實施產(chǎn)融結(jié)合的公司以股權(quán)為紐帶構(gòu)建了與金融機構(gòu)的關(guān)聯(lián)關(guān)系,理論上可以加速資本流動,提高資本配置效率。近年來,作為新興的發(fā)展方式產(chǎn)融結(jié)合得到了快速的發(fā)展。本文以2007—2018年2687家滬、深A(yù)股上市公司為樣本,采用傾向得分匹配和多元統(tǒng)計研究產(chǎn)融結(jié)合對公司投資效率的影響及其路徑,并從股權(quán)結(jié)構(gòu)切入,探究不同公司治理環(huán)境下產(chǎn)融結(jié)合對投資效率影響的差異。結(jié)果表明,產(chǎn)融結(jié)合能夠減少公司的非效率投資,其對公司的主要作用是減少投資不足而非促使過度投資。然此結(jié)論成立的前提是有良好的公司治理環(huán)境及保證金融機構(gòu)的自由裁量權(quán)。本研究為創(chuàng)新金融服務(wù)模式、指導(dǎo)產(chǎn)融結(jié)合實踐、優(yōu)化資本市場效率提供了經(jīng)驗依據(jù)。 

【文章來源】：經(jīng)濟管理. 2019,41(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：19 頁

【部分圖文】：

匹配前(左)與匹配后(右)核密度函數(shù)資料來源:本文繪制4．產(chǎn)融結(jié)合對公司投資效率的影響及其路徑

【參考文獻】：
期刊論文
[1]國有企業(yè)混合所有制改革效應(yīng)評估及其實現(xiàn)路徑[J]. 祁懷錦,劉艷霞,王文濤.  改革. 2018(09)
[2]董事及高管責(zé)任保險、審計師選擇與企業(yè)投資效率[J]. 趙楊.  投資研究. 2018(08)
[3]續(xù)貸限制對微觀企業(yè)的經(jīng)濟效應(yīng)研究[J]. 劉海明,曹廷求.  經(jīng)濟研究. 2018(04)
[4]產(chǎn)融結(jié)合與實體企業(yè)投資效率——基于上市公司持股金融機構(gòu)的經(jīng)驗研究[J]. 謝獲寶,張瑋瑋,李祎.  珞珈管理評論. 2017(03)
[5]國有、民營混合參股與公司績效改進[J]. 郝陽,龔六堂.  經(jīng)濟研究. 2017(03)
[6]國有上市公司產(chǎn)融結(jié)合的有效性研究[J]. 譚小芳,郭蕾,胡媛媛.  宏觀經(jīng)濟研究. 2016(10)
[7]參股銀行、終極控制人與公司投資行為[J]. 韓丹,王磊,何昕懋.  統(tǒng)計與信息論壇. 2016(02)
[8]強制型社會責(zé)任披露與公司投資效率——基于準(zhǔn)自然實驗方法的研究[J]. 鐘馬,徐光華.  經(jīng)濟管理. 2015(09)
[9]產(chǎn)融結(jié)合與企業(yè)融資約束——基于上市公司參股銀行的實證研究[J]. 萬良勇,廖明情,胡璟.  南開管理評論. 2015(02)
[10]外部治理環(huán)境、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與上市公司投資效率[J]. 李延喜,曾偉強,馬壯,陳克兢.  南開管理評論. 2015(01)



本文編號：3111771