文章通過構(gòu)建地方政府與銀行之間的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò),運(yùn)用省級債券數(shù)據(jù),研究地方政府債券網(wǎng)絡(luò)整體性、結(jié)構(gòu)性特征及系統(tǒng)性風(fēng)險特征。研究表明,地方政府債券關(guān)系數(shù)量的規(guī)模和密度穩(wěn)定,債務(wù)額度的規(guī)模與密度擴(kuò)大,脆弱度上升,說明地方政府債務(wù)系統(tǒng)性風(fēng)險不斷累積,網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性下降;網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部存在較短的風(fēng)險傳導(dǎo)路徑;銀行節(jié)點(diǎn)間存在較大的中心性差異;政府間存在需要倍加風(fēng)險控制的中心性異常節(jié)點(diǎn);凝聚子群分派數(shù)量增多,政府核心區(qū)域數(shù)量增加,反映出債券網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)性風(fēng)險傳染愈加復(fù)雜。 

【文章來源】：統(tǒng)計與決策. 2020,36(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

“地方政府-銀行”二分網(wǎng)絡(luò)模型2地方政府債券網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)性風(fēng)險特征地方政府1地方政府2地方政府3地方政府4

經(jīng)驗(yàn)相符，即直接關(guān)聯(lián)節(jié)點(diǎn)越多（少），通過該節(jié)點(diǎn)的最低路徑越多（少），在路徑層面上該節(jié)點(diǎn)位于更重要（次要）的地位，同時該節(jié)點(diǎn)與其他節(jié)點(diǎn)的距離較近（遠(yuǎn)）。但存在部分值得關(guān)注的點(diǎn)，如2015年山東省的度數(shù)中心度較高，接近中心度較低，而中間中心度屬于中等偏下水平，說明2015年山東省的關(guān)聯(lián)節(jié)點(diǎn)是繞過自身的冗余的關(guān)聯(lián)關(guān)系，同時經(jīng)由山東省可能存在多條路徑，使其與其他節(jié)點(diǎn)較為接近，但這些點(diǎn)本身也屬于高中心度的點(diǎn)，即山東省直接關(guān)聯(lián)的這些點(diǎn)與其他點(diǎn)的距離也較為接近。2016年的新疆也存在相同的特殊狀況。圖22015年和2016年債券網(wǎng)絡(luò)度數(shù)中心度排名圖32015年和2016年債券網(wǎng)絡(luò)接近中心度排名圖42015年和2016年債券網(wǎng)絡(luò)中間中心度排名2.3.2債券網(wǎng)絡(luò)凝聚子群和核心-邊緣分析本文使用網(wǎng)絡(luò)分析軟件UCINET對2015年和2016年的債券網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行指定分派數(shù)量的凝聚子群分析。由于指定不同分派數(shù)量都能自動得出凝聚子群劃分結(jié)果，考慮結(jié)果的優(yōu)良性和分派的有限性，選取子群間密度首次出現(xiàn)0的分派數(shù)量，取該分派情況下的凝聚子群。經(jīng)過分析可得，2015年分派數(shù)量為5，2016年分派數(shù)量為6。2016年分派數(shù)量增多，說明網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)分異性擴(kuò)大，不同范圍節(jié)點(diǎn)之間差距拉大，系統(tǒng)性風(fēng)險傳播的復(fù)雜性增大。核心-邊緣分析是“一種解釋經(jīng)濟(jì)空間結(jié)構(gòu)演變模式的理論，它試圖解釋區(qū)域如何由互不關(guān)聯(lián)、鼓勵發(fā)展，再變成彼此聯(lián)系、發(fā)展不平衡，最后變成相互關(guān)聯(lián)的、平衡發(fā)展的區(qū)域系統(tǒng)”。在債券網(wǎng)絡(luò)分析中，核心-邊緣理論是一種理想化的結(jié)構(gòu)模式，核心區(qū)域是部分地方政府和銀行聚合的區(qū)域。本文使用網(wǎng)絡(luò)分析軟件UCINET構(gòu)建地方政府-銀行的二分債券網(wǎng)絡(luò)的核心-邊緣分區(qū)，結(jié)果見下頁表3。從表3結(jié)果可以看出，兩年的初始擬合值在0.47

淖畹吐?徑越多（少），在路徑層面上該節(jié)點(diǎn)位于更重要（次要）的地位，同時該節(jié)點(diǎn)與其他節(jié)點(diǎn)的距離較近（遠(yuǎn)）。但存在部分值得關(guān)注的點(diǎn)，如2015年山東省的度數(shù)中心度較高，接近中心度較低，而中間中心度屬于中等偏下水平，說明2015年山東省的關(guān)聯(lián)節(jié)點(diǎn)是繞過自身的冗余的關(guān)聯(lián)關(guān)系，同時經(jīng)由山東省可能存在多條路徑，使其與其他節(jié)點(diǎn)較為接近，但這些點(diǎn)本身也屬于高中心度的點(diǎn)，即山東省直接關(guān)聯(lián)的這些點(diǎn)與其他點(diǎn)的距離也較為接近。2016年的新疆也存在相同的特殊狀況。圖22015年和2016年債券網(wǎng)絡(luò)度數(shù)中心度排名圖32015年和2016年債券網(wǎng)絡(luò)接近中心度排名圖42015年和2016年債券網(wǎng)絡(luò)中間中心度排名2.3.2債券網(wǎng)絡(luò)凝聚子群和核心-邊緣分析本文使用網(wǎng)絡(luò)分析軟件UCINET對2015年和2016年的債券網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行指定分派數(shù)量的凝聚子群分析。由于指定不同分派數(shù)量都能自動得出凝聚子群劃分結(jié)果，考慮結(jié)果的優(yōu)良性和分派的有限性，選取子群間密度首次出現(xiàn)0的分派數(shù)量，取該分派情況下的凝聚子群。經(jīng)過分析可得，2015年分派數(shù)量為5，2016年分派數(shù)量為6。2016年分派數(shù)量增多，說明網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)分異性擴(kuò)大，不同范圍節(jié)點(diǎn)之間差距拉大，系統(tǒng)性風(fēng)險傳播的復(fù)雜性增大。核心-邊緣分析是“一種解釋經(jīng)濟(jì)空間結(jié)構(gòu)演變模式的理論，它試圖解釋區(qū)域如何由互不關(guān)聯(lián)、鼓勵發(fā)展，再變成彼此聯(lián)系、發(fā)展不平衡，最后變成相互關(guān)聯(lián)的、平衡發(fā)展的區(qū)域系統(tǒng)”。在債券網(wǎng)絡(luò)分析中，核心-邊緣理論是一種理想化的結(jié)構(gòu)模式，核心區(qū)域是部分地方政府和銀行聚合的區(qū)域。本文使用網(wǎng)絡(luò)分析軟件UCINET構(gòu)建地方政府-銀行的二分債券網(wǎng)絡(luò)的核心-邊緣分區(qū)，結(jié)果見下頁表3。從表3結(jié)果可以看出，兩年的初始擬合值在0.472~0.448之間，最終擬合值在0.900左右，擬合值的測?


本文編號：3482564