我國股票市場從無到有,經(jīng)過近三十年的發(fā)展壯大,取得了矚目的成績,但也存在一些問題,比如股票價格波動幅度大、“政策市”明顯、散戶多且投資非理性等,股票市場存在的這些問題多和股票收益率相關(guān)聯(lián)。股票市場的運行以股票價格的波動為基礎(chǔ),股票價格的高低直接關(guān)系到投資者的投資收益。投資者總是希望能最大限度的減少不確定性、規(guī)避風險,而獲得高的投資回報率,所以股票收益率是所有投資者最關(guān)心的問題。股票市場就是一個信息市場,市場信息、政策信息、行業(yè)信息和公司信息等都會引起股票收益率的波動,為更進一步探討我國股票市場收益率的影響因素,本文選取了1997年7月至2018年6月滬深兩市A股股票數(shù)據(jù)為研究樣本,采用分-總的研究思路,先分別研究了在不同市場行情、不同行業(yè)內(nèi)股票收益率影響因素的不同,最后又綜合考慮了市場行情、政策、行業(yè)和公司等因素對股票收益率的影響。在分行情和分行業(yè)研究時,采用自下而上的分析方法,首先選取了市場風險、公司規(guī)模、賬面市值比、盈利能力和投資能力五個指標,然后在牛市和熊市兩種不同行情下,采用時間序列回歸探討不同行情下各變量對股票預(yù)期收益率的影響;在傳統(tǒng)型和新興型等八種不同行業(yè)下,采取了橫截面回... 

【文章來源】：石河子大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū) 211工程院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景和研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 經(jīng)典“金融異象”的發(fā)現(xiàn)和研究進展
        1.2.2 行情變動對股票收益率影響的文獻綜述
        1.2.3 行業(yè)因素對股票收益率影響的文獻綜述
        1.2.4 政策因素對股票收益率影響的文獻綜述
        1.2.5 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容與研究框架
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究框架
    1.4 創(chuàng)新與不足之處
第二章 股票收益率影響因素的理論分析
    2.1 股票收益率波動的理論基礎(chǔ)
        2.1.1 內(nèi)在價值和價值發(fā)現(xiàn)理論
        2.1.2 資本資產(chǎn)定價模型
        2.1.3 因素類模型理論
        2.1.4 行為金融理論
    2.2 我國股票市場的特點
        2.2.1 股價波動幅度大
        2.2.2 股票價格受政策影響較大
        2.2.3 散戶多且投資者非理性
    2.3 股票收益率影響因素和研究角度選取的依據(jù)
        2.3.1 五種解釋變量的選取原因
        2.3.2 分行情研究股票收益率的原因
        2.3.3 分行業(yè)研究股票收益率的原因
第三章 不同行情股票收益率影響因素的實證分析
    3.1 樣本選取和研究設(shè)計
        3.1.1 樣本選取
        3.1.2 數(shù)據(jù)來源及處理
    3.2 被解釋變量：投資組合超額收益率的構(gòu)建及描述性統(tǒng)計
        3.2.1 投資組合超額收益率i fR?R的構(gòu)建
        3.2.2 月度平均超額收益特征
    3.3 解釋變量：因子指標的構(gòu)建方法及描述性統(tǒng)計
        3.3.1 解釋變量的構(gòu)建
        3.3.2 解釋變量的描述性統(tǒng)計
        3.3.3 解釋變量的相關(guān)性分析
    3.4 回歸模型構(gòu)建
    3.5 牛市和熊市股票收益率影響因素的實證檢驗
        3.5.1 牛市和熊市狀態(tài)的劃分
        3.5.2 牛市和熊市狀態(tài)下的平均收益特征
        3.5.3 牛熊市因子的描述性統(tǒng)計特征
        3.5.4 牛熊市狀態(tài)下模型的回歸結(jié)果及分析
    3.6 本章小結(jié)
第四章 不同行業(yè)股票收益率影響因素的實證分析
    4.1 樣本選取和研究設(shè)計
        4.1.1 樣本選取
        4.1.2 研究設(shè)計
    4.2 不同行業(yè)樣本的描述性統(tǒng)計
    4.3 不同行業(yè)股票收益率影響因素的實證檢驗及分析
    4.4 結(jié)合“一帶一路”政策對制造業(yè)股票收益率再討論
    4.5 本章小結(jié)
第五章 股票收益率影響因素的綜合實證分析
    5.1 研究設(shè)計
        5.1.1 樣本選取
        5.1.2 變量定義
    5.2 變量的描述性統(tǒng)計
    5.3 模型構(gòu)建及回歸結(jié)果分析
        5.3.1 構(gòu)建回歸模型
        5.3.2 回歸結(jié)果分析
    5.4 本章小結(jié)
第六章 基于股價影響因素實證研究下的選股策略探討
第七章 研究結(jié)論與建議
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 建議
        7.2.1 政府應(yīng)尊重市場規(guī)律,加強監(jiān)管力度
        7.2.2 上市公司應(yīng)完善信息披露制度,提高經(jīng)營質(zhì)量
        7.2.3 投資者應(yīng)提高專業(yè)素養(yǎng),理性投資
參考文獻
致謝
作者簡介
附件


