證券監(jiān)管是金融監(jiān)管的重要組成部分,它的產(chǎn)生和發(fā)展始終與證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展密切相關(guān)。對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)而言,本文通過(guò)梳理從2003年至今14年的證券監(jiān)管政策變化發(fā)現(xiàn),證券市場(chǎng)經(jīng)歷了兩輪完整的證券監(jiān)管周期并處于第三輪證券監(jiān)管周期之中,這些證券監(jiān)管周期劃定分別是:1.2003-2007年證券監(jiān)管周期—監(jiān)管收緊:2003-2004（2年）,以收緊監(jiān)管和關(guān)停違規(guī)券商為重點(diǎn);監(jiān)管放開(kāi):2005-2007（3年）,主題則是監(jiān)管放松和金融創(chuàng)新①。2.2008-2014年證券監(jiān)管周期—監(jiān)管收緊:2008-2009（2年）以嚴(yán)查內(nèi)幕交易和行政處罰為核心,監(jiān)管放開(kāi)2010-2014年（5年）以鼓勵(lì)并購(gòu)重組和新三板、滬港通、股指期權(quán)等一系列金融創(chuàng)新為主。3.2015-2017年證券監(jiān)管周期--監(jiān)管收緊期,2015-2017年6月（2年半）包括嚴(yán)查配資,限制股指期貨和跨界定增等顯示證券監(jiān)管環(huán)境趁嚴(yán),2017年開(kāi)始處于證券監(jiān)管放松周期,鼓勵(lì)價(jià)值投資,鼓勵(lì)分紅,加入MSCI等顯示證券監(jiān)管環(huán)境放松的變化。基于證券監(jiān)管政策周期性的變化,本文研究其對(duì)投資者行為的影響。通過(guò)觀察2003年以來(lái)我國(guó)證券監(jiān)管政策周期性的變化,并... 

【文章來(lái)源】：廈門(mén)大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１上證指數(shù)１９９０－２００６年走勢(shì)圖??資料來(lái)源：平安證券金融終端數(shù)據(jù)整理??

綜合以上的政策梳理，本文認(rèn)為２００５－２００７年證券監(jiān)管處于一個(gè)放松階段，??這個(gè)階段的政策更傾向于鼓勵(lì)制度創(chuàng)新，吸引更多的資金參與到資本市場(chǎng)。該階??段證券行業(yè)影響較大的事件如圖３－３所示。其中虛線表示收緊的監(jiān)管政策，實(shí)線??表示放松的監(jiān)管政策。箭頭方向僅用來(lái)指向監(jiān)管政策發(fā)布的時(shí)間。至此，??２００３－２００７年第一輪完整的監(jiān)管周期已經(jīng)形成，其中２００３－２００４年為監(jiān)管收緊階??段，２００５－２００７年為放松階段。主要特征見(jiàn)表３－２。??中金所公布?公司儀??＿一上１?正綜指收盤(pán)價(jià)?《滬深３００殷試點(diǎn)啟??７０００?信貸資￥?指期貨合約》＠??６０００?迸券化試?證券法?融資融?Ｉ??點(diǎn)啟動(dòng)”雜丐案?證籃會(huì)發(fā)券試點(diǎn)?／??５０００?｜屋殷權(quán)激文加強(qiáng)資啟動(dòng)中金所殷改基?★??商亞銀行丨篇５試點(diǎn)?臟行｜成立絲成４?ｔ??■獲準(zhǔn)設(shè)立丨７?筇業(yè)務(wù)?／?／??３０００?／?Ｉｔ?：?／?ｓｓ??１０００?ｋ?印花稅度實(shí)旌??１０００?＼滬深交易所發(fā)文加?上調(diào)??強(qiáng)清欠承諾籃管??ＳＳ８ＳｇＳＳＳＳＢ§ＳＳ８ＳＳ§Ｓ??｜｜Ｓ３ＳＳｇｇｇ§§ｇＳＳＳＳＳＢ??圖３－３?２００５－２００７監(jiān)管放松周期大事件梳理??資料來(lái)源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)，平安證券研究所資料經(jīng)整理??表３－２?２００３－２００７年第一輪監(jiān)管周期總結(jié)????監(jiān)管收緊?監(jiān)管放開(kāi)??時(shí)間?２００３－２００４?（兩年）?２００５－２００７?（三年）??＾?市場(chǎng)連年下行，券商違規(guī)經(jīng)營(yíng)?—“門(mén)」，??Ｎ?導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)麵??＾?纟ｈ成功實(shí)施股權(quán)分置改革??主耍成果２、資產(chǎn)證券化、融資融券、公??司債

圖３－８?２０１４－２０１５年月日均新開(kāi)賬戶(hù)數(shù)??資料來(lái)源：中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司數(shù)據(jù)經(jīng)整理??２０１５年６月以后，股指快速下滑，證券市場(chǎng)參與者的情緒受到影響，出現(xiàn)??恐慌性下跌行情，而這一輪下跌的原因之一被認(rèn)為是股票市場(chǎng)杠桿資金太多。為??了控制杠桿資金，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)監(jiān)管場(chǎng)外融資、抑制程序化交易。其中，在??場(chǎng)外融資的監(jiān)管方面，２０丨５年６月中旬，證監(jiān)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)先后下發(fā)文件，??要求證券公司嚴(yán)格限制外部信息系統(tǒng)接入端口；?２０１５年９月，證監(jiān)會(huì)公告罰款??２８??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3146140