隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和成熟,金融市場(chǎng)自由化和整體化的發(fā)展趨勢(shì)決定了各個(gè)金融子市場(chǎng)間的聯(lián)系越來(lái)越緊密,因此對(duì)不同金融資產(chǎn)間相依關(guān)系的研究一直是實(shí)證金融界的重要議題。研究金融資產(chǎn)間的相依關(guān)系有助于分析金融市場(chǎng)間的信息傳導(dǎo),幫助投資者進(jìn)行資產(chǎn)組合選擇和投資風(fēng)險(xiǎn)管理。由于大宗商品價(jià)格變化的影響因素與股票大不相同,并且具有抵抗通貨膨脹的作用,越來(lái)越多的投資者們樂(lè)于把大宗商品加入到他們的資產(chǎn)組合中,起到分散化投資和防止極端風(fēng)險(xiǎn)的作用,因此兩個(gè)市場(chǎng)間的相依關(guān)系成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要集中于我國(guó)股票市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)間的溢出效應(yīng)和大宗商品金融化兩個(gè)方面,而針對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)間相依關(guān)系的研究較少。特別對(duì)于我國(guó)投資者而言,為了防范極端風(fēng)險(xiǎn)事件,迫切需要清楚我國(guó)股市和大宗商品市場(chǎng)間的尾部相依關(guān)系以及風(fēng)險(xiǎn)管理策略。因此本文通過(guò)動(dòng)態(tài)copula函數(shù)模型盡可能精確和全面地刻畫(huà)我國(guó)股市和大宗商品市場(chǎng)間的相依關(guān)系,并以此為基礎(chǔ),構(gòu)建多種投資策略下的資產(chǎn)組合,最后評(píng)價(jià)了各個(gè)投資策略的優(yōu)化效果。具體而言,本文分別研究了我國(guó)上證指數(shù)與大宗商品總指數(shù)以及5個(gè)子板塊商品指數(shù)之間的相依關(guān)系。首先,描述性統(tǒng)計(jì)... 

【文章來(lái)源】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：74 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

我國(guó)上證指數(shù)和商品期貨指數(shù)走勢(shì)圖

模型診斷性結(jié)果Q(20) 48.762 50.5098 23.0801 56.5947 27.9798 37.746 74.6197ARCH-LM16.9949 13.0628 12.6164 14.9931 18.1353 11.0923 19.6706邊緣分布的擬合優(yōu)度檢驗(yàn)K-S檢驗(yàn)0.5443 0.907 0.7895 0.9008 0.8504 0.404 0.9963P 值 0.6914 0.6779 0.7417 0.5672 0.3961 0.8538 0.4621Q（20）代表滯后 20 階 Ljung_Box Q檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量，用于檢驗(yàn)序列是否存在自相關(guān)，其零假設(shè)為收益率序列不存在自相關(guān)現(xiàn)象。ARCH-LM 是指滯后 20 階 Engle_LM 檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量，可以指示序列是否存在條件異方差效應(yīng)，其零假設(shè)為序列不存在條件異方差性。K-S 檢驗(yàn)代表 Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)，用來(lái)指示邊緣分布的擬合情況，其零假設(shè)為邊緣分布模型選擇恰當(dāng)。***、**、*分別代表檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量在 1%、5%、10%水平上顯著。

0.9037* -1.9581 0.8965*** 0.8712* 0.7(0.0710) (-0.3041) (0.0011) (0.0141) (0.-0.7086* -0.4670 -1.1673 -1.1147* -1.(-0.0825) (-0.0464) (-0.1230) (-0.0808) (-0-0.6337 -1.1228 -7.0044 -9.8052 -8合的三種動(dòng)態(tài) copula 函數(shù)參數(shù)估計(jì)結(jié)果，括號(hào)內(nèi)的數(shù)字在公式—中一一定義，其中 AIC 代表赤池信息量準(zhǔn)則。opula 模型，AIC 越小，模型擬合的越好。。***、**、平上顯著。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]中國(guó)有色金屬期貨市場(chǎng)與同行業(yè)A股股票市場(chǎng)相關(guān)性研究[D]. 蒲遺天.蘭州大學(xué) 2016
[2]股票市場(chǎng)與國(guó)際商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性實(shí)證研究[D]. 成博.湖南大學(xué) 2010
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本文編號(hào)：3126405