中國資本市場存在較為嚴格的股權(quán)融資管制。然而,股權(quán)融資管制是否以及在多大程度上影響了企業(yè)的微觀經(jīng)濟行為,以及產(chǎn)生怎樣的經(jīng)濟后果,已有研究鮮有涉及。本文從上市公司股權(quán)再融資監(jiān)管制度的嚴格程度、股票增發(fā)審批時長、股票增發(fā)預(yù)案的過會率三個方面度量股權(quán)融資管制的程度,以2002—2015年滬、深兩市A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本,檢驗股權(quán)融資管制對企業(yè)微觀經(jīng)濟行為的影響,具體包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整、投資效率與企業(yè)經(jīng)營績效等方面。實證檢驗發(fā)現(xiàn),當股權(quán)融資管制的程度較高時,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度更低、投資不足程度更加嚴重、企業(yè)總資產(chǎn)收益率以及營業(yè)收入增速更低,且企業(yè)稅收規(guī)避動機更強烈;并且股權(quán)融資管制的這種負面影響對外部融資依賴程度較高的企業(yè)更為顯著。進一步測試還表明,股權(quán)融資管制對企業(yè)經(jīng)濟行為的影響主要源于其不僅抑制了企業(yè)的權(quán)益融資,同時抑制了企業(yè)的債務(wù)融資,并且最終損害了企業(yè)的經(jīng)營績效。此外,當企業(yè)屬于非國有企業(yè)或者信息不對稱程度較高時,股權(quán)融資管制對資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度、投資效率與企業(yè)經(jīng)營績效的負面影響更大。本文為股權(quán)融資管制如何影響微觀企業(yè)經(jīng)濟行為的相關(guān)研究提供了新證據(jù),有助于增進人們對于金融如何... 

【文章來源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景和目的
    1.2 主要研究成果
    1.3 研究貢獻
    1.4 研究框架
第二章 文獻綜述
    2.1 國外研究綜述
        2.1.1 政府管制研究綜述
        2.1.2 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資效率、企業(yè)價值研究綜述
    2.2 國內(nèi)研究綜述
        2.2.1 股票發(fā)行管制的背景
        2.2.2 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、信息不對稱的影響
    2.3 本章小結(jié)
第三章 研究假設(shè)和樣本
    3.1 研究問題和假設(shè)
        3.1.1 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響
        3.1.2 信息不對稱程度的影響
    3.2 數(shù)據(jù)來源和樣本
        3.2.1 變量設(shè)計和數(shù)據(jù)來源
        3.2.2 變量描述性統(tǒng)計
    3.3 本章小結(jié)
第四章 實證檢驗及分析
    4.1 計量模型
        4.1.1 股權(quán)融資管制與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度
        4.1.2 股權(quán)融資管制對債務(wù)融資和權(quán)益融資的影響
        4.1.3 股權(quán)融資管制與企業(yè)投資效率
        4.1.4 股權(quán)融資管制對企業(yè)價值的影響
        4.1.5 股權(quán)融資管制與企業(yè)稅收規(guī)避
    4.2 具體實證分析
        4.2.1 股權(quán)融資管制與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度
        4.2.2 股權(quán)融資管制對債務(wù)融資和權(quán)益融資的影響
        4.2.3 股權(quán)融資管制與企業(yè)投資及投資不足
        4.2.4 股權(quán)融資管制對企業(yè)價值的影響
        4.2.5 股權(quán)融資管制與企業(yè)稅收規(guī)避
    4.3 本章小結(jié)
第五章 結(jié)論與相關(guān)建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 相關(guān)建議
參考文獻
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間已發(fā)表或錄用的論文


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]內(nèi)部控制在增發(fā)融資中的作用:中國的證據(jù)[J]. 王良成,陳漢文.  經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2017(07)
[3]政策不確定性、稅收征管強度與企業(yè)稅收規(guī)避[J]. 陳德球,陳運森,董志勇.  管理世界. 2016(05)
[4]現(xiàn)金股利迎合、再融資需求與企業(yè)投資——投資效率視角下的半強制分紅政策有效性研究[J]. 陳艷,李鑫,李孟順.  會計研究. 2015(11)
[5]約束機制和激勵機制對國有企業(yè)長期投資的影響[J]. 羅知,趙奇?zhèn)?嚴兵.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2015(10)
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[7]法律環(huán)境與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整[J]. 黃繼承,朱冰,向東.  管理世界. 2014(05)
[8]政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)價值——民營企業(yè)與國有企業(yè)的比較分析[J]. 賀小剛,張遠飛,連燕玲,呂斐斐.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2013 (01)
[9]信息不對稱下股權(quán)增發(fā)路徑的設(shè)計與選擇[J]. 廖理,范宏博.  數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2012(10)
[10]金字塔結(jié)構(gòu)、稅收負擔與企業(yè)價值:基于地方國有企業(yè)的證據(jù)[J]. 劉行,李小榮.  管理世界. 2012(08)



本文編號：3223572