉暉,郭曉冬,喬政.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2019(02)
[2]二級市場股票的一致預期市盈率研究——以醫(yī)藥行業(yè)股票為例[J]. 郭常平.  中國商論. 2018(27)
[3]媒體報道、信息不對稱與IPO定價效率[J]. 馬超群,賈鈺,徐光魯,趙新偉.  金融與經(jīng)濟. 2018(08)
[4]“制度綁定”還是“技術溢出”?——外資參股承銷商與IPO定價效率[J]. 鄭建明,白霄,趙文耀.  會計研究. 2018(06)
[5]披露其他綜合收益可以給市盈率帶來溢價效應嗎?[J]. 王艷,謝獲寶.  會計研究. 2018(04)
[6]市盈率與市凈率指標在股票投資中的運用差異[J]. 高逸凡.  科技經(jīng)濟導刊. 2018(10)
[7]詢價制改革、新股定價效率與IPO破發(fā)現(xiàn)象——來自中國A股市場的實證檢驗[J]. 謝漢昌.  福建商學院學報. 2017(05)
[8]IPO破發(fā)、投資者情緒與市場反應——基于中國A股市場的經(jīng)驗研究[J]. 謝漢昌.  商業(yè)研究. 2017(10)
[9]經(jīng)濟波動與基金投資策略粘性[J]. 夏紀軍,張昊.  財經(jīng)研究. 2017(08)
[10]中國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率研究——基于IPO破發(fā)的視角[J]. 王澍雨,楊洋.  宏觀經(jīng)濟研究. 2017(07)

博士論文
[1]中國IPO定價調(diào)整行為特征與影響因素研究[D]. 錢瑜.哈爾濱工業(yè)大學 2017

碩士論文
[1]詢價制下承銷商利益最大化行為對IPO破發(fā)影響研究[D]. 李美玲.南開大學 2014
[2]我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價合理性的實證研究[D]. 盧世闖.陜西科技大學 2013
[3]承銷商行為及聲譽對IPO抑價影響的研究[D]. 宋哲.大連理工大學 2013
[4]詢價制下我國A股IPO定價效率研究[D]. 曾樂惠.西南財經(jīng)大學 2013
[5]“破發(fā)”背景下創(chuàng)業(yè)板IPO定價合理性分析[D]. 鄧婕.南京理工大學 2014
[6]中國股市一二級市場錯誤定價測度及成因比較[D]. 文飛.浙江工商大學 2012
[7]中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價有效性研究[D]. 熊潔潔.暨南大學 2012
[8]新股“破發(fā)潮”對IPO定價效率的影響實證研究[D]. 黃曉偉.復旦大學 2012



本文編號：3550721