政治關(guān)聯(lián)和金融關(guān)聯(lián)作為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中的社會資本,是我國民營企業(yè)尋求并購成長的重要動因。但如何甄別政治關(guān)聯(lián)與金融關(guān)聯(lián)的作用機制及其相互關(guān)系,一直是困擾學界和實務(wù)界的難點問題。本文選擇無關(guān)聯(lián)民營目標企業(yè)被有關(guān)聯(lián)主并企業(yè)并購為研究樣本,旨在創(chuàng)新性比較考察經(jīng)由并購行為傳遞的政治關(guān)聯(lián)和金融關(guān)聯(lián)對目標企業(yè)的融資作用機制及其異質(zhì)性。實證研究發(fā)現(xiàn):主并方政治關(guān)聯(lián)和金融關(guān)聯(lián)均具有傳遞性,主并方政治關(guān)聯(lián)信息效應(yīng)作用更強,更有利于目標企業(yè)獲得商業(yè)信用;主并方金融關(guān)聯(lián)資源效應(yīng)表現(xiàn)更顯著,更有助于目標方獲取短期借款;但兩種關(guān)聯(lián)均提高了目標企業(yè)長期負債水平。兩種關(guān)聯(lián)的不同效應(yīng)強度使二者在商業(yè)信用和短期借款上體現(xiàn)為替代關(guān)系,在長期負債方面體現(xiàn)為互補關(guān)系。上述發(fā)現(xiàn)對于改善民營企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)與來源,控制民營企業(yè)盲目建立關(guān)聯(lián),促進企業(yè)并購成長具有啟示意義。 

【文章來源】：山東社會科學. 2020年01期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2943644