本文以招商公路換股吸收合并華北高速為研究案例,通過(guò)分析換股合并方案中的換股比例和現(xiàn)金選擇權(quán)等關(guān)鍵問(wèn)題,探尋此次換股合并方案的設(shè)計(jì)是否合理,是否平衡了多方利益相關(guān)者的風(fēng)險(xiǎn)與收益。研究過(guò)程可以作為以后資本市場(chǎng)健康運(yùn)用換股合并的一個(gè)參考,促進(jìn)換股合并在我國(guó)的未來(lái)發(fā)展。本文的研究案例:2017年12月4日,上市18年的華北區(qū)域高速公路領(lǐng)域的龍頭企業(yè)華北高速迎來(lái)了最后一個(gè)交易日。隨著華北高速的“謝幕”,招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司迎來(lái)“新生”。招商公路換股吸收合并華北高速在公路行業(yè)掀起了一陣巨浪,兩大公路巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。在招商公路的上市公告書(shū)中根據(jù)換股比例預(yù)計(jì)開(kāi)盤(pán)價(jià)12.68元,市場(chǎng)上對(duì)此出現(xiàn)熱議,有人對(duì)此次合并很看好,并認(rèn)為招商公路上市后會(huì)股價(jià)會(huì)上漲,也有人表示不看好,認(rèn)為招商公路開(kāi)盤(pán)價(jià)預(yù)計(jì)過(guò)高。2017年12月25日,招商公路以11.04元的價(jià)格開(kāi)盤(pán),開(kāi)盤(pán)首日也沒(méi)有預(yù)期的大漲,反而股價(jià)出現(xiàn)小幅度的下跌。也就是說(shuō),對(duì)于華北高速的原股東而言,選擇換股遭受了損失。故對(duì)于招商公路換股吸收合并華北高速交易,投資者對(duì)此次換股合并方案的設(shè)計(jì)產(chǎn)生了爭(zhēng)議。換股比例作為換股合并方案的核心,在確定時(shí)需要平衡多... 

【文章來(lái)源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

016年中國(guó)客運(yùn)量與貨運(yùn)量結(jié)構(gòu)

圖 2-22010-2016 年全國(guó)公路及高速公路總里程（3）高速公路運(yùn)輸需求持續(xù)增長(zhǎng)我國(guó)公路客運(yùn)需求迅速增長(zhǎng)，貨運(yùn)量維持穩(wěn)定，高速公路里程規(guī)模保增長(zhǎng)。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011 年至 2015 年，我國(guó)公路客運(yùn)平均運(yùn)輸距離

圖 2-3 2011 年-2015 年公路客運(yùn)平均運(yùn)距和貨運(yùn)平均運(yùn)輸距離綜上分析，可見(jiàn)我國(guó)的公路行業(yè)仍然有很大的發(fā)展空間。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，社會(huì)對(duì)高速公路的配套需求在不斷的增加。同時(shí)國(guó)家也在推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，正在逐漸完善交通運(yùn)輸行業(yè)的政策，以便更好的服務(wù)大眾，讓人民出行方

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于L-G模型的換股合并中換股比例問(wèn)題探析[J]. 李金棟.  財(cái)會(huì)通訊. 2017(32)
[2]傳媒公司換股合并及其效益分析——以百事通公司換股合并為例[J]. 盛安琪.  西部財(cái)會(huì). 2017(10)
[3]企業(yè)并購(gòu)經(jīng)濟(jì)后果分析——寶鋼換股合并武鋼案例研究[J]. 朱冬花.  商業(yè)會(huì)計(jì). 2017(12)
[4]上市公司換股并購(gòu)的績(jī)效及影響因素研究[J]. 陳西嬋.  技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2017(01)
[5]招商蛇口換股吸收合并招商地產(chǎn)的思考[J]. 徐廣成,徐睿陽(yáng).  財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì). 2016(19)
[6]換股合并中的換股比例探究——以廣州藥業(yè)吸收合并白云山A為例[J]. 曹影.  時(shí)代金融. 2016(08)
[7]創(chuàng)業(yè)板上市公司換股并購(gòu)的動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)——以立思辰換股并購(gòu)友網(wǎng)科技為例[J]. 彭曉潔,陳宇鴻.  財(cái)會(huì)月刊. 2015(25)
[8]上市公司換股吸收合并短期市場(chǎng)績(jī)效分析——以東方航空并購(gòu)上海航空為例[J]. 王嘯.  全國(guó)商情(理論研究). 2014(07)
[9]B轉(zhuǎn)A吸收合并中的換股比例問(wèn)題研究[J]. 徐大為.  時(shí)代金融. 2014(06)
[10]我國(guó)上市公司換股合并的動(dòng)因分析[J]. 徐斯詩(shī),謝會(huì)麗.  現(xiàn)代企業(yè). 2014(01)

博士論文
[1]公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)研究[D]. 蘆峰.暨南大學(xué) 2009

碩士論文
[1]換股吸收合并的價(jià)值研究[D]. 王一帆.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
[2]換股吸收合并的中小股東權(quán)益保護(hù)分析[D]. 朱振宇.江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
[3]中小投資者保護(hù)視角的換股吸收合并研究[D]. 周宏謙.吉林財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
[4]換股吸收合并中換股比例及相關(guān)問(wèn)題研究[D]. 劉海東.上海交通大學(xué) 2013
[5]中國(guó)資本市場(chǎng)換股并購(gòu)現(xiàn)金選擇權(quán)問(wèn)題研究[D]. 姜盼.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012
[6]我國(guó)換股合并比例的確定及相關(guān)問(wèn)題研究[D]. 劉亞維.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3304209