本文采用文本分析技術提取年報研發(fā)文本信息,并從分析師預測角度解讀其信息價值。研究發(fā)現(xiàn):（1）R&D文本信息顯著降低了分析師預測偏差及分歧度,而且信息透明度發(fā)揮了中介效應。（2）R&D文本信息披露越多,未來三年的創(chuàng)新產(chǎn)出以及政府研發(fā)補助越多,說明企業(yè)傾向于選擇性披露有利于企業(yè)的研發(fā)信息。（3）企業(yè)披露動機越強,分析師獲取私有信息的能力越弱,R&D文本信息對分析師預測偏差和分歧度的降低作用越顯著。以上結論說明我國年報R&D文本信息具有一定信息含量,對分析師來講"多說有益"。本文從研發(fā)文本視角以及分析師預測角度驗證了我國年報文本信息的積極效應,有助于豐富R&D以及分析師預測文獻。 

【文章來源】：會計研究. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：17 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧與假設提出
三、研究設計
    （一）樣本選擇
    （二）研究模型
    （三）變量定義
四、實證結果
    （一）描述性統(tǒng)計
        1.變量描述性統(tǒng)計
        2.主要變量相關系數(shù)統(tǒng)計
        3.按照行業(yè)年度進行統(tǒng)計
        4.單變量差異性檢驗
    （二）主回歸結果
    （三）穩(wěn)健性檢驗
        1.更換變量衡量方式
            （1）更換ERROR衡量方式。
DISC衡量方式。">            （2）更換R&D_DISC衡量方式。
        2.采用超額R&D文本披露
        3.解決本文內生性問題
            （1）工具變量法。
            （2）行業(yè)均值調整。
            （3）差分模型。
        4.排除其他信息來源的影響
        5.考慮R&D文本信息的具體內容
        6.考慮定量信息和定性信息的交互作用
五、進一步分析
    （一）機制檢驗:R&D文本信息披露可以提高企業(yè)信息透明度
    （二）R&D文本信息更可能是對企業(yè)有利的信息嗎?
    （三）企業(yè)披露動機對R&D文本信息披露與分析師預測的影響
        1.是否屬于科技密集型企業(yè)
        2.企業(yè)融資約束程度
        3.所在行業(yè)競爭程度
    （四）分析師個人特征對R&D文本信息披露與分析師預測的影響
        1.是否屬于明星分析師
        2.分析師跟蹤經(jīng)驗
        3.分析師專長
六、結論


【參考文獻】：
期刊論文
[1]賣空機制能抑制上市公司違規(guī)嗎?[J]. 孟慶斌,鄒洋,侯德帥.  經(jīng)濟研究. 2019(06)
[2]年報風險信息披露有助于提高分析師預測準確度嗎?[J]. 王雄元,李巖瓊,肖忞.  會計研究. 2017(10)
[3]減稅激勵、研發(fā)操縱與研發(fā)績效[J]. 楊國超,劉靜,廉鵬,芮萌.  經(jīng)濟研究. 2017(08)
[4]勞動保護、勞動密集度與企業(yè)創(chuàng)新——來自2008年《勞動合同法》實施的證據(jù)[J]. 倪驍然,朱玉杰.  管理世界. 2016(07)
[5]高科技資質認定與上市企業(yè)創(chuàng)新治理[J]. 孫剛,孫紅,朱凱.  財經(jīng)研究. 2016(01)
[6]證券分析師的盈余預測和股票評級是否具有獨立性?[J]. 吳超鵬,鄭方鑣,楊世杰.  經(jīng)濟學(季刊). 2013(03)
[7]融資約束、營運資本管理與企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性[J]. 鞠曉生,盧荻,虞義華.  經(jīng)濟研究. 2013 (01)
[8]R&D支出與盈余管理——基于R&D會計政策變更的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 肖海蓮,周美華.  證券市場導報. 2012(10)
[9]分析師利益沖突、樂觀偏差與股價崩盤風險[J]. 許年行,江軒宇,伊志宏,徐信忠.  經(jīng)濟研究. 2012(07)
[10]業(yè)績預告信息對分析師預測行為有影響嗎[J]. 王玉濤,王彥超.  金融研究. 2012(06)



本文編號：3013544