我國(guó)的私募股權(quán)投資市場(chǎng)從2005年開(kāi)始得到了政府的重視,之后迅速發(fā)展。根據(jù)清科研究中心的報(bào)告,2016年私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的平均管理規(guī)模約為34億元。PE已經(jīng)成為了企業(yè)融資的重要手段之一,也是目前的熱點(diǎn)問(wèn)題。私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資后,不僅僅是幫助企業(yè)解決融資問(wèn)題,而且會(huì)介入企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)性管理,會(huì)為企業(yè)帶來(lái)很多增值服務(wù),以幫助企業(yè)更好更快的發(fā)展。本文旨在研究私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,首先從理論上分析PE是如何影響被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效,梳理回顧了國(guó)內(nèi)外相關(guān)的文獻(xiàn)成果,結(jié)合現(xiàn)有理論分析私募股權(quán)投資影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用機(jī)制。然后在理論分析的基礎(chǔ)上,基于IPO和并購(gòu)兩種退出方式下PE介入和PE特征兩個(gè)視角,并結(jié)合PE介入企業(yè)的生命周期階段探討其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。實(shí)證部分,選取2013年到2017年IPO企業(yè)和并購(gòu)庫(kù)中被并購(gòu)的企業(yè)中有私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)介入的企業(yè)為研究對(duì)象,首先在Wind并購(gòu)庫(kù)中以行業(yè)和注冊(cè)時(shí)間優(yōu)先為并購(gòu)樣本企業(yè)進(jìn)行配對(duì),對(duì)比有無(wú)PE介入的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效是否有差異,并探討了對(duì)于同一家企業(yè)而言PE介入對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響;然后對(duì)PE介入企業(yè)的生命周期階段以及特征統(tǒng)計(jì),實(shí)證檢驗(yàn)... 

【文章來(lái)源】：北京交通大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：71 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

PE投資企業(yè)所在行業(yè)分布圖

私募股權(quán)投資介入對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研宄??、制逄業(yè)Ｗ信息傳輸、軟件和信患技術(shù)豭務(wù)業(yè)曰文化、體育和娛樂(lè)業(yè)其它??圖４－１?ＰＥ投資企業(yè)所在行業(yè)分布圖??釤?７．００??ａ?６．００?ｔ??Ｓ?５．００?＼??＾?４．００?＼?．?爲(wèi)??震?Ｉ??件購(gòu)Ｗ本賬面投資回報(bào)倍數(shù)－＾－ＩＰＯ企業(yè)賬面投資Ｈ報(bào)倍數(shù)??圖４－２?２０１３－２０丨７年不同行業(yè)ＰＥ平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)??從圖４－２中可以看出，近年來(lái)首次公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)中，ＰＥ平均賬面投資回報(bào)??倍數(shù)最高的行業(yè)是文化、體育和娛樂(lè)業(yè)，其次是電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供??應(yīng)業(yè)；并購(gòu)樣本中，ＰＥ平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)最高的是為農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，其??次是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。另外，ＩＰＯ企業(yè)中，所有行業(yè)的ＰＥ平均??賬面投資回報(bào)倍數(shù)都高于１，大多數(shù)行業(yè)的平均回報(bào)倍數(shù)都比并購(gòu)樣本的高。??從以上分析可以得出，我國(guó)ＰＥ機(jī)構(gòu)超過(guò)一半都投資于制造業(yè)，結(jié)合分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)??來(lái)看，制造業(yè)包含的范圍較廣。由此接下來(lái)將ＰＥ機(jī)構(gòu)的投資回報(bào)倍數(shù)按照制造業(yè)??的子行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)

＿？—并購(gòu)樣本賬面投資回報(bào)倍數(shù)》＊＊－０＞〇企業(yè)賬面投資１Ｒ］報(bào)倍數(shù)??圖４－５?２０丨３－２０１７年不同地區(qū)ＰＥ平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)??從圖４－５中可以看出，近年來(lái)獲得ＰＥ投資數(shù)量多的前五個(gè)省份中，首次公開(kāi)??發(fā)行的企業(yè)中，ＰＥ平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)最高的地區(qū)是北京市，其次是江蘇省，??最低的地區(qū)是上海市；并購(gòu)樣本中，ＰＥ平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)從高到低的地區(qū)是??依次是北京市、上海市、廣東省、浙江省，江蘇省。另外，除了上海市，所有地??區(qū)的ＰＥ平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)ＩＰＯ企業(yè)都比并購(gòu)樣本的高，ＩＰＯ企業(yè)中北京市??和江蘇省的ＰＥ平均賬面投資回報(bào)倍數(shù)超過(guò)了?２．５倍，并購(gòu)樣本中ＰＥ平均賬面投??資回報(bào)倍數(shù)最高為１．９８倍。??４．２有無(wú)ＰＥ介入的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效對(duì)比分析??根據(jù)前文的理論分析，我們得出私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有一定的影??響路徑，相比無(wú)ＰＥ介入的企業(yè)而言，私募機(jī)構(gòu)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供額外的附加值，進(jìn)??而影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。上節(jié)中通過(guò)對(duì)并購(gòu)樣本中企業(yè)的分布觀察

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]私募股權(quán)投資對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響[D]. 鄒林軍.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017
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