2015年以來,地方政府債券進入自行發(fā)債、自行償還的階段,財政部不再代理地方政府債券的發(fā)行和還本付息事務(wù)。地方政府債券的發(fā)行規(guī)模得到了大幅度擴張。截至2017年底,地方政府債券已成為我國債券市場上托管規(guī)模最大的券種。在地方政府債券大規(guī)模擴張的情況下,其發(fā)行定價問題日益得到關(guān)注。2018年財政部發(fā)布61號文,提出要提高地方政府債券市場化定價的程度。但是目前,國內(nèi)對于市場化背景下地方政府債券發(fā)行定價問題研究較少。本文基于以上背景,首先基于當(dāng)前的制度框架,以2613支地方政府債券發(fā)行利率與國債收益率之間的利差為研究對象,通過定性分析和定量測算,討論了影響地方政府債券發(fā)行利差的因素。接著從宏觀的視角,探索了影響市場在地方政府債券定價方面發(fā)揮決定性作用的制度因素,并設(shè)計了地方政府債券發(fā)行定價市場化指數(shù),定量測算了當(dāng)前地方政府債券發(fā)行定價的市場化水平。地方政府債券發(fā)行定價影響因素方面,從債券自身特征角度來看,除發(fā)行規(guī)模對地方政府債券發(fā)行利差的影響不顯著,發(fā)行方式、發(fā)行期限、債券類型均對地方政府債券發(fā)行利差有顯著的影響;從經(jīng)濟基本面角度來看,經(jīng)濟增速、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)對地方政府債券發(fā)行利差有顯著正向影響,經(jīng)... 

【文章來源】：中國財政科學(xué)研究院北京市

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

015年各省市各期限地方政府債券與同期限國債利差分布

第二章 我國地方政府債券發(fā)行定價的基本情況差在 13-24bp 之間，較 2015 年有所擴大，但山西省發(fā)行的 3 年期債券 西藏發(fā)行的 3年期 7 年期債券以及新疆發(fā)行的 3 年期債券相較于同期限的國債收益率又出現(xiàn)了倒掛 2017 年各省市各期限的地方政府債券與國債之間的平均利差在 40bp 以上，沒出現(xiàn)倒掛情況

017年各省市各期限地方政府債券與同期限國債利差分布

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
[1]中美地方政府債券市場的比較研究[D]. 索紅元.天津財經(jīng)大學(xué) 2017
[2]中國城投債發(fā)行定價問題研究[D]. 楊曉東.清華大學(xué) 2016



本文編號：3020985