全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）作為我國多層次資本主義市場的重要組成部分、場外交易市場的主要構(gòu)成部分,一直致力于為非上市中小企業(yè)場外融資提供服務(wù)。新三板成立以來,吸引了數(shù)以萬計(jì)的新型中小微企業(yè)爭相掛牌進(jìn)行股權(quán)融資,與掛牌企業(yè)數(shù)量井噴式增長相反,市場交易活躍度一直處于低迷不振狀態(tài),市場流動(dòng)性不足問題逐漸凸顯。截止2013年底,新三板市場年化日均換手率僅為0.86%。為解決流動(dòng)性不足這一難題,新三板交易機(jī)制不斷革新:做市商交易制度、集合競價(jià)交易制度相繼落地。但實(shí)施效果卻差強(qiáng)人意,這引起了學(xué)界和市場對新三板市場流動(dòng)性改善效果以及新制度存在問題的熱烈探究。本文采用理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法,先介紹了選題背景、研究意義、研究方法以及創(chuàng)新與不足。然后闡述了新三板交易制度與流動(dòng)性,具體介紹做市商制度、集合競價(jià)制度的概念、分類,流動(dòng)性的定義、度量等,重點(diǎn)分析了新三板市場近幾年交易制度與流動(dòng)性的發(fā)展?fàn)顩r,探討了包括做市商數(shù)量少、做市商權(quán)利義務(wù)不匹配、集合競價(jià)撮合次數(shù)過少、新三板投資門檻過高、掛牌企業(yè)質(zhì)量差、信息披露水平低等在內(nèi)的新三板市場存在的問題,搭建了交易制度與流動(dòng)性的基礎(chǔ)理論。實(shí)證部分以... 

【文章來源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：82 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【圖文】：

圖３－１?２０１４－２０１７年協(xié)議轉(zhuǎn)讓與做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)數(shù)置變化趨勢圖??數(shù)據(jù)來源：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)??從２０１４年到２０１７年，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)井噴式增長，從１５７２家??

圖３－３?２０１４－２０１７年協(xié)議轉(zhuǎn)讓與做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)股票成交額??數(shù)據(jù)來源：ｗｉｎｄ??從２０１４年到２０１７年，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)成交量《成交額＾直處于上升趨勢，??做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)成交量？、成交額處于先上升后下降的趨勢，２０１６年開始做市轉(zhuǎn)??讓成交量、成交額下降，成交量從２０１５年１９６．?８４億股下降至２０１７年１３７．?１２??１４??

?四季度??協(xié)議轉(zhuǎn)讓?？競價(jià)轉(zhuǎn)讓??圖３－４協(xié)議轉(zhuǎn)讓與競價(jià)轉(zhuǎn)讓掛牌企業(yè)股票成交置市場貢獻(xiàn)率同比??數(shù)據(jù)來．ｆｃ?．．ｗｉｎｄ??表３－７協(xié)議轉(zhuǎn)讓與竟價(jià)轉(zhuǎn)讓掛牌企業(yè)股票成交額同比??｜?時(shí)＿?｜?２０１７—等度｜?２０１７二季度｜?２０１７彐季鏖丨２０１７四季度??協(xié)議轉(zhuǎn)．１；成交額〈

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]新三板企業(yè)退出做市轉(zhuǎn)讓:“情非得已”還是“心甘情愿”?[J]. 李金甜,鄭建明,王怡彬.  證券市場導(dǎo)報(bào). 2019(01)
[2]新三板交易制度變革對市場流動(dòng)性影響[J]. 呂慧和.  中小企業(yè)管理與科技(中旬刊). 2018(08)
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[4]融資融券規(guī)模、個(gè)股流動(dòng)性與流動(dòng)性協(xié)同[J]. 黃瑜琴,胡聶風(fēng),張浩.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(05)
[5]新三板做市交易提高流動(dòng)性了嗎?——基于“流動(dòng)性悖論”的視角[J]. 鄭建明,李金甜,劉琳.  金融研究. 2018(04)
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碩士論文
[1]證券交易制度比較研究——競價(jià)制和做市商制[D]. 程玉鋒.浙江大學(xué) 2001



本文編號：3266913