股價(jià)的崩盤會(huì)嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益,阻礙企業(yè)的發(fā)展壯大,甚至不利于證券市場的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。而我國資本市場由于起步較晚,經(jīng)驗(yàn)不足,股價(jià)崩盤的事件時(shí)有發(fā)生。在這樣的背景下,尋找降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的各種方法對(duì)維護(hù)我國資本市場參與者的切身利益、穩(wěn)定金融市場有著重要意義。信息不對(duì)稱和委托代理問題的存在是個(gè)股層面股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因,而內(nèi)部控制能夠通過對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行控制來協(xié)調(diào)利益各方的沖突,是降低信息不對(duì)稱和解決現(xiàn)代企業(yè)委托代理問題的一項(xiàng)重要制度安排。因此,內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生怎樣的影響是一個(gè)值得深入研究的問題。但是,目前對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與我國上市公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行探討的文獻(xiàn)較為匱乏,研究成果尚不全面。本文基于委托代理理論和信息不對(duì)稱理論詳細(xì)分析了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制,并在此基礎(chǔ)上分別從內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)委托代理問題和信息不對(duì)稱的影響出發(fā),詳細(xì)論述了內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)理。根據(jù)以上理論分析,本文以2007至2017年我國A股非金融類上市公司作為研究樣本,通過實(shí)證研究的方法,考察了內(nèi)部控制質(zhì)量與個(gè)股層面股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。另外,為了探究在不同公司治理結(jié)構(gòu)下內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響效果會(huì)發(fā)生怎樣的變化,本文進(jìn)一步考察了獨(dú)立董事比例以及股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明:首先,內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)顯著負(fù)相關(guān),即高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于降低我國上市公司的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn),并且本文在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)這兩者之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系在股災(zāi)期間仍然成立。其次,在獨(dú)立董事比例低的企業(yè)中,內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系比在獨(dú)立董事比例高的企業(yè)中更強(qiáng)。說明獨(dú)立董事制度與內(nèi)部控制在降低上市公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)方面的治理效應(yīng)上具有一定的替代關(guān)系。最后,在只有單一大股東的企業(yè)中,內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系比在具有多個(gè)大股東的企業(yè)中更強(qiáng)。說明多個(gè)大股東相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制在降低上市公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)方面的治理效應(yīng)上也存在一定的替代關(guān)系。上述研究結(jié)論在控制了內(nèi)生性問題后并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。
【學(xué)位單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F275
【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 內(nèi)部控制質(zhì)量的相關(guān)研究
        1.2.2 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究
        1.2.3 內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的相關(guān)研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路和內(nèi)容
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究內(nèi)容
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
第2章 理論分析與研究假設(shè)
    2.1 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制
        2.1.1 委托代理理論與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
        2.1.2 信息不對(duì)稱理論與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
    2.2 內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)理分析
        2.2.1 基于委托代理理論的影響機(jī)理分析
        2.2.2 基于信息不對(duì)稱理論的影響機(jī)理分析
    2.3 研究假設(shè)
        2.3.1 內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響
        2.3.2 獨(dú)立董事比例對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的影響
        2.3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的影響
第3章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    3.2 變量度量
        3.2.1 內(nèi)部控制質(zhì)量
        3.2.2 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
        3.2.3 控制變量
    3.3 模型構(gòu)建
第4章 實(shí)證結(jié)果與分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 多元回歸分析
        4.3.1 內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響的全樣本檢驗(yàn)結(jié)果
        4.3.2 按獨(dú)立董事比例高低進(jìn)行分樣本的多元回歸分析
        4.3.3 按是否具有多個(gè)大股東進(jìn)行分樣本的多元回歸分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.4.1 控制內(nèi)生性問題
        4.4.2 股災(zāi)期間的影響效果
第5章 研究結(jié)論及啟示
    5.1 實(shí)證結(jié)論
    5.2 相關(guān)建議
    5.3 研究局限及后續(xù)研究方向
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文

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本文編號(hào)：2879630