以2008—2016年滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象,基于企業(yè)生命周期和所有權(quán)性質(zhì)的雙重研究視角,實(shí)證檢驗(yàn)了現(xiàn)金股利政策對(duì)投資-現(xiàn)金流敏感性的影響。研究結(jié)果表明:成長(zhǎng)期的國(guó)有企業(yè)由于預(yù)算軟約束的存在產(chǎn)生了扭曲的投資-現(xiàn)金流敏感性,現(xiàn)金股利能夠通過(guò)抑制過(guò)度投資緩解其扭曲的投資-現(xiàn)金流敏感性;成長(zhǎng)期的民營(yíng)企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感性來(lái)源于真實(shí)的融資約束水平,支付現(xiàn)金股利會(huì)進(jìn)一步提高其投資-現(xiàn)金流敏感性;成熟期的國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感性均來(lái)源于代理沖突,現(xiàn)金股利政策能夠弱化其投資-現(xiàn)金流敏感性;衰退期的國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)也由于預(yù)算軟約束的存在產(chǎn)生了扭曲的投資-現(xiàn)金流敏感性,現(xiàn)金股利政策會(huì)進(jìn)一步扭曲其投資-現(xiàn)金流敏感性。 

【文章來(lái)源】：當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理. 2020,42(04)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
    (一)投資-現(xiàn)金流敏感性的來(lái)源
    (二)現(xiàn)金股利政策與投資-現(xiàn)金流敏感性
三、理論分析與研究假設(shè)
四、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)變量的定義與計(jì)量
        1. 現(xiàn)金股利
        2. 企業(yè)生命周期
        3. 投資-現(xiàn)金流敏感性
        4. 控制變量
    (三)模型構(gòu)建
五、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)主要變量描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)回歸分析
    (三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3302355