IPO效率一直是經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)的重要研究領(lǐng)域之一，自20世紀(jì)70年代國外學(xué)者開始研究新股超額收益這一IPO低效現(xiàn)象并取得了豐碩的成果。國外學(xué)者主要從信息經(jīng)濟學(xué)、博弈論和行為金融學(xué)來解釋新股超額收益現(xiàn)象，而國內(nèi)的學(xué)者主要是運用國外學(xué)者的理論進行實證研究，但是從制度因素探究新股超額收益的理論很少。筆者對國內(nèi)外學(xué)者研究新股超額收益現(xiàn)象的文獻進行梳理，分析影響IPO效率的因素，發(fā)現(xiàn)幾乎沒有學(xué)者從制度角度研究IPO效率。本文把制度因素納入IPO效率的分析范疇，比較不同新股發(fā)行制度下的IPO效率。首先，本文用新股超額收益率作為IPO效率的衡量機制，主要通過比較不同新股發(fā)行制度下的新股超額收益率來比較不同發(fā)行制度下的IPO效率。主要從新股發(fā)行審核制度、新股發(fā)行方式和新股定價機制這三個方面論述新股發(fā)行制度的歷史演進過程，并對具體的制度改進作出了評價。其次，把新股發(fā)行主體簡化為投資者和發(fā)行公司的兩方動態(tài)演化博弈，得到了新股發(fā)行制度的三種定價策略均衡，探討了每種均衡實現(xiàn)的條件和均衡的結(jié)果，比較了每種均衡的效率，論述了在不同的發(fā)行制度中可以實現(xiàn)的定價策略均衡，對每種制度下實現(xiàn)的策略均衡的效率進行了比較。再次... 

【文章來源】：福州大學(xué)福建省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    一、 問題的提出
    二、 本文主要概念的界定
    三、 課題研究的理論與現(xiàn)實意義
    四、 論文的框架
    五、 創(chuàng)新點和不足之處
第二章 文獻綜述
    一、 新股發(fā)行制度理論
    二、 IPO 效率理論
第三章 我國新股發(fā)行制度的歷史演進
    一、 我國新股發(fā)行審核制度的歷史演進
    二、 我國新股發(fā)行方式的歷史演進
    三、 我國新股定價機制的歷史演進
    四、 我國新股發(fā)行制度演進的特征
    五、 新一輪的新股發(fā)行制度改革及其評價
第四章 不同的新股發(fā)行制度下可實現(xiàn)的均衡及其效率比較
    一、 IPO 效率的界定
    二、 新股發(fā)行制度的均衡及其效率比較分析
    三、 各種均衡的效率比較
    四、 不同新股發(fā)行制度下可實現(xiàn)的均衡及其效率比較
    五、 不同新股發(fā)行制度下的 IPO 效率比較
第五章 不同新股發(fā)行制度下 IPO 效率比較的實證分析
    一、 樣本選取及其來源
    二、 新股超額收益率
    三、 不同新股審核制度下的 IPO 效率比較
    四、 不同新股發(fā)行方式下的 IPO 效率比較
    五、 不同新股定價機制下的 IPO 效率比較
    六、 本章小結(jié)
第六章 政策建議
    一、 大力推進新股發(fā)行制度的市場化進程
    二、 建立完備的法律法規(guī)體系
    三、 促進金融市場的多元化
    四、 大小非問題的解決
    五、 在詢價環(huán)節(jié)實施懲罰性的報價成交機制
    六、 實行超額配售選擇權(quán)制度
結(jié)論
參考文獻



本文編號：2906162