21世紀(jì)以來,收購活動不斷增多,規(guī)模不斷擴(kuò)大,收購在全球范圍內(nèi)都已變成市場上進(jìn)行投資的重要手段,我國擁有世界上排名第二的收購市場,發(fā)展機(jī)遇良多。而股票市場的活躍程度一直是一個國家經(jīng)濟(jì)金融成長發(fā)展增速的重大體現(xiàn)。上市公司作為股票市場和發(fā)生收購活動的主體,期間必然有著很大的聯(lián)系,有關(guān)兩者之間的互相影響的研究,國內(nèi)外學(xué)者均進(jìn)行了許多分析,其中,觸發(fā)效應(yīng)一直是收購相關(guān)研究的熱門問題,然而現(xiàn)有研究或未明確地給出股票價格變化與收購活動間的邏輯機(jī)理,或僅給出邏輯描述但未給出系統(tǒng)的分析及相應(yīng)的理論支撐。本文欲通過分析解決股票市場中股票價格波動對目標(biāo)公司被收購成功與否的影響問題。本文首先介紹了研究的基本背景與框架,其次使用文獻(xiàn)研究法對過去的學(xué)術(shù)成果進(jìn)行了整理,并對和收購有關(guān)的概念與理論作了解釋,為實(shí)證研究夯實(shí)理論根本。然后構(gòu)建模型:為克服統(tǒng)計中的極端值影響,構(gòu)建新變量折價來替代直接股票價格;為克服公司潛在價值的誤判,使用分位數(shù)回歸法來確定市場中企業(yè)的潛在價值;為了消除預(yù)期效應(yīng)對股票價格的影響,通過引入ETF50內(nèi)生化股票價格來降低市場因素干擾。在此技術(shù)上基礎(chǔ)構(gòu)建了折價和收購相關(guān)模型,并詳細(xì)描述了變量指標(biāo)... 

【文章來源】：北京化工大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究的背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 研究內(nèi)容與方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 概念界定及文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 收購的界定
        2.1.2 收購公司與目標(biāo)公司
        2.1.3 收購的類型
    2.2 國內(nèi)外研究概述
        2.2.1 收購活動對股票市場的影響
        2.2.2 股票價格對收購活動的影響
第三章 理論基礎(chǔ)與模型構(gòu)建
    3.1 股票價格與收購活動相關(guān)理論基礎(chǔ)
        3.1.1 價值低估理論
        3.1.2 差別效率理論
        3.1.3 其他理論
    3.2 模型基礎(chǔ)
    3.3 模型構(gòu)建
    3.4 模型變量的選擇與描述
        3.4.1 變量選取原則
        3.4.2 變量描述
第四章 股票價格對收購活動影響的實(shí)證分析
    4.1 樣本數(shù)據(jù)
        4.1.1 樣本收集與選取
        4.1.2 樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計
    4.2 估計折價D
        4.2.1 系數(shù)β與潛在價值的估計
        4.2.2 估計折價D
    4.3 不考慮預(yù)期效應(yīng)下股票價格對收購活動的影響分析
        4.3.1 相關(guān)實(shí)證結(jié)果
        4.3.2 實(shí)證結(jié)果檢驗(yàn)
    4.4 考慮預(yù)期效應(yīng)下股票價格對收購活動的影響分析
    4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 股票價格對不同行業(yè)收購活動影響的實(shí)證分析
    5.1 行業(yè)樣本統(tǒng)計
        5.1.1 行業(yè)樣本統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源
        5.1.2 行業(yè)樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計
    5.2 股票價格對工業(yè)行業(yè)收購活動影響的實(shí)證分析
        5.2.1 工業(yè)行業(yè)樣本數(shù)據(jù)描述
        5.2.2 估計工業(yè)行業(yè)的折價
        5.2.3 不考慮預(yù)期效應(yīng)下股票價格對工業(yè)行業(yè)收購活動的影響分析
        5.2.4 考慮預(yù)期效應(yīng)下股票價格對收購活動的影響分析
    5.3 其他行業(yè)
第六章 結(jié)論與思考
    6.1 主要結(jié)論與建議
    6.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
研究成果及完成的學(xué)術(shù)論文
作者及導(dǎo)師簡介
附件


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]托賓Q的行業(yè)閾值效應(yīng)與企業(yè)投資理性——基于我國上市公司行業(yè)面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 蔡旺春,吳福象.  湘潭大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2017(06)
[4]企業(yè)并購目標(biāo)公司的價值評估——以三峽水利收購案為例[J]. 張勤.  財會通訊. 2017(20)
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[6]指數(shù)ETF期權(quán)上市對標(biāo)的指數(shù)成份股市場質(zhì)量的影響——來自上證50ETF期權(quán)上市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 毛杰.  證券市場導(dǎo)報. 2017(03)
[7]上證50ETF期權(quán)對我國股票市場波動性影響的實(shí)證研究[J]. 李邢軍.  時代金融. 2016(11)
[8]資本市場錯誤定價如何影響公司并購[J]. 王璐清,何婧,趙漢青.  南方經(jīng)濟(jì). 2015(03)
[9]金融危機(jī)改變了企業(yè)并購績效的影響因素嗎?——基于我國A股上市公司的實(shí)證分析[J]. 許蔚君.  財會通訊. 2013(12)
[10]并購前的市場錯誤定價理論研究——對現(xiàn)有模型的探討與修正[J]. 符蕾.  求索. 2012(10)



本文編號：2903964