上證50ETF期權的推出開啟了我國資本市場的期權時代,作為國內首只場內期權產品,上證50ETF期權的推出對股票市場帶來了什么影響?這種影響是長期的還是短期的,影響的方向是積極的還是消極的?未來應該推出哪些期權衍生產品?如何更好的完善金融衍生品市場?這些都是投資者和監(jiān)管者關注的重點。上證50ETF期權上市從很多方面影響股票市場,本文將聚焦期權推出對上證市場流動性和波動性的影響。本文首先綜述國內外的相關研究成果,對指數期權的發(fā)展狀況和影響機理進行梳理,然后從理論角度闡述了期權對股票市場的流動性和波動性產生正負面影響的原因和途徑,最后通過實證研究分別對影響方向和程度進行驗證。流動性的實證研究通過建立雙重差分模型驗證,結果表明上證50ETF期權的推出對上證市場的流動性在短期和長期內都有顯著影響,并且這種影響方向是正向的,即提高了股票市場短期和長期的流動性。對波動性的實證研究通過GARCH和TGARCH模型進行實現,研究顯示短期內現貨市場的波動性增大,且這種影響是非對稱性的,認為利空消息相對利好消息會對市場產生更大的波動,但長期來看上證50ETF期權的推出對上證市場的波動性沒有顯著影響。最后依據... 

【文章來源】：西北大學陜西省 211工程院校

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

上證50ETF期權每月成交量(張)直方圖

比分別增長552%和540%，與2017年12月相比分別增長13.74%和11每月成交量和圖 3 的每月的日均成交量直方圖也可以看出上證 50ETF來成交量呈穩(wěn)步上升趨勢。圖 2 上證 50ETF 期權每月成交量(張)直方圖

第四章 流動性實證研究與結果解釋表 5 上證綜指換手率描述性統(tǒng)計均值 標準差 中位數 最大值 最小值全樣本 1.074893 0.640182 0.823500 3.353700 0.256900推出前 1.062665 0.544211 0.872800 3.125500 0.386700推出后短期 1.526069 0.674006 1.400250 3.353700 0.256900推出后長期 1.078693 0.667661 0.797800 3.353700 0.256900

【參考文獻】：
期刊論文
[1]股指期權對標的指數流動性影響研究[J]. 王琦.  經濟師. 2018(01)
[2]上證50ETF股指期權上市對標的股票流動性的影響[J]. 楊文滎.  經濟論壇. 2017(11)
[3]指數ETF期權上市對標的指數成份股市場質量的影響——來自上證50ETF期權上市的經驗證據[J]. 毛杰.  證券市場導報. 2017(03)
[4]股指期權對股票市場、股指期貨市場波動性影響[J]. 莫媛,方龍.  當代經濟. 2016(27)
[5]基于B-S模型的上證50ETF期權定價研究[J]. 張?zhí)禅P,朱家明.  貴陽學院學報(自然科學版). 2016(02)
[6]基于B-S模型的上證50ETF期權定價的實證研究[J]. 于長福,陳婷婷.  金融理論與教學. 2016(02)
[7]上證ETF50期權上市對標的股票的影響——基于流動性和波動性的視角[J]. 張靜,宋福鐵.  金融發(fā)展研究. 2016(03)
[8]50ETF期權試點一年回顧[J]. 劉逖.  中國金融. 2016(04)
[9]上證50ETF期權定價、風險與套利研究[J]. 王堃.  中國物價. 2015(09)
[10]股票指數ETF期權推出對中國股票市場波動性的影響——基于上證50ETF期權高頻數據的實證分析[J]. 吳國維.  中國經貿導刊. 2015(14)

博士論文
[1]期權引入對我國股票市場的影響研究[D]. 周明.哈爾濱工業(yè)大學 2010



本文編號：3269048