回顧2018年A股市場(chǎng),受貿(mào)易戰(zhàn)的影響,全球經(jīng)濟(jì)下行,滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板這三大股指分別下跌了-24.59%、-34.42%、-28.65%。隨著經(jīng)濟(jì)下行、監(jiān)管力度加大,原本投資者可以在證券市場(chǎng)上獲得穩(wěn)定收益的資產(chǎn)受到的限制增多,投資者愈發(fā)期望得到穩(wěn)健的投資方案,故配對(duì)交易策略重新回到了投資者的視野中。配對(duì)交易是一種被廣泛運(yùn)用的統(tǒng)計(jì)套利策略之一,也屬于市場(chǎng)中性策略。配對(duì)交易策略是通過(guò)構(gòu)建股票對(duì)的多頭頭寸,并從股票價(jià)差由擴(kuò)張到收斂中獲得收益,有效規(guī)避了投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。即使市場(chǎng)整體下行,依舊能獲得穩(wěn)定的收益。本文以上證50指數(shù)成分股作為研究的對(duì)象,選取協(xié)整方法和最小距離法作為配對(duì)交易策略中股票配對(duì)的方法。在進(jìn)行配對(duì)交易策略方案設(shè)計(jì)的過(guò)程中,使用基于協(xié)整的股票配對(duì)方法和基于距離的股票配對(duì)方法,分別按照協(xié)整檢驗(yàn)的p值、距離_xD,_y值大小作為篩選配對(duì)股票的指標(biāo),并將篩選出的配對(duì)股票按照p值、距離_xD,_y值大小進(jìn)行排序（從小到大順序）,選擇符合篩選規(guī)則的前10對(duì),20對(duì),30對(duì)配對(duì)股票構(gòu)建投資組合,對(duì)比兩種方... 

【文章來(lái)源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

本文結(jié)構(gòu)思路框架

中國(guó) A 股市場(chǎng)目采用的是雙邊收費(fèi)機(jī)制，券商手續(xù)費(fèi)為 0.03%，最少 5花稅收取規(guī)則，印花稅只對(duì)賣(mài)方收取 0.1%費(fèi)率，買(mǎi)方不需要支付印花不考慮時(shí)間成本和融資融券產(chǎn)生的資金借貸利率成本。據(jù)本文配對(duì)交易策略方案，配對(duì)交易第一步是要在備選的股票池選取規(guī)則的兩只股票進(jìn)行配對(duì)。在本小節(jié)中，我們以大秦鐵路和中國(guó)石油公司為例進(jìn)行配對(duì)交易。研究樣本時(shí)間范圍為 2017 年 6 月 1 日至 20 31 日，2017 年 6 月 1 日到 2018 年 5 月 31 日作為配對(duì)股票的形成期 6 月 1 日到 2018 年 12 月 31 日作為交易期，使用股票日收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)交易數(shù)據(jù)前復(fù)權(quán)處理。下面介紹兩種配對(duì)交易策略的基本步驟。票配對(duì)階段1）基于協(xié)整的配對(duì)交易策略秦鐵路（601006.SH）和中國(guó)石油（601857.SH）2017 年 6 月 1 日至 31 日的收盤(pán)價(jià)走勢(shì)如圖 4.1 所示。

第四章 基于上證 50 股指成分股的配對(duì)交易策略實(shí)證研究圖 4.1 可以看出，大秦鐵路與中國(guó)石油的股票價(jià)格有一定的趨勢(shì)。易方案，我們將兩者的股票日收盤(pán)價(jià)進(jìn)行對(duì)數(shù)處理，使得數(shù)據(jù)呈現(xiàn)們所希望兩只股票價(jià)格時(shí)間序列服從協(xié)整檢驗(yàn)的假設(shè)，以便于進(jìn)行形成期內(nèi)將大秦鐵路和中國(guó)石油兩家上市公司股票日收盤(pán)價(jià)時(shí)間化處理，得到大秦鐵路和中國(guó)石油兩家上市公司股票對(duì)數(shù)價(jià)格時(shí)間圖 4.2 所示。


本文編號(hào)：3072280