目前,企業(yè)普遍存在著過度投資現(xiàn)象。Jensen（1986）提出了著名的“自由現(xiàn)金流假說”,指出經(jīng)理人的利益函數(shù)是企業(yè)規(guī)模的增函數(shù),當企業(yè)自由現(xiàn)金流比較充足時,經(jīng)理人出于規(guī)模擴張、建立商業(yè)帝國的動機,會做出有損企業(yè)價值的行為—過度投資。Jensen（1986）也給出了解決自由現(xiàn)金流代理問題的方法,發(fā)放股利和引進負債,兩者都能夠迫使經(jīng)理人吐出自由現(xiàn)金流,進而減少經(jīng)理人濫用自由現(xiàn)金流從事過度投資的機會。不少學者直接研究了負債與過度投資,但并沒有取得一致性的研究結(jié)論,這也許是因為學者未充分考慮到負債的異質(zhì)性。而針對負債對自由現(xiàn)金流過度投資的影響研究,國內(nèi)學者很少有人專門進行研究,本文就是站在這樣的背景下,找到研究空白區(qū),借鑒前人的研究成果,從一個全新的角度進行專門化的研究。本文的研究思路是將負債作為調(diào)節(jié)變量,專門研究負債對自由現(xiàn)金流過度投資的影響。研究角度是基于目前國內(nèi)學者未取得一致研究結(jié)論的現(xiàn)狀,本文試圖從異質(zhì)性角度出發(fā),參考李心合等（2014）的研究以及管理用財務報表對負債的劃分方法,考慮到中國的特殊國情,將負債分類為金融性負債和經(jīng)營性負債。西方學者研究的負債更符合中國金融性負債的特征,而... 

【文章來源】：東北財經(jīng)大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
    1.3 研究思路、內(nèi)容、方法與創(chuàng)新點
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究內(nèi)容
        1.3.3 研究方法
        1.3.4 本文的創(chuàng)新點
2 文獻綜述
    2.1 自由現(xiàn)金流與過度投資
    2.2 負債與自由現(xiàn)金流
    2.3 負債與過度投資
    2.4 自由現(xiàn)金流過度投資的治理研究
        2.4.1 內(nèi)部治理機制對自由現(xiàn)金流過度投資的影響研究
        2.4.2 外部治理機制—負債對自由現(xiàn)金流過度投資的影響研究
    2.5 文獻評述
3 理論基礎(chǔ)、影響機理與假設(shè)提出
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 代理理論
        3.1.2 信息不對稱理論
        3.1.3 自由現(xiàn)金流假說
        3.1.4 負債的治理作用理論
        3.1.5 債務異質(zhì)性理論
    3.2 影響機理及假設(shè)提出
        3.2.1 經(jīng)營性負債、金融性負債對自由現(xiàn)金流過度投資的影響
        3.2.2 短期金融性負債、長期金融性負債對自由現(xiàn)金流過度投資的影響
4 研究設(shè)計
    4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量定義
        4.2.1 被解釋變量的定義
        4.2.2 解釋變量的定義
        4.2.3 調(diào)節(jié)變量的定義
        4.2.4 控制變量的定義
    4.3 模型構(gòu)建
        4.3.1 經(jīng)營性負債、金融性負債對自由現(xiàn)金流過度投資的影響
        4.3.2 短期金融性負債、長期金融性負債對自由現(xiàn)金流過度投資的影響
    4.4 過度投資的衡量
5 實證結(jié)果與分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 相關(guān)性分析
    5.3 回歸結(jié)果與分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
        5.4.1 用Tobinq值作為預期新增資本投資模型中的成長性指標
        5.4.2 殘差分組檢驗
6 研究結(jié)論、局限性和建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 局限性
    6.3 建議
參考文獻
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]管理者特質(zhì)、負債融資與企業(yè)過度投資行為研究[J]. 郭桂華,趙倩倩.  中國注冊會計師. 2017(06)
[2]現(xiàn)金股利、自由現(xiàn)金流與投資效率的關(guān)系——基于我國A股制造業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)的分析[J]. 于曉紅,姜百靈,李陽.  當代經(jīng)濟研究. 2017(01)
[3]債務來源、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與房地產(chǎn)企業(yè)過度投資[J]. 陸嘉瑋,陳文強,賈生華.  經(jīng)濟與管理研究. 2016(09)
[4]股利政策、自由現(xiàn)金流與過度投資——基于公司治理機制的考察[J]. 劉銀國,焦健,張琛.  南開管理評論. 2015(04)
[5]債務融資的資產(chǎn)替代效應及其實證檢驗[J]. 張琪,黃曉波.  經(jīng)濟研究導刊. 2015(09)
[6]債務來源異質(zhì)性對企業(yè)投資扭曲行為影響的實證研究[J]. 胡建雄,茅寧.  管理科學. 2015(01)
[7]債務異質(zhì)性假說與資本結(jié)構(gòu)選擇理論的新解釋[J]. 李心合,王亞星,葉玲.  會計研究. 2014(12)
[8]自由現(xiàn)金流量理論發(fā)展的路徑、挑戰(zhàn)與機遇[J]. 張敦力,石宗輝,鄭曉紅.  會計研究. 2014(11)
[9]外部治理環(huán)境、財務杠桿與過度投資——基于深交所上市公司的實證檢驗[J]. 楊蓉,路莉娜.  華東師范大學學報(哲學社會科學版). 2014(04)
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本文編號：3108225