繼合格境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者機(jī)制（QDII、QFII）、銀行間債券市場對海外某些特定機(jī)構(gòu)開放、人民幣合格境外投資者機(jī)制（RQFII）之后,滬港通機(jī)制經(jīng)過7個(gè)多月的籌備期后順利運(yùn)行,標(biāo)志著上海證券交易所與香港聯(lián)合證券交易所進(jìn)入了互聯(lián)互通的狀態(tài),這對中國證券市場國際化進(jìn)程具有十分重要的意義。本文以2014年11月17日實(shí)施的滬港通機(jī)制改革為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)研究情境,使用雙重差分研究模型,考察了滬港通機(jī)制改革對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究結(jié)果表明,滬港通機(jī)制改革實(shí)施后,滬市A股的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)整體上沒有發(fā)生顯著變化,但相比于非滬股通股票,滬股通股票的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)顯著提高。接著,本文從機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的角度出發(fā),進(jìn)行了渠道檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)滬港通機(jī)制改革提高了機(jī)構(gòu)投資者的活躍度,從而弱化了其對上市公司的監(jiān)督作用,導(dǎo)致滬股通股票股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)水平提高。此外,本文從機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、融資融券業(yè)務(wù)和審計(jì)質(zhì)量三個(gè)方面進(jìn)行橫截面差異分析,結(jié)果表明滬港通機(jī)制改革對滬股通股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響主要存在于機(jī)構(gòu)投資者表現(xiàn)為交易型的上市公司、發(fā)生融資融券業(yè)務(wù)的上市公司以及具有較差審計(jì)質(zhì)量的上市公司中。本文的研究結(jié)論意味著滬港通機(jī)制需要進(jìn)一步完善... 

【文章來源】：內(nèi)蒙古大學(xué)內(nèi)蒙古自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
一、引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究方法與思路
    1.3 研究貢獻(xiàn)
二、文獻(xiàn)綜述與研究假說
    2.1 文獻(xiàn)綜述
    2.2 研究假說
三、中國證券市場國際化改革
四、研究設(shè)計(jì)
    4.1 研究樣本與數(shù)據(jù)來源
    4.2 研究模型與變量定義
五、描述性統(tǒng)計(jì)與基本研究問題的實(shí)證結(jié)果
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    5.2 變量相關(guān)系數(shù)矩陣
    5.3 滬港通機(jī)制改革與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
    5.4 滬港通機(jī)制改革與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的渠道檢驗(yàn)
六、擴(kuò)展問題實(shí)證結(jié)果
    6.1 滬港通機(jī)制改革、機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
    6.2 滬港通機(jī)制改革、融資融券業(yè)務(wù)與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
    6.3 滬港通機(jī)制改革、審計(jì)質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
七、穩(wěn)健性測試
八、研究結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]融資融券制度與資產(chǎn)增長效應(yīng)[J]. 吳戰(zhàn)篪,陳相伊,吳偉立.  會(huì)計(jì)研究. 2017(06)
[2]社會(huì)責(zé)任信息披露與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——基于信息效應(yīng)與聲譽(yù)保險(xiǎn)效應(yīng)的路徑分析[J]. 宋獻(xiàn)中,胡珺,李四海.  金融研究. 2017(04)
[3]滬港通會(huì)降低上證A股價(jià)格波動(dòng)性嗎?——基于自然實(shí)驗(yàn)的證據(jù)[J]. 許從寶,劉曉星,石廣平.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2016(06)
[4]中國式融資融券制度安排與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的惡化[J]. 褚劍,方軍雄.  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(05)
[5]中國證券市場國際化:市場基礎(chǔ)與推進(jìn)策略[J]. 李文華.  南方金融. 2015(12)
[6]滬港通對大陸、香港股票市場波動(dòng)溢出的影響研究——基于滬深300指數(shù)、恒生指數(shù)高頻數(shù)據(jù)[J]. 楊瑞杰,張向麗.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2015(06)
[7]機(jī)構(gòu)投資者降低了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J]. 曹豐,魯冰,李爭光,徐凱.  會(huì)計(jì)研究. 2015(11)
[8]放松賣空管制、公司投資決策與期權(quán)價(jià)值[J]. 靳慶魯,侯青川,李剛,謝亞茜.  經(jīng)濟(jì)研究. 2015(10)
[9]滬港通對滬市股票市場有效性的影響[J]. 劉榮茂,劉恒昕.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2015(08)
[10]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 李爭光,趙西卜,曹豐,劉向強(qiáng).  南開管理評論. 2015(03)



本文編號：2962301