可轉(zhuǎn)換債券作為一種強(qiáng)路徑依賴（轉(zhuǎn)換、贖回、回售）的利率衍生證券,對(duì)其定價(jià)具有一定的難度與復(fù)雜性。有限元方法是工程計(jì)算中一種常見的數(shù)值方法,且有限元方法在計(jì)算路徑依賴問題時(shí)有一定的優(yōu)勢(shì)。因此,本文采用有限元數(shù)值方法對(duì)這一衍生證券進(jìn)行定價(jià)及實(shí)證分析。本文首先從可轉(zhuǎn)債的定價(jià)理論入手,假設(shè)股票價(jià)格變化服從幾何布朗運(yùn)動(dòng),隨機(jī)利率服從CIR模型,利用無套利定價(jià)原理推導(dǎo)山基于股票價(jià)格與利率的無套利定價(jià)模型,該模型為雙因素模型,然后給出該模型的有限元數(shù)值算法。在實(shí)證研究方面,對(duì)錫業(yè)轉(zhuǎn)債、澄星轉(zhuǎn)債及新鋼轉(zhuǎn)債進(jìn)行實(shí)證研究。首先選取三只可轉(zhuǎn)債標(biāo)的股票2009.1.5-2010.1.5一年的數(shù)據(jù)與同時(shí)期上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）的數(shù)據(jù),對(duì)模型中的參數(shù)進(jìn)行估計(jì),然后利用推導(dǎo)出的無套利定價(jià)模型及有限元數(shù)值解法分別計(jì)算三只可轉(zhuǎn)債2010.1.6-2010.7.31半年的理論價(jià)格,并對(duì)理論價(jià)格與市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格進(jìn)行分析。結(jié)果表明：模型理論價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格相差較小,均在5%以內(nèi),有限元方法是一種較為實(shí)用的計(jì)算可轉(zhuǎn)債價(jià)格的數(shù)值方法；模型理論價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)性較大,模型實(shí)用性較強(qiáng)；市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)小于理論價(jià)格,即可轉(zhuǎn)債... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 可轉(zhuǎn)債定價(jià)研究的發(fā)展
    1.3 可轉(zhuǎn)債概述
    1.4 文章結(jié)構(gòu)安排
    1.5 本文創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 可轉(zhuǎn)債定價(jià)理論研究
    2.1 可轉(zhuǎn)債價(jià)格的影響因素
    2.2 市場(chǎng)假設(shè)
    2.3 無套利定價(jià)模型
    2.4 終端條件及邊界條件
    2.5 可轉(zhuǎn)債定價(jià)的有限元方法
第三章 實(shí)證分析
    3.1 定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)
    3.2 有限元方法計(jì)算可轉(zhuǎn)債理論價(jià)格的步驟
第四章 實(shí)證結(jié)果及分析
    4.1 實(shí)證結(jié)果
    4.2 結(jié)果分析
    4.3 模型價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格差異的主要原因
    4.4 對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的建議
第五章 全文總結(jié)及展望
    5.1 本文主要工作
    5.2 研究展望
附錄
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表



本文編號(hào)：3034217