近年來,隨著證券公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展,證券業(yè)由輕資產(chǎn)向重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變,資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張,融資需求增加,券商資產(chǎn)配置模式選擇和融資結(jié)構(gòu)管理變得更加重要,資產(chǎn)收益和融資成本對(duì)業(yè)績(jī)影響也日益顯著,資產(chǎn)負(fù)債管理成為行業(yè)發(fā)展面臨的新課題。從影響因素來看,券商資產(chǎn)配置與融資行為均受到資本市場(chǎng)的影響,而資本市場(chǎng)又與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和貨幣政策密切相關(guān)。因此,本文研究的問題是基于宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的視角,探討券商進(jìn)行資產(chǎn)配置和融資結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在機(jī)理。研究現(xiàn)狀:已有文獻(xiàn)對(duì)上市公司資產(chǎn)配置、融資方式選擇、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系進(jìn)行了研究,認(rèn)為企業(yè)融資行為、金融資產(chǎn)配置均存在經(jīng)濟(jì)周期性,流動(dòng)性約束下資產(chǎn)和負(fù)債存在相互匹配關(guān)系。已有研究注重上市公司外部融資的周期性,但忽視了各因素之間的作用機(jī)制,資產(chǎn)配置選擇與融資結(jié)構(gòu)調(diào)整未考慮證券行業(yè)異質(zhì)性特點(diǎn)。研究思路:通過對(duì)國(guó)泰君安的單個(gè)案例的縱向分析,結(jié)合已有文獻(xiàn)研究結(jié)論,運(yùn)用資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論、投資時(shí)鐘原理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論,基于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)視角,研究宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)券商資產(chǎn)配置與融資結(jié)構(gòu)的影響及結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn):（1）國(guó)泰君安的資產(chǎn)配置是綜合外部宏... 

【文章來源】：北京交通大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：75 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－２本文結(jié)構(gòu)安排圖??

圖５－１案例分析框架??５．１經(jīng)濟(jì)周期識(shí)別及貨幣政策情況??本節(jié)分析２０１３－２０１７年宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的變化，通過對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的劃分和不同??階段貨幣政策的選擇，分析對(duì)資本市場(chǎng)的影響，以及股票、債券等資產(chǎn)價(jià)格的變化和收??＇益情況，作為下文研宂國(guó)泰君安的資產(chǎn)配置結(jié)和融資行為的外部環(huán)境基礎(chǔ)。??２４??

圖５－２、２０１３－２０１７年宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)（右軸）與ＣＰＩ?（左軸）變化??數(shù)據(jù)來源：Ｗｉｎｄ宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]異質(zhì)性條件下的杠桿周期行為:基于資產(chǎn)價(jià)格視角的研究[J]. 石廣平,劉曉星,許從寶.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2017(10)
[2]大類資產(chǎn)配置中各類資產(chǎn)最優(yōu)代表選擇的研究[J]. 臧金娟,黃一黎,趙學(xué)軍.  金融理論與實(shí)踐. 2017(09)
[3]投資時(shí)鐘下我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的劃分與資產(chǎn)配置[J]. 瞿尚薇,王斌會(huì).  統(tǒng)計(jì)與決策. 2017(17)
[4]經(jīng)濟(jì)周期與規(guī)則型貨幣政策的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)機(jī)制研究——基于中國(guó)典型經(jīng)濟(jì)波動(dòng)階段的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 劉達(dá)禹,劉金全,趙婷婷.  經(jīng)濟(jì)評(píng)論. 2017 (02)
[5]大類資產(chǎn)配置理論研究評(píng)述[J]. 張學(xué)勇,張琳.  經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài). 2017(02)
[6]金融資產(chǎn)配置動(dòng)機(jī):“蓄水池”或“替代”?——來自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J]. 胡奕明,王雪婷,張瑾.  經(jīng)濟(jì)研究. 2017(01)
[7]投融資期限錯(cuò)配及其制度解釋——來自中美兩國(guó)金融市場(chǎng)的比較[J]. 白云霞,邱穆青,李偉.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2016(07)
[8]時(shí)變?nèi)谫Y約束與公司資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整研究[J]. 潛力,胡援成.  統(tǒng)計(jì)與信息論壇. 2016(01)
[9]投資與融資體系下的資本成本之比較[J]. 邵希娟,黃嫦月,王芬.  財(cái)會(huì)月刊. 2015(28)
[10]美林投資時(shí)鐘理論在中國(guó)金融市場(chǎng)應(yīng)用探索[J]. 孫云,張昊,張嘉豪.  經(jīng)濟(jì)問題探索. 2015(09)



本文編號(hào)：3281824