我國的私募股權(quán)投資市場從2005年開始得到了政府的重視,之后迅速發(fā)展。根據(jù)清科研究中心的報告,2016年私募股權(quán)投資機構(gòu)的平均管理規(guī)模約為34億元。PE已經(jīng)成為了企業(yè)融資的重要手段之一,也是目前的熱點問題。私募股權(quán)投資對企業(yè)進行投資后,不僅僅是幫助企業(yè)解決融資問題,而且會介入企業(yè)進行專業(yè)性管理,會為企業(yè)帶來很多增值服務(wù),以幫助企業(yè)更好更快的發(fā)展。本文旨在研究私募股權(quán)投資對企業(yè)經(jīng)營績效的影響,首先從理論上分析PE是如何影響被投資企業(yè)的經(jīng)營績效,梳理回顧了國內(nèi)外相關(guān)的文獻成果,結(jié)合現(xiàn)有理論分析私募股權(quán)投資影響企業(yè)經(jīng)營績效的作用機制。然后在理論分析的基礎(chǔ)上,基于IPO和并購兩種退出方式下PE介入和PE特征兩個視角,并結(jié)合PE介入企業(yè)的生命周期階段探討其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。實證部分,選取2013年到2017年IPO企業(yè)和并購庫中被并購的企業(yè)中有私募股權(quán)投資機構(gòu)介入的企業(yè)為研究對象,首先在Wind并購庫中以行業(yè)和注冊時間優(yōu)先為并購樣本企業(yè)進行配對,對比有無PE介入的企業(yè)經(jīng)營績效是否有差異,并探討了對于同一家企業(yè)而言PE介入對經(jīng)營績效的影響;然后對PE介入企業(yè)的生命周期階段以及特征統(tǒng)計,實證檢驗... 

【文章來源】：北京交通大學北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

PE投資企業(yè)所在行業(yè)分布圖

私募股權(quán)投資介入對企業(yè)經(jīng)營績效的影響研宄??、制逄業(yè)Ｗ信息傳輸、軟件和信患技術(shù)豭務(wù)業(yè)曰文化、體育和娛樂業(yè)其它??圖４－１?ＰＥ投資企業(yè)所在行業(yè)分布圖??釤?７．００??ａ?６．００?ｔ??Ｓ?５．００?＼??＾?４．００?＼?．?爲??震?Ｉ??件購Ｗ本賬面投資回報倍數(shù)－＾－ＩＰＯ企業(yè)賬面投資Ｈ報倍數(shù)??圖４－２?２０１３－２０丨７年不同行業(yè)ＰＥ平均賬面投資回報倍數(shù)??從圖４－２中可以看出，近年來首次公開發(fā)行的企業(yè)中，ＰＥ平均賬面投資回報??倍數(shù)最高的行業(yè)是文化、體育和娛樂業(yè)，其次是電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供??應(yīng)業(yè)；并購樣本中，ＰＥ平均賬面投資回報倍數(shù)最高的是為農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，其??次是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。另外，ＩＰＯ企業(yè)中，所有行業(yè)的ＰＥ平均??賬面投資回報倍數(shù)都高于１，大多數(shù)行業(yè)的平均回報倍數(shù)都比并購樣本的高。??從以上分析可以得出，我國ＰＥ機構(gòu)超過一半都投資于制造業(yè)，結(jié)合分類標準??來看，制造業(yè)包含的范圍較廣。由此接下來將ＰＥ機構(gòu)的投資回報倍數(shù)按照制造業(yè)??的子行業(yè)進行統(tǒng)計

＿？—并購樣本賬面投資回報倍數(shù)》＊＊－０＞〇企業(yè)賬面投資１Ｒ］報倍數(shù)??圖４－５?２０丨３－２０１７年不同地區(qū)ＰＥ平均賬面投資回報倍數(shù)??從圖４－５中可以看出，近年來獲得ＰＥ投資數(shù)量多的前五個省份中，首次公開??發(fā)行的企業(yè)中，ＰＥ平均賬面投資回報倍數(shù)最高的地區(qū)是北京市，其次是江蘇省，??最低的地區(qū)是上海市；并購樣本中，ＰＥ平均賬面投資回報倍數(shù)從高到低的地區(qū)是??依次是北京市、上海市、廣東省、浙江省，江蘇省。另外，除了上海市，所有地??區(qū)的ＰＥ平均賬面投資回報倍數(shù)ＩＰＯ企業(yè)都比并購樣本的高，ＩＰＯ企業(yè)中北京市??和江蘇省的ＰＥ平均賬面投資回報倍數(shù)超過了?２．５倍，并購樣本中ＰＥ平均賬面投??資回報倍數(shù)最高為１．９８倍。??４．２有無ＰＥ介入的企業(yè)經(jīng)營績效對比分析??根據(jù)前文的理論分析，我們得出私募股權(quán)投資對企業(yè)的經(jīng)營績效有一定的影??響路徑，相比無ＰＥ介入的企業(yè)而言，私募機構(gòu)能夠為企業(yè)提供額外的附加值，進??而影響企業(yè)經(jīng)營績效。上節(jié)中通過對并購樣本中企業(yè)的分布觀察

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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[7]私募股權(quán)投資對公司經(jīng)營績效的影響研究[D]. 王震宇.哈爾濱工業(yè)大學 2015
[8]私募股權(quán)投資對我國創(chuàng)業(yè)板公司的影響[D]. 郭欣.西南財經(jīng)大學 2014
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本文編號：3017896