選取2008—2015年A股上市公司數據,實證分析經營現金流透明度與公司股價崩盤風險之間的關系,結果表明,相比于應計會計盈余,經營現金流具有更多的信息含量,對股價崩盤風險具有更強的解釋力。進一步,考察市場關注度對經營現金流透明度與公司股價崩盤風險關系的調節(jié)效應,發(fā)現市場關注度對股價崩盤風險存在雙重影響,主要表現為:一方面,市場關注度的提高增大了企業(yè)管理層的經營壓力,使其更傾向于操縱現金流信息,進而導致現金流透明度降低,股價崩盤風險升高;另一方面,隨著市場關注度的逐步提高,投資者消化、吸收與理解信息的能力也在不斷提升,企業(yè)隱藏壞消息的能力受到限制,從而降低了經營現金流透明度對股價崩盤風險的影響,即表現為市場關注度越高,經營現金流透明度對股價崩盤風險的影響越弱。 

【文章來源】：財貿研究. 2020,31(06)北大核心CSSCI

【文章頁數】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧與研究假設
    （一）文獻回顧
    （二）研究假設
        1.應計盈余透明度與股價崩盤風險
        2.經營現金流透明度與股價崩盤風險
        3.市場關注度對經營現金流透明度與股價崩盤風險關系的調節(jié)作用
三、研究設計
    （一）樣本選擇與數據來源
    （二）變量說明
        1.股價崩盤風險
        2.應計盈余透明度
        3.經營現金流透明度
        4.市場關注度
        5.控制變量
    （三）模型設定
四、實證分析與假設檢驗
    （一）描述性統計
    （二）多元回歸分析結果
        1.會計信息透明度對企業(yè)股價崩盤風險的影響（1）
        2.市場關注度對經營現金流透明度與股價崩盤風險關系的調節(jié)作用
    （三）進一步研究
        1.市場關注度與經營現金流透明度之間的關系
        2.不同市場關注度下投資者對企業(yè)經營現金流操縱行為的識別
    （四）穩(wěn)健性檢驗
        1.變換經營現金流透明度的度量方式
        2.邊際效應分析
        3.市場關注度檢驗
        4.內生性檢驗
五、結論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]盈余質量、外部監(jiān)督與股價崩盤風險——來自中國上市公司的經驗證據[J]. 楊棉之,劉洋.  財貿研究. 2016(05)
[4]控股股東股權質押是潛在的“地雷”嗎?——基于股價崩盤風險視角的研究[J]. 謝德仁,鄭登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[5]上市公司現金流操控行為會加劇股價崩盤風險嗎[J]. 周冬華,賴升東.  山西財經大學學報. 2016(02)
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[10]上市公司實際盈余管理與股價崩盤風險的實證研究——基于我國A股上市公司的研究[J]. 楊超,徐芳婷,胡沁.  國際商務財會. 2014(01)



本文編號：3139928