隨著基金行業(yè)的快速成長,基金產(chǎn)品的種類也越來越豐富,其中的開放式基金也慢慢成為基金投資中的一類主要產(chǎn)品。為了基金市場的健康發(fā)展,對開放式基金進行有效的績效評價極其重要。本文先對國內(nèi)外的基金績效評價理論做出綜述,然后介紹了由傳統(tǒng)Sharp指數(shù)演變而來的RAROC模型,同時提出了本文所使用的以CVaR代替VaR的RAROC模型。論文選取了債券型基金、股票或偏股型基金和混合型基金共30只基金,對它們2010年1月-2017年6月的日收益率和分紅數(shù)據(jù)進行采集。先對各基金的收益率數(shù)據(jù)進行實證前的檢驗,結(jié)果表示收益率序列為平穩(wěn)序列、不服從正態(tài)分布,不具有自相關(guān)性但存在異方差。因此,在計算VaR和CVaR值時,分別使用殘差分布為T分布、GED分布的GARCH、EGARCH、PARCH模型組合進行計算。為減少誤差,在計算VaR-RAROC和CVaR-RAROC的時候,對VaR失敗率的結(jié)果使用LR統(tǒng)計量進行回測檢驗,對CVaR的結(jié)果使用DLC統(tǒng)計量進行效果估計,然后分別根據(jù)結(jié)果挑選各基金的最佳模型用來計算RAROC,并得到各基金排名。通過對兩種排名進行分析,發(fā)現(xiàn)債券型基金的績效要優(yōu)于其他兩種類型的基金,... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 前言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 研究思路
2 理論綜述
    2.1 國外研究現(xiàn)狀
    2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
3 基金績效評價模型與方法
    3.1 開放式基金概述
        3.1.1 開放式基金的發(fā)展概述
        3.1.2 開放式基金的分類
    3.2 基金業(yè)績評價的相關(guān)理論
        3.2.1 均值-方差模型
        3.2.2 β系數(shù)
        3.2.3 Treynor指數(shù)
        3.2.4 Sharpe指數(shù)
        3.2.5 Jensen指數(shù)
        3.2.6 RAROC指標
    3.3 RAROC基金業(yè)績評價方法
        3.3.1 VaR的概述
        3.3.2 VaR的計算
        3.3.3 VaR的準確性檢驗
        3.3.4 CVaR的概述
        3.3.5 CVaR的計算
        3.3.6 CVaR的效果檢驗
    3.4 涉及的相關(guān)統(tǒng)計檢驗
        3.4.1 平穩(wěn)性檢驗
        3.4.2 正態(tài)性檢驗
        3.4.3 自相關(guān)性檢驗
        3.4.4 異方差性檢驗
4 基于CVaR-RAROC模型的我國開放式基金的績效評價
    4.1 樣本的選取
    4.2 收益率的計算和相關(guān)檢驗
        4.2.1 收益率的正態(tài)性檢驗
        4.2.2 收益率的平穩(wěn)性檢驗
        4.2.3 自相關(guān)性檢驗和異方差性檢驗
    4.3 VaR-RAROC模型
        4.3.1 VaR的計算
        4.3.2 VaR的返回測試
        4.3.3 基于VaR的RAROC計算
    4.4 CVaR-RAROC模型
        4.4.1 CVaR的計算
        4.4.2 CVaR的DLC檢驗
        4.4.3 基于CVaR的RAROC計算
    4.5 CVaR-RAROC與VaR-RAROC模型結(jié)果對比
5 總結(jié)
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]基于VaR和ES調(diào)整的Sharpe比率及在基金評價中的實證研究[J]. 劉沛欣,田軍,周勇.  數(shù)理統(tǒng)計與管理. 2012(04)
[2]基于VaR-GARCH模型對證券投資基金風險的實證研究[J]. 周澤炯.  華東經(jīng)濟管理. 2009(02)
[3]VaR在我國開放式基金績效評價中的應(yīng)用研究[J]. 朱曉云.  商業(yè)經(jīng)濟. 2008(17)
[4]基于VaR-GARCH的基金風險研究[J]. 吳秀麗,楊賀,傅小榮.  改革與戰(zhàn)略. 2008(03)
[5]基于VAR的RAROC指標評估證券投資基金績效——實證分析[J]. 錢譜豐,李凱.  商業(yè)研究. 2007(11)
[6]開放式基金風險比較的實證研究[J]. 趙振全,李曉周.  當代經(jīng)濟研究. 2006(04)
[7]我國證券投資基金績效評估的實證研究[J]. 黃翠霞,張小仁.  中山大學研究生學刊(社會科學版). 2006(01)
[8]基于DEA模型的我國開放式基金績效評價體系及其實證研究[J]. 錢建豪.  當代財經(jīng). 2005(12)
[9]基金投資策略、績效與市場有效[J]. 王慶仁.  財經(jīng)科學. 2003(06)
[10]我國基金分類體系的實證研究[J]. 徐遷,張士偉,張芳,田峰.  證券市場導(dǎo)報. 2003(10)

博士論文
[1]我國證券投資基金績效評價及影響因素研究[D]. 趙玉彪.吉林大學 2013

碩士論文
[1]基于VaR和CVaR的我國開放式基金績效評價[D]. 王楊.浙江工商大學 2013
[2]基于VaR-RAROC的我國開放式股票基金業(yè)績評價分析[D]. 張典.西南財經(jīng)大學 2012
[3]基于VaR的開放式基金績效評價研究[D]. 秦志紅.湖南大學 2010



本文編號：3007957