在2015年,中國(guó)證券交易市場(chǎng)發(fā)生的股價(jià)異常波動(dòng)引起了社會(huì)各界的關(guān)注。投資者們抓住機(jī)會(huì)迅速作出反應(yīng),紛紛增持股票。對(duì)此,尤為值得關(guān)注的是保險(xiǎn)資金的大幅舉牌。險(xiǎn)資投資向來(lái)關(guān)注安全性、流動(dòng)性和穩(wěn)定性,而當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)的險(xiǎn)資投資卻風(fēng)頭強(qiáng)勁,不少企業(yè)和投資者都將其視為野蠻人。其自2014年下半年開(kāi)始掀起舉牌熱潮,僅2015年間,A股市場(chǎng)便發(fā)生了61起險(xiǎn)資舉牌事件,涉及30余家上市公司。有鑒于保險(xiǎn)資金這一資本類別的特征以及我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀,本文將圍繞險(xiǎn)資舉牌行為是否對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生影響這一主題,對(duì)險(xiǎn)資舉牌的市場(chǎng)反應(yīng)和被舉牌公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化進(jìn)行研究,以檢驗(yàn)險(xiǎn)資舉牌對(duì)公司價(jià)值的短期影響和長(zhǎng)期影響,這一研究無(wú)論是對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)舉牌增持制度的進(jìn)一步完善,還是對(duì)我國(guó)投資者投資策略的制定,都具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。本文主要分為六個(gè)部分。第一章為緒論,主要介紹了險(xiǎn)資舉牌與公司價(jià)值這一選題的選題原因和意義,同時(shí)說(shuō)明了本文研究的主要方法、框架及可能存在的創(chuàng)新點(diǎn)。第二章為文獻(xiàn)綜述,從保險(xiǎn)資金特點(diǎn)研究、舉牌與市場(chǎng)反應(yīng)的相關(guān)研究、三是股份增持與公司績(jī)效的相關(guān)研究三個(gè)方面對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行總體的歸納和簡(jiǎn)要的評(píng)述。第三章為理論... 

【文章來(lái)源】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：57 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

樣本數(shù)量和滬深300指數(shù)

險(xiǎn)資首次舉牌及非首次舉牌公告發(fā)布前后平均超額收益率變化趨勢(shì)

圖 5-3 險(xiǎn)資首次舉牌及非首次舉牌公告發(fā)布前后平均超額收益率變化趨勢(shì)圖 5-4 險(xiǎn)資首次舉牌及非首次舉牌公告發(fā)布前后累計(jì)超額收益率變化趨勢(shì)結(jié)合表 5-4、圖 5-3 和圖 5-4 可以看出：不論是首次舉牌還是非首次舉牌，險(xiǎn)資均會(huì)造成股價(jià)的劇烈波動(dòng)，在事件公告日前后，其超額收益率都顯著增加，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)不同舉牌類別的險(xiǎn)資舉牌事件都做出了積極的反應(yīng)。根據(jù)圖 5-3，發(fā)現(xiàn)首次舉牌在公告日附近的市場(chǎng)反應(yīng)比非首次舉牌更為劇烈，且顯著性更強(qiáng)，由此可見(jiàn)，首次舉牌比非首次舉牌具有更大的市場(chǎng)影響力。無(wú)論是首次舉牌還是非首次舉牌，險(xiǎn)資均在舉牌公告后獲得顯著為正的累計(jì)超額收益率。表 5-4 顯示，首次舉牌在 t=7 時(shí)，獲取到 9.087%的累計(jì)超額收益率

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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