隨著我國不斷深化金融改革及調(diào)整資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),我國首只金融期貨——滬深300指數(shù)股指期貨合約已于2010年4月16日正式上市交易,股指期貨的出現(xiàn)平衡了金融市場(chǎng)的交易機(jī)制,投資者可以做空股價(jià)指數(shù)來獲利,但是同時(shí)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。本文主要致力于討論我國股指期貨價(jià)格波動(dòng)成分并探討兩種波動(dòng)成分之間的相關(guān)關(guān)系,主要包括以下兩個(gè)方面的研究:第一,從我國股指期貨價(jià)格波動(dòng)中分離出信息誘導(dǎo)的波動(dòng)率(信息成分波動(dòng)率)和流動(dòng)性誘導(dǎo)的波動(dòng)率(流動(dòng)性成分波動(dòng)率)。基于市場(chǎng)微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)模型,利用高頻數(shù)據(jù)將最優(yōu)買賣價(jià)格波動(dòng)分為流動(dòng)性成分和信息成分,即從股指期貨價(jià)格波動(dòng)中分離出流動(dòng)性成分和信息成分。同時(shí)運(yùn)用2015年夏季股災(zāi)前期、當(dāng)期和后期的高頻數(shù)據(jù),通過分離模型得到兩種成分的波動(dòng)率數(shù)列,并同時(shí)對(duì)兩種成分在三個(gè)不同時(shí)期段的波動(dòng)率大小進(jìn)行比較,在一定程度上為2015年夏季股災(zāi)做出解釋。研究發(fā)現(xiàn):(1)股災(zāi)期間的股指期貨流動(dòng)性出現(xiàn)匱乏,雖然導(dǎo)致流動(dòng)性成分波動(dòng)率降低,但是導(dǎo)致信息成分波動(dòng)率升高,而信息成分波動(dòng)所占比例更大,從而總體來說股災(zāi)期間,我國股指期貨價(jià)格波動(dòng)率增加。(2)股災(zāi)后采取限制股指期貨交易舉措后,我國股指期貨信... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【圖文】：

“光大烏龍指”事件期間我國滬深300股指期貨價(jià)格變動(dòng)情況

碩士學(xué)位論文 指標(biāo)數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)為了研究我國股指期貨價(jià)格變動(dòng)成分，首先應(yīng)觀察我國滬深 300 股指期貨自推出起的股指期貨價(jià)格變化情況，如圖 3.1 所示。在此基礎(chǔ)上先觀察三個(gè)不間段在三種不同市場(chǎng)背景下的價(jià)格波動(dòng)情況，再將股指期貨價(jià)格進(jìn)行分離為性成分和信息成分，來研究影響股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)格波動(dòng)的具體因素，同時(shí)研個(gè)不同時(shí)間段影響因素對(duì)股指期貨價(jià)格波動(dòng)的影響程度。

⒊煞值牟ǘ?怨稍值拇偈棺饔孟嘍岳此蹈?�；�?）根據(jù)圖3.4 可知，每天我國股指期貨交易時(shí)間內(nèi)由信息成分引起的股指期貨價(jià)格波動(dòng)率在股災(zāi)期間最大，這在一定程度上解釋了股災(zāi)期間我國股指期貨市場(chǎng)發(fā)生劇烈變動(dòng)的原因，同時(shí)可以發(fā)現(xiàn)限制我國股指期貨交易之后，明顯發(fā)現(xiàn)股指期貨價(jià)格信息成分的波動(dòng)率最低，甚至低于 2015 年夏季股災(zāi)之前的波動(dòng)率，這說明限制股指期貨交易這一舉措在一定程度上控制了我國股指期貨市場(chǎng)的變動(dòng)幅度，進(jìn)而控制了我國金融市場(chǎng)的大幅度變動(dòng)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中證500股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)暴跌的影響[J]. 喬莉.  金融理論與實(shí)踐. 2016(08)
[2]基于UHF-EGARCH模型的股指期貨市場(chǎng)實(shí)證研究[J]. 孫艷,何建敏,周偉.  管理科學(xué). 2011(06)
[3]股指期貨操縱預(yù)警的Logistic模型實(shí)證研究[J]. 熊熊,張宇,張維,張永杰.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2011(07)
[4]高頻環(huán)境下滬深300股指期貨波動(dòng)測(cè)度——基于已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)及其改進(jìn)方法[J]. 龍瑞,謝赤,曾志堅(jiān),羅長青.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2011(05)
[5]基于極值相關(guān)分析方法的股指期貨操縱防范研究[J]. 李悅雷,張維,熊熊,梁朝輝.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2010(11)
[6]股指期貨仿真交易與現(xiàn)貨相互引導(dǎo)關(guān)系[J]. 文先明,梁琳,黃亞雄.  系統(tǒng)工程. 2010(03)
[7]新華富時(shí)A50指數(shù)期貨與A股市場(chǎng)之間的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與波動(dòng)溢出研究[J]. 熊熊,王芳,張維,孫雅婧.  管理學(xué)報(bào). 2009(11)
[8]我國股指期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與波動(dòng)溢出效應(yīng)[J]. 嚴(yán)敏,巴曙松,吳博.  系統(tǒng)工程. 2009(10)
[9]股指期貨跨期套利交易保證金設(shè)置方法的比較[J]. 楊海珍,鄢宏亮.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2008(08)
[10]臺(tái)灣股票指數(shù)期貨的日內(nèi)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制研究[J]. 熊熊,張維,李帥,劉文財(cái).  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2008(02)

博士論文
[1]股指期貨交易中操縱行為識(shí)別方法研究[D]. 佟偉民.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2008
[2]基于高頻數(shù)據(jù)的金融波動(dòng)率研究[D]. 李勝歌.天津大學(xué) 2008

碩士論文
[1]中國期貨市場(chǎng)流動(dòng)性衡量方法研究[D]. 王永鋒.中南大學(xué) 2005



本文編號(hào)：2916672