作為我國資本市場對外開放的又一里程碑,滬港通的開啟不僅對滬港兩市的聯(lián)動性產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響,同時也產(chǎn)生了一系列市場效應(yīng)�；跍弁ㄟ@一外生政策,以2010—2017年全部A股上市公司為樣本,探討了滬港通如何對公司現(xiàn)金持有產(chǎn)生影響。研究發(fā)現(xiàn):滬港通可以帶來公司現(xiàn)金持有水平的增加,其主要途徑源于治理效應(yīng)而非緩解融資約束效應(yīng);現(xiàn)金持有的增加源于抑制過度投資所減少的現(xiàn)金耗散,并將多余資金用于研發(fā)投入與股利發(fā)放。進(jìn)一步研究表明,滬港通可以提高現(xiàn)金持有價值,且上述作用效果在高代理成本和低成長性的公司中更顯著。因此,應(yīng)當(dāng)充分重視滬港通的外部治理效應(yīng),推進(jìn)和完善資本市場開放機(jī)制,充分發(fā)揮資本市場對外開放的市場功能。 

【文章來源】：北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2020,35(04)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

平衡性檢驗結(jié)果

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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