投資活動作為企業(yè)重要的財務(wù)管理活動,其效率的高低不僅影響著企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況,甚至對整個社會資源的分配產(chǎn)生影響。現(xiàn)代企業(yè)因為代理成本問題和信息不對稱,使得企業(yè)自由現(xiàn)金流的存量與投資效率之間存在緊密聯(lián)系。近年國內(nèi)外學(xué)者對于治理投資-現(xiàn)金流的敏感性做了大量研究,但針對內(nèi)部控制可以削弱自由現(xiàn)金流與非效率投資相關(guān)關(guān)系的文獻(xiàn)較少。因此,本文在重點分析自由現(xiàn)金流對非效率投資的影響下,加入內(nèi)部控制質(zhì)量作為調(diào)節(jié)變量,試圖找出有效控制企業(yè)非效率投資的方法。進(jìn)一步按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將上市公司分為國有企業(yè)和非國有企業(yè),從而研究針對不同的實際控制人,內(nèi)部控制對自由現(xiàn)金流與非效率投資的治理效應(yīng)是否存在差別,從而豐富了中國特有的制度背景下非效率投資的治理途徑。本文以滬深制造業(yè)上市公司2012至2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本,首先檢驗了自由現(xiàn)金流與非效率投資之間的關(guān)系,研究結(jié)果表明自由現(xiàn)金流越充足的企業(yè),過度投資越嚴(yán)重;自由現(xiàn)金流短缺的企業(yè),更容易出現(xiàn)投資不足行為。為了有效管理投資—現(xiàn)金流的敏感性,本文引入內(nèi)部控制變量,進(jìn)一步考察內(nèi)部控制質(zhì)量對現(xiàn)金流量—投資效率的影響。研究結(jié)果表明高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以約束自由現(xiàn)金流充足... 

【文章來源】：西北大學(xué)陜西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

至2017固定資產(chǎn)投資總額投資活動始終是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要動力之一


本文編號：3220123