我國證券市場發(fā)展時(shí)間短,且發(fā)展較不完善,加上外部競爭激烈,許多企業(yè)由于治理結(jié)構(gòu)不合理和經(jīng)營不善等問題而負(fù)債累累,從而選擇債務(wù)重組來使企業(yè)擺脫沉重的負(fù)債,實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。因此,如何正確、有效地運(yùn)用債務(wù)重組,使企業(yè)實(shí)現(xiàn)真正意義上的“重生”,最大限度地保障債權(quán)債務(wù)雙方的利益,是目前亟待解決的問題。本文以2012年山東海龍股份有限公司的債務(wù)重組為案例,采用多種研究方法詳細(xì)地分析了債務(wù)重組的方式、債務(wù)重組的方案、債務(wù)重組的過程、債務(wù)重組的特點(diǎn)和債務(wù)重組的必要性。再通過比較分析法對案例公司債務(wù)重組前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比分析,主要對重組后企業(yè)的償債能力、盈利能力、運(yùn)營能力、成長能力和同行業(yè)對比五個(gè)方面進(jìn)行分析,綜合判斷債務(wù)重組的實(shí)施效應(yīng)。通過分析,最終得到債務(wù)重組能夠改善案例企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理結(jié)構(gòu),提升企業(yè)綜合能力的結(jié)論。我國上市公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制制度的建設(shè),改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),提升行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測能力等,在債務(wù)重組時(shí)應(yīng)當(dāng)積極尋求政府的幫助,以提高重組的成功率和重組效果;同時(shí)政府部門和社會組織機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮外部監(jiān)督的作用,加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管,加強(qiáng)制度層面的探索,填補(bǔ)債務(wù)重組方面... 

【文章來源】：浙江工業(yè)大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

山東海龍員工構(gòu)成情況圖

圖 5.1 資產(chǎn)負(fù)債率對比折線圖（資料來源：中國統(tǒng)計(jì)年鑒、山東海龍股份有限公司年報(bào)整理而得）從圖 5.2 中可以看到，2010-2014 年，化學(xué)纖維行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比全國規(guī)模以上工業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要低，兩者差距也在 2013 年達(dá)到最大值 0.3次/年。2012-2014 年，化學(xué)纖維行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 2.36 次/年、2.37次/年和 2.38 次/年，基本處于穩(wěn)定狀態(tài)；山東海龍的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2013 年，即重組后的第一年回升較大，超過了化學(xué)纖維行業(yè)的平均水平，同時(shí)庫存水平明顯降低，說明重組后公司能夠迅速打開市場并使老客戶回流，第一時(shí)間恢復(fù)了基本的經(jīng)營能力；2014 年其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又跌落到 2.03 次/年，降到行業(yè)水平以下，但仍比重組前 2010 年和 2011 年的水平要高，一方面是由于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整改善了公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，使管理層對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對更加重視，做出了減少主營生產(chǎn)而轉(zhuǎn)為委托加工的決策，通過降低中間環(huán)節(jié)的人工費(fèi)來降低成本，保障股東的利益；另一方面也是公司有意降低產(chǎn)能，加大清庫存的力度，為謀求企業(yè)轉(zhuǎn)型升級做準(zhǔn)備。

圖 5.2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）對比折線圖（資料來源：中國統(tǒng)計(jì)年鑒、山東海龍股份有限公司年報(bào)整理而得）營業(yè)利潤率能反應(yīng)一家企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱，營業(yè)利潤率越高則盈利能力越強(qiáng)。從圖 5.3 中可以看出，2010-2015 年，化學(xué)纖維行業(yè)的營業(yè)利潤率均低于全國規(guī)模以上工業(yè)的營業(yè)利潤率，兩者差距也在 2013 年達(dá)到最大值 3.14 個(gè)百分點(diǎn)。2012-2015 年，全國規(guī)模以上工業(yè)的營業(yè)利潤率呈逐年下降趨勢，從 2010 年的7.96%下降到 2015 年的 5.76%；化學(xué)纖維行業(yè)的營業(yè)利潤率從 2010 年的 7.25%將至 2012 年的 3.54%，隨后又小幅回升至 2015 年的 3.99%，其趨勢與化纖行業(yè)的整體形勢相符合；山東海龍的營業(yè)利潤率水平也和其重組發(fā)生的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相吻合，2012 年其營業(yè)利潤率跌至谷底，重組后第一年，即 2013 年迅速恢復(fù)生產(chǎn)能力，營業(yè)利潤率也回到了和 2010 年差不多的水平，2014 年?duì)I業(yè)利潤率略有下跌和減少主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)委托加工密不可分，2015 年產(chǎn)能恢復(fù)正常�？傮w來看，山東海龍的營業(yè)利潤率在重組后雖然恢復(fù)至重組前的水平，但依然是負(fù)數(shù)，其盈利能力并未得到有效地改善，鑒于其恢復(fù)了持續(xù)經(jīng)營的能力，加上 2015 年著手產(chǎn)業(yè)


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