本文以2004—2016年國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫中并購方為滬深A(yù)股上市企業(yè)的并購事件為樣本,利用Stata12.0計(jì)量分析軟件,采用多元回歸方法分析了并購方有私募機(jī)構(gòu)持股在企業(yè)并購中的信號(hào)傳遞效應(yīng)。研究表明,在信息不對稱較為嚴(yán)重的異地并購中,并購方有私募機(jī)構(gòu)持股發(fā)揮了較好的信號(hào)傳遞效應(yīng),并購交易宣告的市場反應(yīng)積極。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),私募機(jī)構(gòu)持股能夠在企業(yè)并購中發(fā)揮信號(hào)傳遞效應(yīng)的主要原因在于并購方能夠借助私募機(jī)構(gòu)的相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò),更好地對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行識(shí)別、評估與整合,減少信息不對稱帶來的負(fù)面影響。此外,并購的市場反應(yīng)與長期經(jīng)營業(yè)績的變化一致,說明資本市場正確預(yù)測了私募機(jī)構(gòu)持股在異地并購中的積極作用。 

【文章來源】：財(cái)經(jīng)問題研究. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出
二、理論分析與假設(shè)提出
    (一)并購方PE持股與并購宣告的市場反應(yīng)
    (二)并購方PE持股影響并購宣告市場反應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理
    (三)并購方PE持股與并購后經(jīng)營業(yè)績的變化
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)模型設(shè)定與變量定義
四、實(shí)證結(jié)果及分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)分析
    (二)實(shí)證結(jié)果分析
        1.并購方PE持股與并購宣告的市場反應(yīng)
        2.并購方PE持股影響其并購宣告市場反應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理
        3.并購方PE持股與并購后經(jīng)營業(yè)績的變化
        4.穩(wěn)健性檢驗(yàn)
            (1)內(nèi)生性的排除
            (2)替代變量回歸
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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