隨著全球經(jīng)濟發(fā)展日益多元化、自由化、科技化,各國都在積極尋求促進本國經(jīng)濟發(fā)展的有效途徑,如今創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)成為一個全球現(xiàn)象,創(chuàng)業(yè)投資不僅僅是風險資本的投入,還可以通過諸如擁有控制權和坐擁董事會席位等手段來監(jiān)督和影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策,進而對企業(yè)的價值增值產(chǎn)生作用,對于解決中小企業(yè)融資困難問題、推動技術進步、增強國家和地區(qū)經(jīng)濟活力等方面都起到重要的影響。2009年深圳創(chuàng)業(yè)板正式開市,為創(chuàng)業(yè)投資提供了良好的退出路徑,目前IPO是我國創(chuàng)業(yè)投資收益率最高、最受青睞的退出方式。退出過程是創(chuàng)業(yè)投資核心利益所在,退出收益率是評價投資成功與否的一項重要指標。當前中國經(jīng)濟正處于轉型升級的浪潮中,對創(chuàng)業(yè)投資的相關深入研究有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)得到高效融資,有利于金融微觀市場結構的了解,有利于國家戰(zhàn)略層面創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的發(fā)展。本文從宏觀和微觀層面分析了影響創(chuàng)業(yè)投資IPO退出收益率的因素,在以往文獻資料的基礎上,本文對創(chuàng)業(yè)投資的理論梳理和實證研究都有進一步完善。在理論研究方面,首先是影響因素的完善,在以往文獻研究的基礎上,通過理論闡述,擴充影響因素的可能集合,層次鮮明,涵蓋面廣;其次,北上廣深地區(qū)作為我國金融發(fā)展相對發(fā)達地區(qū),... 

【文章來源】：江南大學江蘇省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

012-2017年中國創(chuàng)業(yè)投資市場投資規(guī)模Fig3-1.China'sVentureCapitalMarketInvestmentScalein2012-2017表3-12017年中國創(chuàng)投市場地域投資規(guī)模前10名

圖 3-2 北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資數(shù)量及收益的行業(yè)分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen圖 3-2 至圖 3-5 的餅圖中，內(nèi)環(huán)為投資數(shù)量（單位：筆），外環(huán)為投資收益（單S$M）。根據(jù)圖 3-2，北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資中，投資數(shù)量排名前五的行業(yè)分別是22%）、制造業(yè)（19%）、醫(yī)療健康（14%）、互聯(lián)網(wǎng)（10%）和電信及增值（7%收益排名前五的行業(yè)有所不同，分別是制造業(yè)（26%）、IT（20%）、醫(yī)療健康（20%聯(lián)網(wǎng)（9%）和清潔技術（6%）。IT 行業(yè)作為高新技術行業(yè)的代表，一向受創(chuàng)業(yè)投的青睞，但由收益率的比較可以發(fā)現(xiàn)，我國 IT 行業(yè)可能由于缺乏創(chuàng)新及技術進步資收益難以形成指數(shù)級增長；近年來我國制造業(yè)轉型升級，從 IPO 退出項目的收益看，已經(jīng)取得一定成效；隨著居民消費水平的提高，健康問題越來越受到關注，醫(yī)策密集出臺，促進市場環(huán)境進一步改善，醫(yī)療健康行業(yè)成為創(chuàng)業(yè)投資藍海；互聯(lián)網(wǎng)通過與 IT、金融、交通運輸?shù)刃袠I(yè)產(chǎn)生交互作用，滲透進各行各業(yè)，成為投資熱點信及增值行業(yè)雖然投資數(shù)量大于清潔技術行業(yè)，但其 IPO 退出回報收益低于新能源材料、環(huán)保等行業(yè)。

圖 3-2 北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資數(shù)量及收益的行業(yè)分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen圖 3-2 至圖 3-5 的餅圖中，內(nèi)環(huán)為投資數(shù)量（單位：筆），外環(huán)為投資收益（單S$M）。根據(jù)圖 3-2，北上廣深地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資中，投資數(shù)量排名前五的行業(yè)分別是22%）、制造業(yè)（19%）、醫(yī)療健康（14%）、互聯(lián)網(wǎng)（10%）和電信及增值（7%收益排名前五的行業(yè)有所不同，分別是制造業(yè)（26%）、IT（20%）、醫(yī)療健康（20%聯(lián)網(wǎng)（9%）和清潔技術（6%）。IT 行業(yè)作為高新技術行業(yè)的代表，一向受創(chuàng)業(yè)投的青睞，但由收益率的比較可以發(fā)現(xiàn)，我國 IT 行業(yè)可能由于缺乏創(chuàng)新及技術進步資收益難以形成指數(shù)級增長；近年來我國制造業(yè)轉型升級，從 IPO 退出項目的收益看，已經(jīng)取得一定成效；隨著居民消費水平的提高，健康問題越來越受到關注，醫(yī)策密集出臺，促進市場環(huán)境進一步改善，醫(yī)療健康行業(yè)成為創(chuàng)業(yè)投資藍海；互聯(lián)網(wǎng)通過與 IT、金融、交通運輸?shù)刃袠I(yè)產(chǎn)生交互作用，滲透進各行各業(yè)，成為投資熱點信及增值行業(yè)雖然投資數(shù)量大于清潔技術行業(yè)，但其 IPO 退出回報收益低于新能源材料、環(huán)保等行業(yè)。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]結構變遷過程中的人力資本與高等教育投資回報[J]. 陸明濤.  金融評論. 2017(05)
[2]多元化投資策略對創(chuàng)業(yè)投資收益的影響因素研究——基于中國創(chuàng)業(yè)板IPO的實證分析[J]. 詹正華,李默泠,王雷.  管理現(xiàn)代化. 2017(05)
[3]網(wǎng)絡嵌入性對風險投資聯(lián)盟成功退出投資對象的影響:機理與證據(jù)[J]. 聶富強,張建,伍晶.  研究與發(fā)展管理. 2016(05)
[4]VC投資:投前篩選還是投后增值[J]. 王秀軍,李曜.  上海財經(jīng)大學學報. 2016(04)
[5]風險投資通過新三板退出的有效性的實證研究[J]. 貝澤赟,秦宇,彭鵬,王文星.  金融經(jīng)濟. 2016(14)
[6]互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易動態(tài)演化研究:指數(shù)構建與預測[J]. 崔向陽,袁露夢,程文慧.  科技管理研究. 2016(14)
[7]我國風險投資機構（VC）的本地偏好研究[J]. 張學勇,吳雨玲,鄭軼.  投資研究. 2016(06)
[8]我國中小企業(yè)IPO市場表現(xiàn)影響因素分析[J]. 任聲策,范倩雯.  商業(yè)研究. 2016(05)
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[10]科技成果轉化中風險資本的退出機制研究[J]. 李玲娟,歐曉斌.  科學管理研究. 2016(02)

博士論文
[1]創(chuàng)業(yè)投資與長三角高新技術產(chǎn)業(yè)化[D]. 陳曉南.四川大學 2005
[2]風險投資的經(jīng)濟學考察——制度、原理及中國化應用的研究[D]. 呂煒.東北財經(jīng)大學 2001

碩士論文
[1]基于VAR模型風險投資IPO退出投資回報影響因素的實證研究[D]. 李瑞.哈爾濱工業(yè)大學 2013
[2]風險投資回報及其影響因素研究[D]. 于緋.暨南大學 2010
[3]風險投資收益率影響因素的實證研究[D]. 鄒丹華.復旦大學 2010



本文編號：3550375