我國的并購重組一直都處在極快的增長趨勢，在證券市場一直都流行著這樣一個(gè)神話——“業(yè)績不行，重組就靈”，但是，神話畢竟只是神話，近些年并購悖論現(xiàn)象在我國屢見不鮮。隨著媒體的曝光，一些民營企業(yè)通過虛假并購“借殼上市”的丑惡形象為人所知，上市公司成為他們?nèi)谫Y的途徑之一，更有一些政府性質(zhì)的背后操縱者通過上市公司的并購重組向外輸送優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使上市公司原本正常的生產(chǎn)運(yùn)營失去支持，績效步步下降。隨著中國證監(jiān)會(huì)以及滬深兩大交易所嚴(yán)格地稽查，一個(gè)個(gè)上市公司資金被挪用、違規(guī)擔(dān)保等案例浮出水面，如“托普系”、四川泰港的“ST包裝”“江西科龍”以及“五糧液案”等等。最后被揪出的背后操縱者往往不是直接控制上市公司的第一大股東，而是其實(shí)際控制人。從正常的公司戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程來看，有些并購本不必發(fā)生，但卻發(fā)生了，這只是由于要滿足上市公司終極控制人的私欲而發(fā)生的。那么從終極控制人出發(fā)是否能解開我國并購悖論問題呢？本文以上述問題作為研究出發(fā)點(diǎn)，在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合國務(wù)院發(fā)布的中央企業(yè)綜合績效評(píng)價(jià)體系，建立了評(píng)價(jià)樣本上市公司并購績效的模型；然后根據(jù)理論分析，提出的假設(shè)并選擇變量，建立終極控制人控制權(quán)特征與并購... 

【文章來源】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)江蘇省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究思路與主要框架
        1.2.1 研究思路和內(nèi)容
        1.2.2 研究框架
        1.2.3 研究方法
    1.3 基本概念的界定
        1.3.1 終極控制人
        1.3.2 并購與并購績效
    1.4 創(chuàng)新之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 終極控制人與并購績效的研究
        2.1.1 終極控制人的研究視角
        2.1.2 并購績效的研究方法
        2.1.3 并購績效的研究范式
    2.2 研究述評(píng)
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 終極控制人控制權(quán)及其偏離對(duì)并購的影響
        3.1.1 現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論
        3.1.2 并購動(dòng)因假說
        3.1.3 控制權(quán)及其偏離假設(shè)
    3.2 終極控制人屬性對(duì)并購績效的影響
    3.3 終極控制人所處環(huán)境對(duì)并購績效的影響
    3.4 終極控制人通過關(guān)聯(lián)并購對(duì)績效產(chǎn)生影響
第四章 終極控制人現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的特征分析及其度量
    4.1 終極控制人兩權(quán)偏離的方式
    4.2 控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的度量
        4.2.1 控制權(quán)的測量
        4.2.2 現(xiàn)金流權(quán)的測量
        4.2.3 控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)偏離度的測量
    4.3 樣本公司的選取、數(shù)據(jù)來源以及變量設(shè)計(jì)
        4.3.1 樣本公司的選取
        4.3.2 數(shù)據(jù)來源
        4.3.3 變量選擇
    4.4 樣本上市公司的描述性統(tǒng)計(jì)
第五章 終極控制人與并購績效關(guān)系的實(shí)證分析
    5.1 并購績效的模型建立
    5.2 終極控制人控制權(quán)特征與并購績效的關(guān)系模型
    5.3 實(shí)證研究結(jié)果
        5.3.1 變量間相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計(jì)
        5.3.2 終極控制人控制權(quán)與并購績效
        5.3.3 終極控制人兩權(quán)偏離與并購績效
    5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第六章 研究結(jié)論與建議
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 相關(guān)建議
        6.2.1 建立責(zé)任和權(quán)利對(duì)等的股權(quán)結(jié)構(gòu)
        6.2.2 適當(dāng)提高資金供給，降低管制要求
        6.2.3 建立規(guī)范的監(jiān)督批準(zhǔn)制度，完善信息披露
        6.2.4 提高上市公司并購決策的科學(xué)性
    6.3 不足之處
后記
參考文獻(xiàn)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效[J]. 王江石,賀銦璇,李玉蘭.  東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2011(01)
[3]股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購績效的影響——基于中國上市公司實(shí)證分析[J]. 劉大志.  財(cái)務(wù)與金融. 2010(03)
[4]控制權(quán)、控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)偏離度對(duì)并購的影響——來自中國民營上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 朱冬琴,陳文浩.  財(cái)經(jīng)研究. 2010(02)
[5]控制權(quán)私有收益的實(shí)證分析——來自中國上市公司數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)[J]. 張蕾.  現(xiàn)代會(huì)計(jì). 2009(06)
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碩士論文
[1]中國上市公司換股并購績效的實(shí)證研究[D]. 趙怡然.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2010
[2]并購方終極控股股東特征和并購績效研究[D]. 李璞.中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 2008
[3]終極控制人特征對(duì)公司價(jià)值影響的實(shí)證研究[D]. 鄭曉旭.山東大學(xué) 2008
[4]終極控制人、股權(quán)集中度與公司績效[D]. 康清妹.廈門大學(xué) 2006
[5]金字塔控股結(jié)構(gòu)下的控股股東代理問題研究[D]. 紀(jì)玉俊.山東大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3272205