IPO上市可以保證融資籌集到所需資金,而且可以保證市場參與者獲得紅利,促進(jìn)資本市場合理配置,促進(jìn)證券市場健康發(fā)展。與此同時(shí),很多市場參與者往往認(rèn)為一級(jí)市場是無風(fēng)險(xiǎn)市場,積極申購新股是他們熱衷的投資方式。目前我國尚處于資本證券市場發(fā)展階段,新股發(fā)行制度還不完善,在證券市場上股票發(fā)行之后破發(fā)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。據(jù)統(tǒng)計(jì),自2017年初至2018年末有540家公司進(jìn)行IPO,其中有71家公司股票跌破發(fā)行價(jià),破發(fā)概率接近15%。新股破發(fā)既代表資本市場的理性回歸,也給整個(gè)股票市場帶來一定負(fù)面影響。因此,研究IPO破發(fā)相關(guān)問題,對(duì)于引導(dǎo)上市公司合理避免新股破發(fā)、保護(hù)市場參與者利益和維護(hù)證券市場持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。本文首先介紹了研究的背景和意義,以及對(duì)國內(nèi)外IPO破發(fā)影響因素和IPO破發(fā)市場反應(yīng)進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述。其次,對(duì)IPO破發(fā)的相關(guān)理論進(jìn)行介紹,包括IPO破發(fā)的定義以及與IPO首日破發(fā)的區(qū)別比較,IPO破發(fā)的現(xiàn)狀和IPO定價(jià)估值的理論基礎(chǔ)。第三,以河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司為案例公司,對(duì)案例公司2018年2月上市前后單獨(dú)發(fā)布關(guān)于招股說明書和年報(bào)現(xiàn)狀分析,包括IPO的過程、IPO估值定價(jià)內(nèi)容及其IP... 

【文章來源】：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)河南省

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

養(yǎng)元飲品2018年2月-2019年2月K線圖

圖 5-1 2018 年年初上證綜合指數(shù) K 線圖Figure 5-1 K-line chart of Shanghai Composite Index at the beginning of 2018圖 5-1 為 2018 年 2 月 1 日至 4 月 31 日上證綜合指數(shù) K 線圖，由圖可知 2018年年初上證綜合指數(shù)整體不斷呈現(xiàn)波動(dòng)下跌趨勢(shì)，這一下滑趨勢(shì)一定程度導(dǎo)致各行業(yè)和板塊估值縮水，也間接導(dǎo)致養(yǎng)元飲品破發(fā)率的增加。另外市場上諸如日盈電子、美芝股份等出現(xiàn)多個(gè)連續(xù)跌停，令市場投資者深感意外。這幾起跌停的新股個(gè)例也一定程度上給市場投資者傳遞了悲觀的信號(hào)。而恰逢此時(shí)上市的養(yǎng)元飲品則容易受其負(fù)面影響。5.1.3 保薦人和承銷商發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)具有較高的一致性，承銷和保薦費(fèi)用依據(jù)最后的發(fā)行規(guī)模確定，發(fā)行價(jià)格越高，保薦機(jī)構(gòu)獲得收益越高，這是形成保薦人更傾向于關(guān)照發(fā)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 吳曉暉,郭曉冬,喬政.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2019(02)
[2]二級(jí)市場股票的一致預(yù)期市盈率研究——以醫(yī)藥行業(yè)股票為例[J]. 郭常平.  中國商論. 2018(27)
[3]媒體報(bào)道、信息不對(duì)稱與IPO定價(jià)效率[J]. 馬超群,賈鈺,徐光魯,趙新偉.  金融與經(jīng)濟(jì). 2018(08)
[4]“制度綁定”還是“技術(shù)溢出”?——外資參股承銷商與IPO定價(jià)效率[J]. 鄭建明,白霄,趙文耀.  會(huì)計(jì)研究. 2018(06)
[5]披露其他綜合收益可以給市盈率帶來溢價(jià)效應(yīng)嗎?[J]. 王艷,謝獲寶.  會(huì)計(jì)研究. 2018(04)
[6]市盈率與市凈率指標(biāo)在股票投資中的運(yùn)用差異[J]. 高逸凡.  科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊. 2018(10)
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[8]IPO破發(fā)、投資者情緒與市場反應(yīng)——基于中國A股市場的經(jīng)驗(yàn)研究[J]. 謝漢昌.  商業(yè)研究. 2017(10)
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[10]中國創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率研究——基于IPO破發(fā)的視角[J]. 王澍雨,楊洋.  宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2017(07)

博士論文
[1]中國IPO定價(jià)調(diào)整行為特征與影響因素研究[D]. 錢瑜.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2017

碩士論文
[1]詢價(jià)制下承銷商利益最大化行為對(duì)IPO破發(fā)影響研究[D]. 李美玲.南開大學(xué) 2014
[2]我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)合理性的實(shí)證研究[D]. 盧世闖.陜西科技大學(xué) 2013
[3]承銷商行為及聲譽(yù)對(duì)IPO抑價(jià)影響的研究[D]. 宋哲.大連理工大學(xué) 2013
[4]詢價(jià)制下我國A股IPO定價(jià)效率研究[D]. 曾樂惠.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013
[5]“破發(fā)”背景下創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)合理性分析[D]. 鄧婕.南京理工大學(xué) 2014
[6]中國股市一二級(jí)市場錯(cuò)誤定價(jià)測(cè)度及成因比較[D]. 文飛.浙江工商大學(xué) 2012
[7]中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價(jià)有效性研究[D]. 熊潔潔.暨南大學(xué) 2012
[8]新股“破發(fā)潮”對(duì)IPO定價(jià)效率的影響實(shí)證研究[D]. 黃曉偉.復(fù)旦大學(xué) 2012



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