隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益多元化、自由化、科技化,各國(guó)都在積極尋求促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效途徑,如今創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)成為一個(gè)全球現(xiàn)象,創(chuàng)業(yè)投資不僅僅是風(fēng)險(xiǎn)資本的投入,還可以通過諸如擁有控制權(quán)和坐擁董事會(huì)席位等手段來監(jiān)督和影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策,進(jìn)而對(duì)企業(yè)的價(jià)值增值產(chǎn)生作用,對(duì)于解決中小企業(yè)融資困難問題、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、增強(qiáng)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力等方面都起到重要的影響。2009年深圳創(chuàng)業(yè)板正式開市,為創(chuàng)業(yè)投資提供了良好的退出路徑,目前IPO是我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資收益率最高、最受青睞的退出方式。退出過程是創(chuàng)業(yè)投資核心利益所在,退出收益率是評(píng)價(jià)投資成功與否的一項(xiàng)重要指標(biāo)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的浪潮中,對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的相關(guān)深入研究有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)得到高效融資,有利于金融微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的了解,有利于國(guó)家戰(zhàn)略層面創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。本文從宏觀和微觀層面分析了影響創(chuàng)業(yè)投資IPO退出收益率的因素,在以往文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上,本文對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的理論梳理和實(shí)證研究都有進(jìn)一步完善。在理論研究方面,首先是影響因素的完善,在以往文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上,通過理論闡述,擴(kuò)充影響因素的可能集合,層次鮮明,涵蓋面廣;其次,北上廣深地區(qū)作為我國(guó)金融發(fā)展相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū),... 

【文章來源】：江南大學(xué)江蘇省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

012-2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)投資規(guī)模Fig3-1.China'sVentureCapitalMarketInvestmentScalein2012-2017表3-12017年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)地域投資規(guī)模前10名

圖 3-2 北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資數(shù)量及收益的行業(yè)分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen圖 3-2 至圖 3-5 的餅圖中，內(nèi)環(huán)為投資數(shù)量（單位：筆），外環(huán)為投資收益（單S$M）。根據(jù)圖 3-2，北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資中，投資數(shù)量排名前五的行業(yè)分別是22%）、制造業(yè)（19%）、醫(yī)療健康（14%）、互聯(lián)網(wǎng)（10%）和電信及增值（7%收益排名前五的行業(yè)有所不同，分別是制造業(yè)（26%）、IT（20%）、醫(yī)療健康（20%聯(lián)網(wǎng)（9%）和清潔技術(shù)（6%）。IT 行業(yè)作為高新技術(shù)行業(yè)的代表，一向受創(chuàng)業(yè)投的青睞，但由收益率的比較可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó) IT 行業(yè)可能由于缺乏創(chuàng)新及技術(shù)進(jìn)步資收益難以形成指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)；近年來我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從 IPO 退出項(xiàng)目的收益看，已經(jīng)取得一定成效；隨著居民消費(fèi)水平的提高，健康問題越來越受到關(guān)注，醫(yī)策密集出臺(tái)，促進(jìn)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步改善，醫(yī)療健康行業(yè)成為創(chuàng)業(yè)投資藍(lán)海；互聯(lián)網(wǎng)通過與 IT、金融、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)產(chǎn)生交互作用，滲透進(jìn)各行各業(yè)，成為投資熱點(diǎn)信及增值行業(yè)雖然投資數(shù)量大于清潔技術(shù)行業(yè)，但其 IPO 退出回報(bào)收益低于新能源材料、環(huán)保等行業(yè)。

