上證50ETF期權(quán)的推出開(kāi)啟了我國(guó)資本市場(chǎng)的期權(quán)時(shí)代,作為國(guó)內(nèi)首只場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品,上證50ETF期權(quán)的推出對(duì)股票市場(chǎng)帶來(lái)了什么影響?這種影響是長(zhǎng)期的還是短期的,影響的方向是積極的還是消極的?未來(lái)應(yīng)該推出哪些期權(quán)衍生產(chǎn)品?如何更好的完善金融衍生品市場(chǎng)?這些都是投資者和監(jiān)管者關(guān)注的重點(diǎn)。上證50ETF期權(quán)上市從很多方面影響股票市場(chǎng),本文將聚焦期權(quán)推出對(duì)上證市場(chǎng)流動(dòng)性和波動(dòng)性的影響。本文首先綜述國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究成果,對(duì)指數(shù)期權(quán)的發(fā)展?fàn)顩r和影響機(jī)理進(jìn)行梳理,然后從理論角度闡述了期權(quán)對(duì)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性和波動(dòng)性產(chǎn)生正負(fù)面影響的原因和途徑,最后通過(guò)實(shí)證研究分別對(duì)影響方向和程度進(jìn)行驗(yàn)證。流動(dòng)性的實(shí)證研究通過(guò)建立雙重差分模型驗(yàn)證,結(jié)果表明上證50ETF期權(quán)的推出對(duì)上證市場(chǎng)的流動(dòng)性在短期和長(zhǎng)期內(nèi)都有顯著影響,并且這種影響方向是正向的,即提高了股票市場(chǎng)短期和長(zhǎng)期的流動(dòng)性。對(duì)波動(dòng)性的實(shí)證研究通過(guò)GARCH和TGARCH模型進(jìn)行實(shí)現(xiàn),研究顯示短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性增大,且這種影響是非對(duì)稱性的,認(rèn)為利空消息相對(duì)利好消息會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更大的波動(dòng),但長(zhǎng)期來(lái)看上證50ETF期權(quán)的推出對(duì)上證市場(chǎng)的波動(dòng)性沒(méi)有顯著影響。最后依據(jù)... 

【文章來(lái)源】：西北大學(xué)陜西省 211工程院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

上證50ETF期權(quán)每月成交量(張)直方圖

比分別增長(zhǎng)552%和540%，與2017年12月相比分別增長(zhǎng)13.74%和11每月成交量和圖 3 的每月的日均成交量直方圖也可以看出上證 50ETF來(lái)成交量呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。圖 2 上證 50ETF 期權(quán)每月成交量(張)直方圖

第四章 流動(dòng)性實(shí)證研究與結(jié)果解釋表 5 上證綜指換手率描述性統(tǒng)計(jì)均值 標(biāo)準(zhǔn)差 中位數(shù) 最大值 最小值全樣本 1.074893 0.640182 0.823500 3.353700 0.256900推出前 1.062665 0.544211 0.872800 3.125500 0.386700推出后短期 1.526069 0.674006 1.400250 3.353700 0.256900推出后長(zhǎng)期 1.078693 0.667661 0.797800 3.353700 0.256900

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
[1]期權(quán)引入對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響研究[D]. 周明.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2010



本文編號(hào)：3269048