發(fā)布時(shí)間：2020-11-11 11:03

　　 借殼上市作為上市途徑之一,實(shí)質(zhì)在于公司之間的兼并收購(gòu),由于相較首發(fā)上市具有成本低廉、方便快捷、限制條件少的優(yōu)點(diǎn),在過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)一直受到擬上市企業(yè)的青睞。隨著借殼上市案例不斷增加,這一捷徑存在的隱患逐漸顯現(xiàn),包括炒作殼資源、內(nèi)幕交易等行為嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序,這引起了監(jiān)管者和投資者的格外關(guān)注。2014年,證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司收購(gòu)管理辦法》和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以來(lái),借殼上市的要求日益嚴(yán)苛,同時(shí),隨著IPO政策向好,新股首發(fā)上市的速度較以往有不少提升,導(dǎo)致不少公司放棄了以往通過(guò)借殼加快上市進(jìn)程的做法。借殼上市雖然盛況不再,但是仍然具有一定研究?jī)r(jià)值。本文以放在今天仍然符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的盛達(dá)礦業(yè)借殼上市作為案例,結(jié)合統(tǒng)計(jì)結(jié)論來(lái)說(shuō)明借殼行為對(duì)具有上市資格的同一主體財(cái)務(wù)績(jī)效的影響,進(jìn)而分析盛達(dá)礦業(yè)成功實(shí)現(xiàn)借殼上市的動(dòng)因。本文運(yùn)用理論聯(lián)系實(shí)際的研究方法,將研究重點(diǎn)放在實(shí)證分析和案例研究上。本文首先介紹借殼上市的研究背景和理論基礎(chǔ),從借殼上市公司的特點(diǎn)、績(jī)效、動(dòng)因等方面梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)資料,總結(jié)相關(guān)的理論依據(jù),并歸納總結(jié)了借殼上市行為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響機(jī)理,然后在資本市場(chǎng)中選取樣本考察借殼上市對(duì)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的影響效應(yīng),再單獨(dú)研究盛達(dá)礦業(yè)利用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)借殼上市的案例,著重對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行縱向和橫向的對(duì)比分析,最后,在統(tǒng)計(jì)結(jié)果和個(gè)案研究結(jié)論相吻合的情況下,總結(jié)歸納了盛達(dá)礦業(yè)借殼上市的動(dòng)因,并認(rèn)為,本案例對(duì)于有色金屬采選業(yè)希望實(shí)現(xiàn)資源整合優(yōu)化、實(shí)現(xiàn)借殼上市的公司具有一定借鑒意義。
【學(xué)位單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類(lèi)】：F832.51;F275
【部分圖文】：

緒 論 我國(guó)資本市場(chǎng)借殼上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)方的公司概況、借殼上市操作過(guò)程、動(dòng)因等。5章：盛達(dá)礦業(yè)借殼上市的財(cái)務(wù)績(jī)效分析。在選取財(cái)務(wù)績(jī)效衡量指標(biāo)的和橫向兩個(gè)維度來(lái)對(duì)比�？v向分析指借殼上市前后同一支股票自身財(cái)務(wù)橫向分析指處在同一時(shí)間段的借殼方與行業(yè)平均財(cái)務(wù)績(jī)效的對(duì)比。6章：結(jié)論與建議。對(duì)本文的研究進(jìn)行總結(jié)，探討盛達(dá)礦業(yè)成功實(shí)現(xiàn)借，從政策、行業(yè)、公司個(gè)體等角度思考該案例值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)。術(shù)路線

圖 4 有色金屬板塊交易價(jià)格走勢(shì)就公司的經(jīng)濟(jì)附加值而言，借殼上市后顯著高于借殼上市之前，但是借殼后四年間經(jīng)濟(jì)增加值在逐年縮水�？梢哉J(rèn)為，借殼上市置入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)明顯增加了公司價(jià)值一定程度上而言，盛達(dá)礦業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力在不斷減弱�？偟膩�(lái)說(shuō)，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)縱向?qū)Ρ确治霭l(fā)現(xiàn)，借殼使得上市主體的短期償債能力營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和經(jīng)濟(jì)增加值得到很大改善，但是收現(xiàn)能力改觀不大，并且由于借殼前后公司所屬行業(yè)有本質(zhì)上的差異，導(dǎo)致深究其變化原因存在一定障礙。除此之外，借殼完成當(dāng)年獲得了顯著的同比增長(zhǎng)性，但是此后恰逢我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩公司成長(zhǎng)能力因此受到影響。綜合前文所述借殼上市后財(cái)務(wù)績(jī)效變化的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，借殼可以短期卓有成效地改善上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其影響效應(yīng)還有待進(jìn)一步考察。

