20世紀(jì)90年代后期,為處理大量銀行不良資產(chǎn),我國開展了以政府為主導(dǎo)的政策性債轉(zhuǎn)股。2015年,面對國有企業(yè)產(chǎn)能過剩,高杠桿率以及供給側(cè)改革推進的困難,債轉(zhuǎn)股再次啟動。本輪債轉(zhuǎn)股是以市場化為核心,具體的開展過程由市場主體自行協(xié)商決定,包括轉(zhuǎn)股的條件及價格等。政府只作為宏觀政策的制定者與引導(dǎo)者。由于新舊兩輪債轉(zhuǎn)股的導(dǎo)向不同,因此在多方面存在著差異,這種差異也體現(xiàn)在債轉(zhuǎn)股的模式上,其中基金化的模式是當(dāng)前債轉(zhuǎn)股的主流。本文基于基金化模式,選取了A股第一家直接參與市場化債轉(zhuǎn)股的上市公司錫業(yè)股份作為案例研究對象,探究基金化模式下國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股的效果。本文首先對債轉(zhuǎn)股運用到的理論做了論述,然后將新舊債轉(zhuǎn)股進行了對比,主要通過市場化的各方面體現(xiàn)兩輪債轉(zhuǎn)股的差異,接著對目前債轉(zhuǎn)股的四種模式進行了分析對比,論述了基金化模式的優(yōu)勢,再將基金化模式下細(xì)分的模式進行了比較,通過對比論述,不同的企業(yè)可根據(jù)具體可行的情況進行選擇。在案例分析部分對錫業(yè)股份高負(fù)債原因從內(nèi)外部進行分析。從錫業(yè)股份基金化模式,出資的的條件,承諾事項介紹了此次債轉(zhuǎn)股方案。重點分析了錫業(yè)股份債轉(zhuǎn)股后的市場反應(yīng),分別從股價走勢的變化以及運用事... 

【文章來源】：廣東財經(jīng)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究方法
    1.4 研究內(nèi)容
    1.5 研究創(chuàng)新點
        1.5.1 選題角度的創(chuàng)新
        1.5.2 研究視角的創(chuàng)新
2 文獻綜述及理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻綜述
        2.1.1 基金化模式文獻綜述
        2.1.2 債轉(zhuǎn)股文獻綜述
        2.1.3 述評
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 資本結(jié)構(gòu)理論
        2.2.3 信號傳遞理論
3 債轉(zhuǎn)股模式比較
    3.1 債轉(zhuǎn)股含義
    3.2 新舊債轉(zhuǎn)股比較
    3.3 債轉(zhuǎn)股模式比較
        3.3.1 完全市場化的模式
        3.3.2 金融負(fù)債轉(zhuǎn)股模式
        3.3.3 經(jīng)營性負(fù)債轉(zhuǎn)股模式
        3.3.4 基金化模式
    3.4 不同類型基金化模式比較
        3.4.1 合作主體不同的基金化模式
        3.4.2 減少負(fù)債方式不同的基金化模式
    3.5 小結(jié)
4 案例分析
    4.1 錫業(yè)股份公司簡介
    4.2 錫業(yè)股份高負(fù)債原因
        4.2.1 外部原因
        4.2.2 內(nèi)部原因
    4.3 錫業(yè)股份債轉(zhuǎn)股方案
        4.3.1 錫業(yè)股份基金化模式
        4.3.2 債轉(zhuǎn)股出資的主要條件
        4.3.3 債轉(zhuǎn)股出資的承諾事項
        4.3.4 小結(jié)
    4.4 錫業(yè)股份債轉(zhuǎn)股效果分析
        4.4.1 初步市場反應(yīng)
        4.4.2 資本結(jié)構(gòu)變化
        4.4.3 債務(wù)指標(biāo)變化
        4.4.4 經(jīng)營管理變化
        4.4.5 小結(jié)
    4.5 錫業(yè)股份債轉(zhuǎn)股中存在的風(fēng)險
        4.5.1 企業(yè)盲目選擇債轉(zhuǎn)股的風(fēng)險
        4.5.2 相關(guān)政策對債轉(zhuǎn)股實施的約束風(fēng)險
        4.5.3 基金化模式存在的風(fēng)險
        4.5.4 企業(yè)治理結(jié)構(gòu)難以優(yōu)化的風(fēng)險
        4.5.5 資本成本及稅務(wù)成本增加的風(fēng)險
        4.5.6 債轉(zhuǎn)股失敗的風(fēng)險
        4.5.7 小結(jié)
5 結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究建議
        5.2.1 建立債轉(zhuǎn)股各階段的評價體系
        5.2.2 遵循債轉(zhuǎn)股政策并堅持市場化導(dǎo)向
        5.2.3 利用基金化模式優(yōu)勢與政策支持
        5.2.4 加強對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)督并保障其權(quán)利
        5.2.5 將債轉(zhuǎn)股與改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)相結(jié)合
        5.2.6 選擇合理的籌資方式與稅務(wù)管理方式
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]新一輪債轉(zhuǎn)股的業(yè)務(wù)模式研究[J]. 王建新,羅志恒.  中國總會計師. 2017(05)
[4]債轉(zhuǎn)股的業(yè)務(wù)模式探析——基于AMC的視角[J]. 周治富.  浙江金融. 2017(04)
[5]新一輪債轉(zhuǎn)股推出對新常態(tài)的積極意義[J]. 李錦成.  債券. 2017(01)
[6]新一輪債轉(zhuǎn)股的可能方式與AMC的作用[J]. 孟祥君.  現(xiàn)代管理科學(xué). 2017(01)
[7]我國企業(yè)債轉(zhuǎn)股風(fēng)險及其對策研究[J]. 劉艷麗.  知識經(jīng)濟. 2017(02)
[8]新版?zhèn)D(zhuǎn)股究竟怎么“轉(zhuǎn)”? 誰來“轉(zhuǎn)”?[J]. 謝瑋.  中國經(jīng)濟周刊. 2016(43)
[9]債轉(zhuǎn)股對企業(yè)價值的影響及轉(zhuǎn)股比例分析[J]. 李志孟,王向榮,黃虹.  時代金融. 2016(24)
[10]債轉(zhuǎn)股的國際經(jīng)驗及啟示[J]. 劉國輝.  金融縱橫. 2016(08)



本文編號：3152388