目前,隨著我國綠色金融發(fā)展的不斷深化,綠色債券的影響力逐漸提升,在平價發(fā)行前提下,相對于相同期限、規(guī)模和信用評級的普通債券（這里特指非綠色債券）,綠色債券的因為具有先天的“綠色”優(yōu)勢,其融資成本相對較低,從投資者角度看,他們愿意接受到期收益率較低的綠色債券的動機可能在于此類投資具有廣泛的溢出效應(yīng)、社會生態(tài)效益或穩(wěn)定效應(yīng)。本文在前人實證研究的基礎(chǔ)上,在已有模型中插入一個綠色虛擬變量,力求通過與普通債券到期收益率、波動性及價格等方面對比分析,研究我國現(xiàn)階段“綠色”屬性的債券投資價值和不足�；趙ind數(shù)據(jù)庫,將數(shù)據(jù)分為綠色債券以及同屬性的普通債券的3年期組和5年期組。實證結(jié)果表明綠色債券到期收益率三年期略比普通債券具有優(yōu)勢,五年期綠色債券在發(fā)行成本上具有優(yōu)勢。而從價格與收益率變化上也可以看出綠色債券的綠色屬性未能為其帶來優(yōu)勢,依舊在發(fā)行成本上略比普通債券具有吸引力,由于綠色屬性與發(fā)行成本的交互作用下可能導(dǎo)致綠色債更有投資價值。然而其在波動性上長期的綠色債券具有很大的優(yōu)勢。基于此,本文在實證研究的結(jié)論下,在我國綠色債券市場培育階段,面對潛在的問題和挑戰(zhàn),提出了以下政策建議以幫助綠色債券提高其... 

【文章來源】：上海師范大學(xué)上海市

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－２我國綠色債券發(fā)行規(guī)模??隨著綠色金融市場發(fā)展的不斷推進，非金融機構(gòu)發(fā)行綠色債務(wù)的熱情逐漸增??

是尚在觀望的機構(gòu)都面臨一個共同的煩勞＿市場流動性不足，流動性低是綠色債??券市場的主要障礙。金融機構(gòu)主要通過持有綠色債券，以較低的管理成本，也同??時為了展示其社會責(zé)任，其持有的數(shù)量有限，導(dǎo)致交易動機不足。如圖１－３所示，??二級市場綠色債券現(xiàn)券交易量達到６７９．?３億元，成交額僅為２．?８７％。其中，綠??色金融債券交易最為活躍。在綠色債券現(xiàn)貨交易總量中，綠色金融債券比例約??為?８５％。??（３）綠色股票與基金??截至２０１７年底，Ａ股市場發(fā)行優(yōu)先股以及可轉(zhuǎn)換僨券共募集資金２，?２００億??元人民幣，較上年同期下降１８％。Ａ股市場總股本融資總額為１．７萬億元，比??２０１６年下降１８．?５％。綠色股權(quán)融資占市場融資總額的１２．?８％。如下圖１－４所示??８００?４０％??Ｉ：?…辦＇??〇?■＿＿＿：；?１?＊?ｉ?Ｊ?０％??＃＃?＃?戶?＃?戶?＃?ｆ?＃??＃?＃?令?＃?＃?＃?令?＃?＃?令??可轉(zhuǎn)債丨Ｐ〇?增發(fā)配股優(yōu)先股可交換債一＿占比??圖１－４?Ａ股市場綠色股權(quán)融資狀況??７??

?企業(yè)債??？＿公司債?Ｉ—中期票據(jù)?—ｉ短期融資券換手率??圖１－３綠色債券交易量和換手率??從二級市場看，中國綠色債券雖然己經(jīng)躋身世界前列，但不管是入場投資還??是尚在觀望的機構(gòu)都面臨一個共同的煩勞＿市場流動性不足，流動性低是綠色債??券市場的主要障礙。金融機構(gòu)主要通過持有綠色債券，以較低的管理成本，也同??時為了展示其社會責(zé)任，其持有的數(shù)量有限，導(dǎo)致交易動機不足。如圖１－３所示，??二級市場綠色債券現(xiàn)券交易量達到６７９．?３億元，成交額僅為２．?８７％。其中，綠??色金融債券交易最為活躍。在綠色債券現(xiàn)貨交易總量中，綠色金融債券比例約??為?８５％。??（３）綠色股票與基金??截至２０１７年底，Ａ股市場發(fā)行優(yōu)先股以及可轉(zhuǎn)換僨券共募集資金２，?２００億??元人民幣

【參考文獻】：
期刊論文
[1]綠色信貸政策能否改善環(huán)境信息披露與債務(wù)成本之間的關(guān)系——基于重污染行業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J]. 姚蕾,王延彥.  財會通訊. 2016(15)
[2]綠色債券的國際創(chuàng)新和中國路徑[J]. 滕磊.  生產(chǎn)力研究. 2016(05)
[3]明確界定綠色債券項目[J]. 陸文欽,王遙.  中國金融. 2016(06)
[4]發(fā)達國家綠色金融實踐及其對我國的啟示[J]. 李致遠,許正松.  鄱陽湖學(xué)刊. 2016(01)
[5]京津冀環(huán)境治理中的綠色債券[J]. 劉毅,孫劍.  北京觀察. 2016(01)
[6]發(fā)達國家推進綠色債券發(fā)展的主要做法及對我國的啟示[J]. 秦緒紅.  金融理論與實踐. 2015(12)
[7]碳債券的估值及敏感性分析[J]. 馮建芬,陳靜,杜冬云,劉巧梅.  科學(xué)決策. 2015(10)
[8]綠色債券發(fā)展前景[J]. 曹明弟,王文.  中國金融. 2015(10)
[9]論構(gòu)建中國綠色金融體系[J]. 馬駿.  金融論壇. 2015(05)
[10]創(chuàng)新綠色債券 助推低碳經(jīng)濟——國內(nèi)首只附加碳收益中期票據(jù)案例分析[J]. 林龍躍,崔雪萊,黃佳妮.  金融市場研究. 2014(06)

博士論文
[1]股票與債券市場間收益率及流動性聯(lián)動關(guān)系研究[D]. 曾志堅.湖南大學(xué) 2006

碩士論文
[1]碳債券問題研究—發(fā)行及前景展望[D]. 鄧宇.吉林大學(xué) 2012



本文編號：3271567