以2008—2016年滬深A(yù)股上市公司為研究對象,基于企業(yè)生命周期和所有權(quán)性質(zhì)的雙重研究視角,實證檢驗了現(xiàn)金股利政策對投資-現(xiàn)金流敏感性的影響。研究結(jié)果表明:成長期的國有企業(yè)由于預(yù)算軟約束的存在產(chǎn)生了扭曲的投資-現(xiàn)金流敏感性,現(xiàn)金股利能夠通過抑制過度投資緩解其扭曲的投資-現(xiàn)金流敏感性;成長期的民營企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感性來源于真實的融資約束水平,支付現(xiàn)金股利會進一步提高其投資-現(xiàn)金流敏感性;成熟期的國有企業(yè)和民營企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感性均來源于代理沖突,現(xiàn)金股利政策能夠弱化其投資-現(xiàn)金流敏感性;衰退期的國有企業(yè)和民營企業(yè)也由于預(yù)算軟約束的存在產(chǎn)生了扭曲的投資-現(xiàn)金流敏感性,現(xiàn)金股利政策會進一步扭曲其投資-現(xiàn)金流敏感性。 

【文章來源】：當代經(jīng)濟管理. 2020,42(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
    (一)投資-現(xiàn)金流敏感性的來源
    (二)現(xiàn)金股利政策與投資-現(xiàn)金流敏感性
三、理論分析與研究假設(shè)
四、研究設(shè)計
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)變量的定義與計量
        1. 現(xiàn)金股利
        2. 企業(yè)生命周期
        3. 投資-現(xiàn)金流敏感性
        4. 控制變量
    (三)模型構(gòu)建
五、實證結(jié)果與分析
    (一)主要變量描述性統(tǒng)計
    (二)回歸分析
    (三)穩(wěn)健性檢驗
六、結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3302355