在金融市場(chǎng)的投資實(shí)踐中,利用資產(chǎn)間相關(guān)性對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整是至關(guān)重要的。本文在金融市場(chǎng)存在不同的狀態(tài)且滿足齊次馬氏性的條件下,首先應(yīng)用GJR-GARCH模型估計(jì)動(dòng)態(tài)波動(dòng)率,再結(jié)合機(jī)制轉(zhuǎn)換下動(dòng)態(tài)條件相關(guān)系數(shù)模型（Regime Switching for Dynamic Conditional Correlations,RS-DCC）建立協(xié)方差矩陣估計(jì)方法,利用估計(jì)的協(xié)方差矩陣考察在傳統(tǒng)投資組合中起到的作用。基于證券、債券、黃金市場(chǎng)數(shù)據(jù),實(shí)證研究表明,兩狀態(tài)恰好體現(xiàn)市場(chǎng)間的高、低不同的相關(guān)性,且狀態(tài)持續(xù)一段時(shí)間的概率較大。上證綜指與標(biāo)普500、中期長(zhǎng)期債券凈價(jià)指數(shù)、SHFE黃金在不同市場(chǎng)狀態(tài)下相關(guān)性存在顯著差異。最后依據(jù)市場(chǎng)狀態(tài)進(jìn)行再平衡,將基于RS-DCC模型的投資組合表現(xiàn)與其他多元GARCH模型下的投資組合進(jìn)行對(duì)比,結(jié)果表明基于RS-DCC模型的最大夏普比投資組合在收益和風(fēng)險(xiǎn)下表現(xiàn)較優(yōu)。 

【文章來源】：鄭州大學(xué)河南省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：76 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景及研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于現(xiàn)代投資組合理論文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 關(guān)于動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)估計(jì)模型文獻(xiàn)綜述
    1.3 本文結(jié)構(gòu)框架
    1.4 本文創(chuàng)新之處
第二章 投資組合模型與績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)
    2.1 投資組合模型
        2.1.1 馬柯維茨均值—方差模型
        2.1.2 最小方差投資組合
        2.1.3 最大夏普比投資組合
        2.1.4 等權(quán)重投資組合
    2.2 績(jī)效指標(biāo)選擇
        2.2.1 資金曲線
        2.2.2 最大回撤值
        2.2.3 夏普比率
第三章 協(xié)方差估計(jì)方法
    3.1 關(guān)于方差估計(jì)模型的構(gòu)建
        3.1.1 ARCH模型
        3.1.2 GARCH模型
        3.1.3 EGARCH模型
        3.1.4 GJR-GARCH模型
    3.2 多元GARCH模型構(gòu)建
        3.2.1 指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均法
        3.2.2 CCC-GARCH模型
        3.2.3 DCC-GARCH模型
    3.3 數(shù)據(jù)相關(guān)檢驗(yàn)方法和模型評(píng)價(jià)方法
        3.3.1 正態(tài)性檢驗(yàn)
        3.3.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        3.3.3 自相關(guān)檢驗(yàn)
        3.3.4 協(xié)方差模型評(píng)價(jià)方法
第四章 機(jī)制轉(zhuǎn)換下動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)矩陣模型
    4.1 模型構(gòu)建
    4.2 參數(shù)估計(jì)
    4.3 基于RS-DCC下的投資組合模型
第五章 實(shí)證分析
    5.1 數(shù)據(jù)選取與相關(guān)性檢驗(yàn)
        5.1.1 正態(tài)性檢驗(yàn)結(jié)果
        5.1.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果
        5.1.3 自相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果
    5.2 RS-DCC模型的實(shí)證分析
    5.3 各動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)模型下的投資組合實(shí)證分析與模型評(píng)價(jià)
        5.3.1 RS-DCC模型下的投資組合
        5.3.2 其它協(xié)方差估計(jì)方法下投資組合實(shí)證分析
        5.3.3 協(xié)方差估計(jì)方法評(píng)價(jià)
        5.3.4 投資組合模型評(píng)價(jià)
        5.3.5 市場(chǎng)狀態(tài)再平衡與定期再平衡對(duì)比分析
第六章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)溢出效應(yīng)及動(dòng)態(tài)關(guān)系研究——基于中、美、日、香港等市場(chǎng)的實(shí)證分析[J]. 陳創(chuàng)練,黃躍.  宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2014(06)
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碩士論文
[1]風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)配置和其他資產(chǎn)配置方法的比較研究[D]. 鮑兵.復(fù)旦大學(xué) 2014
[2]DCC架構(gòu)下相關(guān)性和特質(zhì)波動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)[D]. 韓鈞.廈門大學(xué) 2009



本文編號(hào)：3196146