發(fā)布時(shí)間：2021-07-01 17:03

　　近年來,股權(quán)質(zhì)押作為一種新興融資工具,廣受上市公司大股東青睞,在我國資本市場的運(yùn)用也較為普遍。數(shù)據(jù)顯示,2016年滬、深兩市共發(fā)生股權(quán)質(zhì)押交易11681次,涉及上市公司1635家,股權(quán)質(zhì)押融資在我國金融市場發(fā)揮了促進(jìn)資金融通的積極作用。然而,大股東股權(quán)質(zhì)押也在一定程度上反映了大股東的財(cái)務(wù)困境和資金需求,那么,財(cái)務(wù)困境下大股東的股權(quán)質(zhì)押會加劇其掏空程度并最終將這一影響傳遞至資本市場,從而增加公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)嗎?為了解決以上問題,本文以2009-2016年我國滬、深兩市A股上市公司為樣本,基于委托代理理論、控制權(quán)私利理論、信息不對稱理論和管理層信息操縱理論,采用OLS的方法,考察了大股東股權(quán)質(zhì)押對公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響;并在此基礎(chǔ)上引入大股東掏空,探討了大股東股權(quán)質(zhì)押影響股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的作用路徑和內(nèi)在機(jī)制。研究結(jié)果表明,發(fā)生大股東股權(quán)質(zhì)押的上市公司,其未來的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)更高;進(jìn)一步地,大股東掏空是大股東股權(quán)質(zhì)押對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮作用的一種路徑,即大股東掏空在大股東股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間發(fā)揮了中介效應(yīng)。此外,考慮到我國特殊的制度環(huán)境,本文進(jìn)一步考察了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下,大股東股權(quán)質(zhì)押對股價(jià)崩盤... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的研究
        1.2.2 大股東掏空的相關(guān)研究
        1.2.3 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的成因和經(jīng)濟(jì)后果研究
        1.2.4 股權(quán)質(zhì)押、大股東掏空與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
        1.2.5 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究框架與研究方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
第2章 概念界定與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 股權(quán)質(zhì)押
        2.1.2 兩權(quán)分離
        2.1.3 大股東掏空
        2.1.4 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
    2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 控制權(quán)私利理論
        2.2.3 信息不對稱理論和管理層信息操縱理論
第3章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 研究假設(shè)的提出
    3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    3.3 變量設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建
        3.3.1 變量設(shè)計(jì)
        3.3.2 中介效應(yīng)分析方法
        3.3.3 模型構(gòu)建
第4章 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)與單變量分析
        4.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.2 單變量分析
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 實(shí)證結(jié)果及中介效應(yīng)分析
        4.3.1 實(shí)證結(jié)果分析
        4.3.2 中介效應(yīng)分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.1 更長的預(yù)測窗口
        4.4.2 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)敏感性
    4.5 進(jìn)一步研究
第5章 政策建議
    5.1 完善企業(yè)自身股權(quán)質(zhì)押信息披露機(jī)制
        5.1.1 高度重視股權(quán)質(zhì)押信息披露
        5.1.2 提高股權(quán)質(zhì)押信息披露質(zhì)量
    5.2 加強(qiáng)股權(quán)質(zhì)押相關(guān)政策引導(dǎo)
        5.2.1 加強(qiáng)對股權(quán)質(zhì)押信息披露的政策引導(dǎo)
        5.2.2 強(qiáng)化對股權(quán)質(zhì)押行為的政策引導(dǎo)
    5.3 優(yōu)化公司內(nèi)部治理與外部監(jiān)督機(jī)制
        5.3.1 完善公司內(nèi)部治理機(jī)制
        5.3.2 強(qiáng)化公司外部監(jiān)督機(jī)制
    5.4 培育理性市場主體
        5.4.1 構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控體系
        5.4.2 引導(dǎo)投資者理性行動(dòng)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄 A(攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]社會責(zé)任信息披露與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——基于信息效應(yīng)與聲譽(yù)保險(xiǎn)效應(yīng)的路徑分析[J]. 宋獻(xiàn)中,胡珺,李四海.  金融研究. 2017(04)
[2]控股股東股權(quán)質(zhì)押是潛在的“地雷”嗎?——基于股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)視角的研究[J]. 謝德仁,鄭登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[3]企業(yè)社會責(zé)任與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn):“價(jià)值利器”或“自利工具”?[J]. 權(quán)小鋒,吳世農(nóng),尹洪英.  經(jīng)濟(jì)研究. 2015(11)
[4]機(jī)構(gòu)投資者降低了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J]. 曹豐,魯冰,李爭光,徐凱.  會計(jì)研究. 2015(11)
[5]審計(jì)行業(yè)專長與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——基于信息不對稱與異質(zhì)信念視角的檢驗(yàn)[J]. 熊家財(cái).  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2015(06)
[6]內(nèi)部控制、大股東掏空與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 王超恩,張瑞君.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2015(10)
[7]權(quán)力強(qiáng)度、內(nèi)部控制與大股東掏空行為抑制[J]. 楊七中,馬蓓麗.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2015(07)
[8]市值管理動(dòng)機(jī)下的控股股東股權(quán)質(zhì)押融資與利益侵占[J]. 李旎,鄭國堅(jiān).  會計(jì)研究. 2015(05)
[9]內(nèi)部控制信息披露能夠降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J]. 葉康濤,曹豐,王化成.  金融研究. 2015(02)
[10]監(jiān)督還是掏空:大股東持股比例與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 王化成,曹豐,葉康濤.  管理世界. 2015(02)

博士論文
[1]控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 李永偉.復(fù)旦大學(xué) 2007
[2]臺灣上市公司董事會股權(quán)結(jié)構(gòu)及持股質(zhì)押因素與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營績效關(guān)聯(lián)性之研究[D]. 謝金賢.廈門大學(xué) 2001

碩士論文
[1]股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤[D]. 張靜茹.山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
[2]股權(quán)質(zhì)押、信息不對稱與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[D]. 李碧連.暨南大學(xué) 2016



本文編號：3259528