【參考文獻】：
期刊論文
[1]FF五因子模型在中國股票市場的改進研究[J]. 杜威望,肖曙光.  華僑大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2018(03)
[2]中國A股市場價格效應(yīng)異像研究[J]. 李俊聲,卓建偉.  價格理論與實踐. 2018(01)
[3]盈利因子與投資因子具有定價能力嗎?——來自中國股市的實證[J]. 張信東,李建瑩.  金融與經(jīng)濟. 2018(02)
[4]股票市場異象與A股定價效率[J]. 徐步.  華中師范大學(xué)學(xué)報(人文社會科學(xué)版). 2018(01)
[5]我國股市特質(zhì)波動率之謎探究——基于Fama-French五因子模型[J]. 渠宇軒.  市場周刊(理論研究). 2018(01)
[6]法瑪—弗蘭奇五因子模型的動態(tài)分析[J]. 劉振亞,李博.  經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2017(11)
[7]特質(zhì)波動率與股票收益——基于Fama-French五因子模型的研究[J]. 熊熊,孟永強,李冉,沈德華.  系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué). 2017(07)
[8]Fama-French五因子模型在中國股票市場的實證檢驗[J]. 李志冰,楊光藝,馮永昌,景亮.  金融研究. 2017(06)
[9]中國股票市場流動性與動量效應(yīng)——基于Fama-French五因子模型的進一步研究[J]. 宋光輝,董永琦,陳楊煬,許林.  金融經(jīng)濟學(xué)研究. 2017(01)
[10]資產(chǎn)定價中的因子大戰(zhàn)[J]. 張櫓.  清華金融評論. 2016(12)

博士論文
[1]五因子資產(chǎn)定價模型及其在我國證券市場的應(yīng)用研究[D]. 高春亭.重慶大學(xué) 2016
[2]中國A股市場資產(chǎn)定價模型實證研究[D]. 尹昱喬.東北財經(jīng)大學(xué) 2016
[3]我國股票市場資產(chǎn)定價研究[D]. 王冠英.南開大學(xué) 2014

碩士論文
[1]我國A股股票收益率影響因素的實證分析[D]. 李子厚.東北財經(jīng)大學(xué) 2017
[2]Fama-French五因子模型在中國股票市場有效性實證研究[D]. 王海玲.東北財經(jīng)大學(xué) 2017
[3]金融危機提高了我國A股市場的價格發(fā)現(xiàn)功能嗎？[D]. 程盼.江西財經(jīng)大學(xué) 2017
[4]中國股票市場收益率影響因素分析[D]. 武子浩.南京大學(xué) 2017
[5]我國開放式基金績效歸因的實證研究[D]. 王艷晶.山東大學(xué) 2017
[6]政策信息對相關(guān)公司股價波動的影響研究[D]. 丁萍.山東財經(jīng)大學(xué) 2016
[7]Fama-French五因子模型在中國A股市場的實證研究[D]. 吳敏華.吉林大學(xué) 2016
[8]影響我國股票收益率的多因素動態(tài)分析[D]. 張宇凡.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 2016
[9]股票收益率影響因素的實證研究[D]. 傅能普.重慶大學(xué) 2013
[10]基于Fama-French三因素模型的IPO行業(yè)效應(yīng)研究[D]. 張為.東北財經(jīng)大學(xué) 2010



本文編號：2943672