從消費資本資產(chǎn)定價模型的提出至今已有20來年,其已經(jīng)有了很大的發(fā)展,基于消費資本資產(chǎn)定價模型在實際中對股權(quán)溢價之謎解釋力度有限。近年來,引入習(xí)慣形成的資產(chǎn)定價模型來對股權(quán)溢價之謎進行解釋的研究十分活躍。本文從消費效用函數(shù)的發(fā)展入手研究解決股權(quán)溢價之謎的資產(chǎn)定價模型,重點研究引入習(xí)慣形成的定價模型。習(xí)慣形成有內(nèi)生與外生習(xí)慣形成之分,各自都有經(jīng)典的定價模型,且能較好的解釋股權(quán)溢價之謎的現(xiàn)象。那么將內(nèi)生與外生習(xí)慣形成按一定的比例結(jié)合起來,對研究股權(quán)溢價可能是比較好的選擇。同時現(xiàn)代行為金融學(xué)有了很大的發(fā)展,展望理論是其中之一,其捕捉人們心里行為特征,從人們對損失比較敏感入手研究股權(quán)溢價。雖然結(jié)果不是很理想,但有一定的解釋能力�；诖吮疚囊脤⒄雇碚搼�(yīng)用于習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價模型,即是Mao-Wei Hung & Jr-Yan Wang的習(xí)慣形成與展望理論相結(jié)合的資本資產(chǎn)定價模型。本文試圖利用中國市場的數(shù)據(jù)來檢驗該模型在我國的適用情況。并由此模型來刻畫我國投資者的行為特征、同時來解釋我國的股權(quán)溢價并驗證我國是否存在股權(quán)溢價之謎。本文除利用經(jīng)驗數(shù)據(jù)驗證模型的適用情況外同時還把該模型應(yīng)用... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
    1.3 研究方法與結(jié)構(gòu)
    1.4 本文的創(chuàng)新點和不足
2.消費資本資產(chǎn)定價模型及其發(fā)展
    2.1 消費資本資產(chǎn)定價模型CCAPM的提出及定義
    2.2 基于消費效用函數(shù)發(fā)展的消費資本資產(chǎn)定價模型
        2.2.1 標準金融學(xué)階段下的消費資本資產(chǎn)定價模型
        2.2.2 行為金融學(xué)階段下的資本資產(chǎn)定價模型
    2.3 習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價模型
        2.3.1 習(xí)慣形成定價模型的定義及分類
        2.3.2 基于內(nèi)生習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價模型
        2.3.3 基于外生習(xí)慣形成的資本資產(chǎn)定價模型
    2.4 基于習(xí)慣形成與展望理論相結(jié)合的資本資產(chǎn)定價模型
        2.4.1 展望理論的發(fā)展
        2.4.2 習(xí)慣形成與展望理論相結(jié)合的資本資產(chǎn)定價模型
3.基于習(xí)慣形成的CAPM模型的實證檢驗方法
    3.1 實證檢驗?zāi)Ｐ偷倪x取及其檢驗方法----GMM方法
    3.2 數(shù)據(jù)來源及處理與樣本期的分割
        3.2.1 數(shù)據(jù)來源及初步處理
        3.2.2 樣本期的分割
        3.2.3 變量描述性統(tǒng)計
    3.3 變量平穩(wěn)性檢驗及正態(tài)性檢驗
4.模型在中國的GMM實證檢驗結(jié)果及我國中、東、西部的比較分析
    4.1 利用全國數(shù)據(jù)對模型的檢驗結(jié)果及解釋分析
    4.2 利用我國中、東、西部的數(shù)據(jù)對模型進行檢驗及比較分析
5.結(jié)論及一些政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
參考文獻
致謝



本文編號：3411323