我國(guó)資本市場(chǎng)借殼上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效問(wèn)題研究 第五章 盛達(dá)礦業(yè)借殼上市財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)比分析數(shù)據(jù)變動(dòng)原因的純粹性，故而決定以該 14 家公司相關(guān)數(shù)據(jù)的平均值作為比較對(duì)象。下文財(cái)務(wù)績(jī)效的橫向?qū)Ρ热匀灰陨衔乃錾婕皟攤芰�、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量、成長(zhǎng)性和 EVA 幾個(gè)方面的 12 個(gè)指標(biāo)來(lái)展開(kāi)。（一）償債能力2011 年至 2015 年間盛達(dá)礦業(yè)和行業(yè)平均的償債能力水平分別如下頁(yè)圖 5 和圖 6所示，可以看到，借殼上市后 5 年內(nèi)盛達(dá)礦業(yè)的短期償債能力要好于行業(yè)平均，長(zhǎng)期償債能力雖然在行業(yè)均值出現(xiàn)較大波動(dòng)的同時(shí)保持在比較穩(wěn)定的水平，但是各年都要低于行業(yè)。與縱向分析結(jié)果類(lèi)似，借殼上市對(duì)其短期償債能力的確有一定提升作用。
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 郭金鳳;邵先菊;;中鋼設(shè)備成功借殼中鋼吉炭的啟示[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì);2015年16期

2 霍達(dá);;房地產(chǎn)企業(yè)的“雙平臺(tái)”戰(zhàn)略——以綠地集團(tuán)為例[J];財(cái)會(huì)月刊;2014年21期

3 李莎;;對(duì)借殼上市問(wèn)題的思考——基于凱迪投資借殼上市案例的分析[J];時(shí)代金融;2014年24期

4 羅詩(shī)藝;王杰;帥許飛;黃穎;王欣欣;;淺談借殼上市[J];現(xiàn)代商業(yè);2013年08期

5 李博雯;鄭韻楚;;~*ST興業(yè)被借殼上市后的財(cái)務(wù)績(jī)效分析[J];商業(yè)會(huì)計(jì);2012年16期

6 王琳琳;吳偉容;;買(mǎi)殼上市殼資源企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)研究[J];中國(guó)證券期貨;2012年07期

7 易凱;;國(guó)有廣電企業(yè)借殼上市現(xiàn)象研究[J];中國(guó)數(shù)字電視;2012年04期

8 張瑞穩(wěn);;安徽出版集團(tuán)借殼科大創(chuàng)新重組上市績(jī)效分析[J];中小企業(yè)管理與科技(上旬刊);2012年03期

9 彭曉潔;;我國(guó)民營(yíng)企業(yè)借殼上市的現(xiàn)狀、動(dòng)因及建議[J];財(cái)會(huì)月刊;2011年12期

10 沈冬梅;劉靜;;政府干預(yù)對(duì)國(guó)有上市公司并購(gòu)績(jī)效影響的研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2011年07期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張林;海瀾之家借殼上市績(jī)效研究[D];中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院;2016年

2 吳夢(mèng)姝;出版?zhèn)髅狡髽I(yè)借殼上市的動(dòng)因及效應(yīng)分析[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

3 盛娜;文化傳媒企業(yè)借殼上市的財(cái)務(wù)績(jī)效分析[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

4 黃瑞雪;中閩能源借殼上市案例研究[D];吉林財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

5 郭軍偉;石化集團(tuán)石油工程公司借殼上市案例分析[D];蘭州大學(xué);2016年

6 沙牧;中南房地產(chǎn)借殼上市的案例分析與研究[D];沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué);2015年

7 周桂蓮;陜航電氣公司借殼上市案例分析[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2014年

8 孫培東;不同上市方式下公司績(jī)效的實(shí)證研究[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

9 付方;我國(guó)上市公司借殼上市對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2014年

10 吉昌明;關(guān)于借殼上市的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

本文編號(hào)：2879101