現(xiàn)有文獻(xiàn)普遍認(rèn)為,股票流動(dòng)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有抑制作用,但這些研究主要以國(guó)內(nèi)外大中型上市公司為分析對(duì)象,鮮有來(lái)自內(nèi)部治理水平較低、面臨較高融資約束的中小微企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。本文以在新三板掛牌的中小微企業(yè)作為研究樣本實(shí)證檢驗(yàn)顯示,股票流動(dòng)性對(duì)中小微企業(yè)創(chuàng)新投入具有顯著的促進(jìn)作用,且在經(jīng)過(guò)Heckman兩階段法、雙重差分法等穩(wěn)健性檢驗(yàn)后,這一關(guān)系依然成立;進(jìn)一步的研究表明,股票流動(dòng)性主要通過(guò)融資渠道,而非治理渠道,發(fā)揮對(duì)中小微企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用;更高的股票流動(dòng)性能夠幫助企業(yè)獲得更多的股權(quán)融資,對(duì)債務(wù)融資則沒(méi)有顯著影響。 

【文章來(lái)源】：學(xué)術(shù)研究. 2020年09期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)

【文章目錄】：
一、文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出
二、研究設(shè)計(jì)
    （一）數(shù)據(jù)來(lái)源
    （二）變量選取與模型設(shè)定
三、實(shí)證結(jié)果與分析
    （一）主要實(shí)證結(jié)果分析
    （二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1.Heckman兩階段法。
        2.雙重差分法。
四、進(jìn)一步討論
    （一）融資渠道與治理渠道
    （二）融資方式選擇
五、結(jié)論與建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]退出不確定性與風(fēng)險(xiǎn)資本辛迪加聯(lián)合投資——基于中國(guó)IPO暫停的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)[J]. 付輝,周方召.  財(cái)經(jīng)研究. 2018(10)
[2]上市公司并購(gòu)新三板掛牌企業(yè)問(wèn)題研究[J]. 胡妍,莫志鍇,杜曉穎.  新金融. 2018(09)
[3]控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)創(chuàng)新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[4]新三板做市交易提高流動(dòng)性了嗎?——基于“流動(dòng)性悖論”的視角[J]. 鄭建明,李金甜,劉琳.  金融研究. 2018(04)
[5]創(chuàng)新補(bǔ)助究竟有沒(méi)有激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新自主投資--來(lái)自中國(guó)上市公司的新證據(jù)[J]. 李萬(wàn)福,杜靜,張懷.  金融研究. 2017(10)
[6]大股東持股、外部融資需求與股票轉(zhuǎn)讓方式選擇[J]. 陳輝,陳得文,胡妍.  金融論壇. 2017(06)
[7]新三板做市商制度、股票流動(dòng)性與證券價(jià)值[J]. 陳輝,顧乃康.  金融研究. 2017(04)
[8]股票流動(dòng)性會(huì)促進(jìn)我國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新嗎?[J]. 馮根福,劉虹,馮照楨,溫軍.  金融研究. 2017(03)
[9]關(guān)于中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題的思考[J]. 呂勁松.  金融研究. 2015(11)
[10]公司治理與技術(shù)創(chuàng)新:分行業(yè)比較[J]. 魯桐,黨印.  經(jīng)濟(jì)研究. 2014(06)



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