可轉(zhuǎn)換債券兼有債券、股票和期權(quán)的性質(zhì)。從投資者的角度來看,可轉(zhuǎn)債是一種中長期混合金融工具,能為投資者提供靈活配置資產(chǎn)的空間。而從上市公司的角度來看,可轉(zhuǎn)債被認(rèn)為是“變甜”的債務(wù)融資和“后門”的權(quán)益融資;其期權(quán)屬性又使得可轉(zhuǎn)債能夠通過良好的設(shè)計緩解公司的代理問題,因而在海外市場受到了上市公司的歡迎。然而,我國上市公司并未表現(xiàn)出如理論預(yù)期般的熱情,選擇可轉(zhuǎn)債融資的上市公司并不多。那么,我國上市公司選擇可轉(zhuǎn)債的動因是什么?為此,本文從可轉(zhuǎn)債債權(quán)、股權(quán)、期權(quán)的三重屬性出發(fā),對我國上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的可能動因進(jìn)行了實證研究,以驗證可轉(zhuǎn)債發(fā)行動因理論在我國的適用性,幫助上市公司科學(xué)認(rèn)識和運(yùn)用可轉(zhuǎn)債。在理論及文獻(xiàn)分析的基礎(chǔ)上,本文首先基于債權(quán)性質(zhì)研究了我國上市公司的可轉(zhuǎn)債是不是一種低成本的債務(wù)融資。通過分析可轉(zhuǎn)債融資成本的構(gòu)成,構(gòu)建了現(xiàn)金流模型。研究結(jié)果,與發(fā)行直接債券相比,可轉(zhuǎn)債并非是一項低成本的融資方式。既然上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債不是因為融資成本,那么是否是運(yùn)用可轉(zhuǎn)債的股權(quán)屬性達(dá)到后門權(quán)益融資,即規(guī)避公開增發(fā)的負(fù)股價效應(yīng)呢?為此,本文運(yùn)用事件研究法檢驗了可轉(zhuǎn)債預(yù)案公告日前后發(fā)行人股票的超額收益率,結(jié)... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：81 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3265943