現(xiàn)代企業(yè)中兩權(quán)分離所引起的所有者與管理者之間的委托代理問題一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)話題,股權(quán)激勵(lì)作為一種長效激勵(lì)機(jī)制,被認(rèn)為是緩解委托代理問題的有效方式之一,越來越成為現(xiàn)代化公司治理的主流。目前國內(nèi)學(xué)者對(duì)股權(quán)激勵(lì)的研究大多集中在股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績效的影響上,而對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的研究卻很有限,且研究結(jié)論不一。在資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈,經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化多端的背景下,現(xiàn)代企業(yè)時(shí)時(shí)刻刻面臨著各種各樣的不確定性和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。股東可以通過投資組合理論分散其投資風(fēng)險(xiǎn),因而是“風(fēng)險(xiǎn)中性”的,而管理者出于自身利益的考慮大多是“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”的,兩者風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同是委托代理問題的表現(xiàn)之一,那么股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是否可以促使管理者主動(dòng)承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)呢?股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)的一部分,是否又會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的激勵(lì)效果呢?本文以2006-2017年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的滬深A(yù)股上市公司為樣本,采用多元線性回歸模型,得出如下結(jié)論:(1)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度越大,公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高;(2)股票期權(quán)與限制性股票都可以促進(jìn)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的提高;但是與股票期權(quán)相比,限制性股票對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的激勵(lì)效果更優(yōu);(3)與國有控股上市公司相比,非國有控股上市公司中股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的激勵(lì)效果更優(yōu);(4)不同的股權(quán)集中度下股權(quán)激勵(lì)效果存在差異,股權(quán)較為分散和股權(quán)相對(duì)集中的情況下,股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平顯著正相關(guān);股權(quán)高度集中時(shí),股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間負(fù)相關(guān),但不顯著;(5)在國有控股上市公司中,大股東控制權(quán)并不能夠促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)激勵(lì)效果的提高,沒有體現(xiàn)大股東的“監(jiān)督效應(yīng)”;在非國有控股上市公司中,大股東控制權(quán)會(huì)弱化股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的激勵(lì)效果,體現(xiàn)為“沖突效應(yīng)”。本文較為完整地梳理了股權(quán)激勵(lì)與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的理論和實(shí)證研究結(jié)果,并且豐富和拓展了相關(guān)研究,為我國股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施以及國企改革提供了借鑒意義。
【學(xué)位單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F272.92;F275
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路及研究方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究內(nèi)容及研究框架
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究特色與創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響的相關(guān)研究
        2.1.1 國外研究現(xiàn)狀
        2.1.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        2.1.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    2.2 股權(quán)激勵(lì)方式對(duì)股權(quán)激勵(lì)與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響相關(guān)研究
        2.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        2.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        2.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    2.3 股權(quán)性質(zhì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響相關(guān)研究
        2.3.1 國外研究現(xiàn)狀
        2.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        2.3.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    2.4 股權(quán)集中度對(duì)股權(quán)激勵(lì)與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響相關(guān)研究
        2.4.1 國外研究現(xiàn)狀
        2.4.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        2.4.3 文獻(xiàn)述評(píng)
第三章 理論基礎(chǔ)及研究假設(shè)
    3.1 概念界定
        3.1.1 股權(quán)激勵(lì)
        3.1.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.1.3 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
    3.2 理論基礎(chǔ)
        3.2.1 委托代理理論
        3.2.2 公司治理理論
        3.2.3 人力資本理論
    3.3 研究假設(shè)
        3.3.1 股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響
        3.3.2 股權(quán)激勵(lì)方式對(duì)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響
        3.3.3 股權(quán)性質(zhì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響
        3.3.4 股權(quán)集中度對(duì)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響
第四章 實(shí)證研究
    4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
    4.2 研究設(shè)計(jì)
        4.2.1 變量定義
        4.2.2 研究模型構(gòu)建
    4.3 描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析
    4.4 回歸結(jié)果分析
        4.4.1 股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響
        4.4.2 股權(quán)激勵(lì)方式對(duì)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響
        4.4.3 股權(quán)性質(zhì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響
        4.4.4 股權(quán)集中度對(duì)股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響
    4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 建議
    5.3 研究不足和未來研究方向
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的科研成果
致謝

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本文編號(hào)：2879002