圖 3-2 北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資數(shù)量及收益的行業(yè)分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen圖 3-2 至圖 3-5 的餅圖中，內(nèi)環(huán)為投資數(shù)量（單位：筆），外環(huán)為投資收益（單S$M）。根據(jù)圖 3-2，北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資中，投資數(shù)量排名前五的行業(yè)分別是22%）、制造業(yè)（19%）、醫(yī)療健康（14%）、互聯(lián)網(wǎng)（10%）和電信及增值（7%收益排名前五的行業(yè)有所不同，分別是制造業(yè)（26%）、IT（20%）、醫(yī)療健康（20%聯(lián)網(wǎng)（9%）和清潔技術(shù)（6%）。IT 行業(yè)作為高新技術(shù)行業(yè)的代表，一向受創(chuàng)業(yè)投的青睞，但由收益率的比較可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó) IT 行業(yè)可能由于缺乏創(chuàng)新及技術(shù)進(jìn)步資收益難以形成指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)；近年來我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從 IPO 退出項(xiàng)目的收益看，已經(jīng)取得一定成效；隨著居民消費(fèi)水平的提高，健康問題越來越受到關(guān)注，醫(yī)策密集出臺(tái)，促進(jìn)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步改善，醫(yī)療健康行業(yè)成為創(chuàng)業(yè)投資藍(lán)海；互聯(lián)網(wǎng)通過與 IT、金融、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)產(chǎn)生交互作用，滲透進(jìn)各行各業(yè)，成為投資熱點(diǎn)信及增值行業(yè)雖然投資數(shù)量大于清潔技術(shù)行業(yè)，但其 IPO 退出回報(bào)收益低于新能源材料、環(huán)保等行業(yè)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]結(jié)構(gòu)變遷過程中的人力資本與高等教育投資回報(bào)[J]. 陸明濤.  金融評(píng)論. 2017(05)
[2]多元化投資策略對(duì)創(chuàng)業(yè)投資收益的影響因素研究——基于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO的實(shí)證分析[J]. 詹正華,李默泠,王雷.  管理現(xiàn)代化. 2017(05)
[3]網(wǎng)絡(luò)嵌入性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資聯(lián)盟成功退出投資對(duì)象的影響:機(jī)理與證據(jù)[J]. 聶富強(qiáng),張建,伍晶.  研究與發(fā)展管理. 2016(05)
[4]VC投資:投前篩選還是投后增值[J]. 王秀軍,李曜.  上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2016(04)
[5]風(fēng)險(xiǎn)投資通過新三板退出的有效性的實(shí)證研究[J]. 貝澤赟,秦宇,彭鵬,王文星.  金融經(jīng)濟(jì). 2016(14)
[6]互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易動(dòng)態(tài)演化研究:指數(shù)構(gòu)建與預(yù)測(cè)[J]. 崔向陽,袁露夢(mèng),程文慧.  科技管理研究. 2016(14)
[7]我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（VC）的本地偏好研究[J]. 張學(xué)勇,吳雨玲,鄭軼.  投資研究. 2016(06)
[8]我國(guó)中小企業(yè)IPO市場(chǎng)表現(xiàn)影響因素分析[J]. 任聲策,范倩雯.  商業(yè)研究. 2016(05)
[9]創(chuàng)業(yè)企業(yè)控制權(quán)配置對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)退出方式影響研究——來自中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 韓瑾,黨興華,石琳.  科技進(jìn)步與對(duì)策. 2016(13)
[10]科技成果轉(zhuǎn)化中風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制研究[J]. 李玲娟,歐曉斌.  科學(xué)管理研究. 2016(02)

博士論文
[1]創(chuàng)業(yè)投資與長(zhǎng)三角高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化[D]. 陳曉南.四川大學(xué) 2005
[2]風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)考察——制度、原理及中國(guó)化應(yīng)用的研究[D]. 呂煒.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2001

碩士論文
[1]基于VAR模型風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出投資回報(bào)影響因素的實(shí)證研究[D]. 李瑞.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2013
[2]風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)及其影響因素研究[D]. 于緋.暨南大學(xué) 2010
[3]風(fēng)險(xiǎn)投資收益率影響因素的實(shí)證研究[D]. 鄒丹華.復(fù)旦大學(xué) 2010



本文編號(hào)：3550375