有效市場(chǎng)理論認(rèn)為理性套利者的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利行為會(huì)始終將噪音交易者淘汰出局、將價(jià)格偏差糾正,從而保證市場(chǎng)有效。但是噪音交易理論和有限套利理論對(duì)該論述提出了質(zhì)疑,噪音交易理論論證了噪音交易者可以獲得正的收益,并在市場(chǎng)中長(zhǎng)期存活。而有限套利理論也論證了由于噪音交易者風(fēng)險(xiǎn)等因素的存在,理性投資者的套利行為對(duì)糾正價(jià)格偏差的作用是極其有限的。在這種情況下,本文分析了噪音交易對(duì)價(jià)格行為的影響及其對(duì)套利的約束限制,并進(jìn)一步在考慮噪音交易的影響下,對(duì)相關(guān)套利問(wèn)題（套利交易中的組合配置問(wèn)題,套利策略中的配對(duì)交易）進(jìn)行研究及實(shí)證。全文分成四個(gè)部分進(jìn)行分析探討:（1）本文先就噪音交易者的長(zhǎng)期生存問(wèn)題及噪音交易的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行介紹,通過(guò)封閉式基金折溢價(jià)及超額波動(dòng)性的測(cè)算對(duì)噪音交易在中國(guó)的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行了描述。其后我們構(gòu)建了噪音交易的衡量方式,對(duì)滬深300指數(shù)的成分股進(jìn)行了噪音交易的測(cè)算,并對(duì)其特征進(jìn)行了分析。最后我們對(duì)噪音交易與證券市場(chǎng)的價(jià)格行為之間進(jìn)行了相關(guān)關(guān)系分析和向量自回歸（VAR）模型研究,相關(guān)系數(shù)的分析表明噪音交易與同期的波動(dòng)性、流動(dòng)性均存在顯著的正相關(guān)性。而基于噪音交易和價(jià)格行為指標(biāo)建立起向量自回歸（VAR... 

【文章來(lái)源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：136 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

DSSW（1991）模型的噪音交易者收益狀況

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：2972245