分析師作為重要信息媒介,其評(píng)級(jí)結(jié)果會(huì)影響市場(chǎng)信息傳遞,其后果是影響股價(jià)信息效率。本文構(gòu)建分析師評(píng)級(jí)意見分歧、投資者交易積極性與股價(jià)同步性分析框架,并基于2007-2018年A股上市公司樣本,探究分析師意見分歧的后果,進(jìn)而深入挖掘分析師分歧對(duì)股價(jià)信息效率的作用機(jī)制。本文主要研究結(jié)論包括:（1）分析師分歧會(huì)抵消投資者對(duì)于特質(zhì)信息的反應(yīng),導(dǎo)致股價(jià)同步性提高;（2）分析師分歧通過降低投資者交易積極性而間接增加股價(jià)同步性;（3）異質(zhì)性檢驗(yàn)表明,分析師分歧對(duì)于股價(jià)同步性的影響在環(huán)境不確定性高的公司更為顯著。根據(jù)本文研究結(jié)論,監(jiān)管部門要充分發(fā)揮監(jiān)管職能,采取有效措施激勵(lì)分析師提供更準(zhǔn)確信息;提升分析師專業(yè)素養(yǎng),提供有效信息;投資者應(yīng)正確對(duì)待分析師評(píng)級(jí)建議,做出理性決策。 

【文章來源】：上海金融. 2020年01期 第71-79頁 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出
    （一）分析師意見與股價(jià)信息含量
    （二）分析師意見與投資者行為
    （三）投資者行為與股價(jià)同步性
三、變量說明與研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    （二）主要變量的定義與計(jì)算
        1. 股價(jià)同步性（SYN）
        2. 分析師評(píng)級(jí)分歧（DISSCORE）
        3. 投資者交易積極性（TURN）
    （三）模型設(shè)定
四、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    （一）變量描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）多元回歸檢驗(yàn)
    （三）公司環(huán)境不確定影響
五、進(jìn)一步分析：機(jī)構(gòu)投資者交易行為中介效應(yīng)
六、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]分析師能降低股價(jià)同步性嗎——基于研究報(bào)告文本分析的實(shí)證研究[J]. 伊志宏,楊圣之,陳欽源.  中國工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2019(01)
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[4]“多言寡行”的環(huán)境披露模式是否會(huì)被信息使用者摒棄[J]. 李哲.  世界經(jīng)濟(jì). 2018(12)
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[9]網(wǎng)絡(luò)新媒體信息披露的經(jīng)濟(jì)后果研究——基于股價(jià)同步性的視角[J]. 何賢杰,王孝鈺,孫淑偉,朱紅軍.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2018(06)
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博士論文
[1]基金經(jīng)理投資積極性及其與基金業(yè)績(jī)關(guān)系的研究[D]. 劉維迪.浙江大學(xué) 2016



本文編號(hào)：2912302