高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展水平,在一定程度上代表當前國家總體競爭力水平。經(jīng)過了多年的發(fā)展,我國的高新技術(shù)企業(yè)已經(jīng)取得了突飛猛進的進步。但不可忽視的,融資始終是我國高新技術(shù)企業(yè)需要面對的首要問題,并且一直對高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。針對這一困境,一方面,學術(shù)界的各個學者和專家分別從企業(yè)的融資環(huán)境、融資方式等多維度的展開了相關(guān)研究。另一方面,我國于2009年10月推出了創(chuàng)業(yè)板市場,這一舉措在很大程度上拓寬了高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道,為企業(yè)提供了融資平臺。但目前來看我國的高新技術(shù)企業(yè)將自身的科技水平轉(zhuǎn)化為其重要生產(chǎn)力的能力相對比較低下,企業(yè)在資本籌集能力上的相對欠缺以及對資金利用程度的不充分。因此,針對在創(chuàng)業(yè)板上市的高新技術(shù)企業(yè)的融資效率問題進行研究是很有必要的。本文以融資效率為研究重點,對在創(chuàng)業(yè)板市場中上市的高新技術(shù)企業(yè)進行相關(guān)研究。整理歸納了國內(nèi)外學者針對企業(yè)融資效率開展的相關(guān)研究成果,以相關(guān)理論為指導,構(gòu)建DEA-Tobit模型對企業(yè)的融資進行評價。選取企業(yè)的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負債率、債務(wù)融資成本、股權(quán)融資成本和研發(fā)支出作為DEA的投入指標;凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及營業(yè)收入增長率為... 

【文章來源】：武漢理工大學湖北省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：96 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

010—2016年創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)債務(wù)融資成分占比債務(wù)融資成本是融資成本中重要的組成部分，本文研究的主要為其帶息負

取企業(yè)的運營資金相比之前來說相對容易一些。圖 3-1 2010—2016 年創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)債務(wù)融資成分占比債務(wù)融資成本是融資成本中重要的組成部分，本文研究的主要為其帶息債的融資，因此融資成本的構(gòu)成主要為其利息費用，因此本文在借鑒以往相專家學者的方法來表示企業(yè)的債務(wù)融資成本。公式如下：債務(wù)融資成本=利息費用/（年初平均總負債+年末平均總負債） 式（3-

上的優(yōu)點之外，融資成本也是一個不可忽視的因素，其融資成本與債務(wù)融資本相比較之下會略微高一點。企業(yè)通過發(fā)行股票的方式來籌集所需要的資金，融資成本主要來源于其在發(fā)行的過程中所需要支付的發(fā)行費用、相關(guān)手續(xù)費及后續(xù)股息紅利的支出。在參考前人學者和專家的研究之上，選取股權(quán)融資凈額這個指標來表示企通過發(fā)行股票融到的資金，選取股權(quán)融資費用這個指標來反映企業(yè)在融資過中所付出的成本。本文將用這兩者的之間的比值來說明在股權(quán)融資中其成本用率的大小，如下圖 3-3 所示，股權(quán)的融資成本在不斷的上升，從 2010 年的.06 上升到 2016 年的 0.09，其波動幅度相對于債務(wù)融資成本而言較大。這也正解釋了股權(quán)融資占比數(shù)下降的原因，雖然通過股權(quán)融資來獲取資金的壓力與險小于債務(wù)融資，但是其成本上升的幅度遠遠超過了債務(wù)融資。


本文編號：3267096