分形市場(chǎng)假說(shuō)（FMH）是新興金融學(xué)說(shuō)前沿理論之一,也是重要的非線性科學(xué)理論和方法之一。首先闡述了FMH和有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）的起源和演化歷程,然后在數(shù)理上證明二者具有內(nèi)在統(tǒng)一性,最后大致梳理了FMH發(fā)展趨勢(shì)。研究發(fā)現(xiàn),FMH對(duì)EMH并非是否定或顛覆,而是補(bǔ)充和完善,二者是一般與特殊的關(guān)系; FMH為深刻認(rèn)識(shí)和把握金融市場(chǎng)的非線性特征提供了新的視角和工具。本文的基礎(chǔ)性工作有助于理清金融市場(chǎng)前沿理論的演化歷程和相互關(guān)系,并為理論研究和實(shí)踐應(yīng)用提供指引。 

【文章來(lái)源】：系統(tǒng)科學(xué)學(xué)報(bào). 2020,28(01)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：5 頁(yè)

【部分圖文】：

經(jīng)典金融理論代表人物譜系圖

此外，Mantegna&Stanley(2006)從隨機(jī)過(guò)程的有限性和穩(wěn)定性?xún)蓚�(gè)維度對(duì)FMH和EMH之間的關(guān)系做了直觀描述，但這種描述偏向數(shù)理方面，不易理解。[7]為使二者之間的關(guān)系在非線性科學(xué)框架內(nèi)更加清晰，本文嘗試使用一個(gè)分形圖來(lái)重新直觀刻畫(huà)二者之間的關(guān)系，具體方法如下:以任一半圓為始元(Initiator)，每次取其直徑的1/3和2/3“生成”兩個(gè)半圓，依此遞歸(Recursion)，最后得到一個(gè)類(lèi)似于“法老的胸鎧”的分形圖(見(jiàn)圖2)。分形圖中各半圓區(qū)域分別代表不同的市場(chǎng)類(lèi)型。由圖可知，F(xiàn)MH包含了EMH，但二者又都隸屬于非線性市場(chǎng)范疇。對(duì)其他空白區(qū)域，A代表的是諸如混沌理論描述的市場(chǎng)，B代表的是諸如柯西分布函數(shù)描述的市場(chǎng)，C代表的則是弱式或半強(qiáng)式有效市場(chǎng)。4 FMH演化趨勢(shì)分析

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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