2015年地方政府債“自發(fā)自還”模式開始實施,中央允許各省級政府自主發(fā)行地方政府債,在置換以前政府存量債務(wù)的同時,會增發(fā)相當(dāng)規(guī)模的地方債。不合理的發(fā)揮發(fā)債規(guī)模會導(dǎo)致地方政府負(fù)債率過高,增加地方財政壓力。另外,地方政府債發(fā)行規(guī)模需受中央政府的限額管理,預(yù)測地方政府債的合理規(guī)模成為當(dāng)前完善地方政府債管理最重要、最迫切的問題。本文歸納了我國地方政府傳統(tǒng)融資方式的特點與弊端,回顧了我國地方政府債的發(fā)展歷史和近年來地方債發(fā)展的一系列變革,借助國家資產(chǎn)負(fù)債表和修正的地方債KMV模型來測算我國地方政府債的違約距離和違約概率來測算地方政府安全發(fā)債規(guī)模,并通過分析我國存量和到期地方政府債的動態(tài)情況,實證考察了地方政府債適度發(fā)債規(guī)模。研究發(fā)現(xiàn),本文對KMV模型的兩大修正雖然在某種程度上放大了地方政府債券的安全發(fā)債規(guī)模,但地方政府債的適度發(fā)行規(guī)模不僅僅取決于安全發(fā)債規(guī)模,還受到上一年地方債發(fā)行量和調(diào)整成本的影響,通過對以上兩個因素的考察,發(fā)現(xiàn)本文修正的KMV地方債模型是符合實際的。對我國地方政府債適度發(fā)債規(guī)模的預(yù)測,看到我國地區(qū)間地方政府債適度發(fā)債額度存在一定的差異,但總體上我國地方政府債額度上尚有發(fā)行空間... 

【文章來源】：南京財經(jīng)大學(xué)江蘇省

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

流動性資產(chǎn)（M）和財政收入（）散點圖

接下來進一步考察GDP 與 的協(xié)整關(guān)系。首先，對 lnGDP和 lnR 分別進行單位根檢驗，考察兩者是否滿足同階單整，用 stata12.0 對各變量取對數(shù)，仍有明顯的線性趨勢，因此選擇包含常數(shù)項和線性時間趨勢項的模型對lnR 、lnGDP序列分別做 ADF 單位根檢驗，結(jié)果見表 4.2：表 4.2 對 lnR 和 lnGDP時間序列進行單位根檢驗ln ADF 檢驗 t 值 P 值lnR ADF 統(tǒng)計檢驗值 -3.3320.06121%水平臨界值 -4.1485%水平臨界值 -3.49910%水平臨界值 -3.179lnGDP ADF 統(tǒng)計檢驗值 -9.5010.01151%水平臨界值 -4.1485%水平臨界值 -3.49910%水平臨界值 -3.179圖 4.5 對 GDP 與財政收入（ ）取對數(shù)進行平滑處理趨勢圖圖 4.4 江蘇省地方財政收入（ ）和 GDP 年度序列散點

接下來進一步考察GDP 與 的協(xié)整關(guān)系。首先，對 lnGDP和 lnR 分別進行單位根檢驗，考察兩者是否滿足同階單整，用 stata12.0 對各變量取對數(shù)，仍有明顯的線性趨勢，因此選擇包含常數(shù)項和線性時間趨勢項的模型對lnR 、lnGDP序列分別做 ADF 單位根檢驗，結(jié)果見表 4.2：表 4.2 對 lnR 和 lnGDP時間序列進行單位根檢驗ln ADF 檢驗 t 值 P 值lnR ADF 統(tǒng)計檢驗值 -3.3320.06121%水平臨界值 -4.1485%水平臨界值 -3.49910%水平臨界值 -3.179lnGDP ADF 統(tǒng)計檢驗值 -9.5010.01151%水平臨界值 -4.1485%水平臨界值 -3.49910%水平臨界值 -3.179圖 4.5 對 GDP 與財政收入（ ）取對數(shù)進行平滑處理趨勢圖圖 4.4 江蘇省地方財政收入（ ）和 GDP 年度序列散點


本文編號：3124322