隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)增長,我國資本市場也愈加成熟,企業(yè)并購逐漸變得頻繁,規(guī)模也日趨增大,并購基金逐漸的發(fā)展壯大起來,進入人們的視野,并實現(xiàn)迅速發(fā)展,現(xiàn)在已成為資本市場的重要議題。與一般的并購方式相比,并購基金參與企業(yè)并購有其獨特的優(yōu)勢,并購基金有利于擴展企業(yè)的融資途徑,提高并購的效率,增加資本市場的多樣性,提高企業(yè)的資本市場專業(yè)知識,優(yōu)化企業(yè)的治理水平等等。因此,并購基金的壯大,對于我國的資本市場和實體經(jīng)濟都大有裨益。然而,相較于西方發(fā)達國家,我國的資本市場建設(shè)還比較落后,法律法規(guī)不健全,企業(yè)的整體競爭力還較弱,資金的整合調(diào)配能力還不強,這些原因使得現(xiàn)階段,我國不能完全照搬西方國家的經(jīng)驗,而應(yīng)結(jié)合自身的實際狀況探索并購基金的新模式。我國第一支并購基金弘毅投資成立于2003年,距今也不過10余年,并購基金在我國仍在不斷發(fā)展優(yōu)化。在這樣的大背景下,探索并購基金是如何在并購交易中具體的起到價值提升作用,具有現(xiàn)實意義,有助于促進并購基金更好的發(fā)展。本文參考了國內(nèi)外學(xué)者的研究成果,運用論證與案例分析的比較方法,研究了并購基金在并購流程中發(fā)揮的作用;并研究了并購基金的主要退出方式,主要包括五種退出渠... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

012年‘2017年我國并購交易規(guī)模

圖２．２?２０１２年－２０１７年我國并購基金規(guī)模??資料來源：ｗｉｎｄ金融終端??

?企業(yè)回購??圖３．１?并購基金的投資模式??從圖３．?１所示并購基金基本運作模式概述來看，募資渠道、投資模式以及??退出模式三個環(huán)節(jié)各環(huán)節(jié)的選擇形式可以并存，并不是相互排斥的關(guān)系。并購基??金的募資渠道多以成熟投資者為主；投資模式選擇上有的并購基金控股型并購與??參股型并購兼而有之，有的并購基金專注于二者之一；退出模式選擇上，并購基??金通常根據(jù)各個項目的自身條件以及成熟度不同選擇ＩＰＯ或進行股權(quán)出售，因??此，退出模式通常是ＩＰＯ或股權(quán)出售兼而有之，輔以標的企業(yè)回購實施退出保??障。但也有部分并購基金的退出模式專注于ＩＰＯ或股權(quán)出售中的二者之一。從??組織形式環(huán)節(jié)來看，并購基金有公司制、有限合伙制、信托制三種選擇。通過上??文對組織形式的分析來看，合伙制整體最優(yōu)、信托制次之、公司制最低，并且從??目前并購基金的實際已完成設(shè)立情況來看，并購基金的組織形式多以合伙制為主。??公司制基金需要面臨雙重征稅的問題

【參考文獻】：
期刊論文
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[5]上市公司與PE機構(gòu)共同設(shè)立并購基金的風險及對策研究[J]. 劉曉慧.  時代金融. 2015(26)
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碩士論文
[1]信托在企業(yè)并購融資中的應(yīng)用研究[D]. 牛曉潔.山東財經(jīng)大學(xué) 2014
[2]我國并購基金的組織治理機制研究[D]. 衣龍濤.北京交通大學(xué) 2013
[3]并購基金并購上市公司的績效研究[D]. 李雅君.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 2012



本文編號：3106410