價值投資是格雷厄姆經(jīng)典投資理論的基本特征之一,堅持價值投資是投資者在股市中盈利的前提,但現(xiàn)實中我國投資者虧多贏少,可能的原因是投機心理導致的非理性行為。我國個人投資者持股周期普遍較短這一重要特征為該問題的研究提供了檢驗。本文基于我國股票市場個人投資者的微觀調(diào)查數(shù)據(jù),研究了個人投資者的持股周期對其股票盈利的影響,研究結(jié)果表明:與其他投資者相比,平均持股周期短的投資者在股市中更難盈利�？赡艿挠绊憴C制是持股周期短的投資者投資組合的多元化程度不足,導致盈利的可能性較低。異質(zhì)性分析表明,前述作用機制在投資經(jīng)驗欠缺、可投資資產(chǎn)不足、跟風操作的投資者群體中表現(xiàn)得更為明顯。本文的研究結(jié)論為個人投資者堅持長期投資和價值投資理念提供了經(jīng)驗證據(jù)。 

【文章來源】：統(tǒng)計研究. 2020,37(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：14 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
    （一）投資者非理性行為
    （二）交易頻率與股票盈利
    （三）個體特征與投資者行為
三、模型與變量
    （一）數(shù)據(jù)來源
    （二）模型和變量
        1．模型。
        2．變量選取。
        3．變量描述性統(tǒng)計。
四、實證結(jié)果與分析
    （一）投資者持股周期對其股票盈利的影響
    （二）內(nèi)生性討論
    （三）穩(wěn)健性檢驗
        1．變更股票盈利衡量指標。
        2．變更持股周期衡量指標。
        3．使用Logit模型檢驗穩(wěn)健性。
        4．傾向得分匹配法（PSM）。
五、影響機制和異質(zhì)性分析
    （一）持股周期影響股票盈利的機制分析
    （二）持股周期對股票盈利的異質(zhì)性影響
        1．持股周期、投資經(jīng)驗與股票盈利。
        2．持股周期、可投資資產(chǎn)與股票盈利。
        3．持股周期、跟風操作與股票盈利。
六、主要結(jié)論與政策含義


【參考文獻】：
期刊論文
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[7]基于CAPM的中國股市羊群行為研究——兼與宋軍、吳沖鋒先生商榷[J]. 孫培源,施東暉.  經(jīng)濟研究. 2002(02)



本文編號：3140727